21Shares 总裁 Duncan Moir 表示，主动管理型交易所交易产品代表了加密投资的下一阶段，因为整个行业的发行方正从简单的价格追踪型基金迈向更复杂的产品。
这家公司管理着约 110 亿美元、共 55 只产品，并在 2025 年 10 月被数字资产主经纪商 FalconX 收购，一直在扩充其投资组合管理和交易团队，以支持更复杂的策略。
Moir 在接受 Cointelegraph 采访时表示，由于加密资产类别仍处于早期发展阶段，特别适合主动管理；21Shares 将对单个资产的自下而上研究，与量化和主观的自上而下方法相结合。
根据晨星与高盛资产管理的数据，截至 2025 年底，全球主动型 ETF 资产规模接近 1.8 万亿美元。
机构需求的地区差异
Moir 描述了机构兴趣集中的明显分化：美国投资者仍然主要关注 比特币（BTC）和 以太坊（ETH），而欧洲机构——在已经持有这些资产的基础上——正越来越多地寻求对新代币和应用层协议的敞口。
他将此归因于欧洲更成熟的投资者基础，当地的加密资产配置发展程度更高。
21Shares 近期在欧洲推出了一只与 Strategy 的 STRC 优先股挂钩的 ETP，为投资者提供与 Strategy 以比特币为核心的资本结构相关、年化股息率 11.5% 工具的敞口。
Moir 称，该产品在多个地区已出现早期需求，投资者希望通过传统券商渠道获取可产生收益的资产。
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质押与收益型产品正在走强
市场的演变方向不只有主动管理。支持质押的产品在 2026 年已成为一个独立的产品类别。BlackRock 于 3 月 12 日在纳斯达克推出 iShares Staked Ethereum Trust（ETHB），首日成交量达 1550 万美元，种子资产为 1.07 亿美元。
该基金通过 Coinbase Prime 将其持有以太币的 70%–95% 用于质押，当前按年化约 3.1% 的收益率质押，每月分配约 82% 的质押毛收益。
在贝莱德入场之前，Grayscale 已经在其以太坊产品中启用了质押功能，因此 ETHB 是同类产品中规模最大但并非美国市场上的首只。针对 Solana（SOL）和 Cardano（ADA）质押 ETF 的申请目前正在等待美国证监会（SEC）审批。
Moir 以 21Shares 的比特币与黄金组合 ETP 为例（该产品在伦敦交叉上市，已运行四年），说明公司如何采用主题化思路：基于内部研究、客户需求以及前瞻性市场趋势来评估新产品的发行。
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