**贝莱德（BlackRock）**在纳斯达克推出 iShares Staked 以太坊（Ethereum）（ETH）信托 ETF（代码：ETHB），这是其首支将质押机制纳入结构的加密货币基金，将现货以太坊敞口与网络质押收益相结合，并按月向投资者分配。
同日，该公司数字资产全球负责人 Robert Mitchnick 在接受 CNBC 采访 时表示，其 iShares 比特币（Bitcoin）（BTC）信托（IBIT）中逾 90% 的投资者，一直处于稳定的累计买入状态，包括在价格回调期间也持续买入。
这两项披露，首次较为清晰地向公众展示：贝莱德的加密资产投资者群体在实际行为上与外界常见叙事之间的差异。
ETHB：结构与经济模式
ETHB 通过 Coinbase Prime 对其 70%–95% 的以太坊持仓进行质押，并指定 Figment、Galaxy Digital 和 Attestant 为合规验证者。投资者可获得约 82% 的质押总收益，目前年化约为 3%–4%，并按月发放。
贝莱德与 Coinbase 作为质押服务提供方合计留存 18% 作为质押费用。基金还收取 0.25% 的赞助费，其中前 25 亿美元资产在首年享受优惠费率 0.12%。
这一产品的推出，弥补了首批美国现货以太坊 ETF 的结构性缺口——在前一届 SEC 监管框架下，相关产品在申报文件中被要求剔除质押功能。贝莱德此前的非质押以太坊 ETF——ETHA，目前管理资产约 65 亿美元。
ETHB 并非美国市场首支“质押以太”产品——Grayscale 与 REX-Osprey 更早已推出类似产品——但 ETHB 借助贝莱德的分销渠道与客户基础，拥有其他竞争对手短期内难以复制的覆盖能力。
谁在真正买入 IBIT
Mitchnick 向 CNBC 表示，散户投资者、理财顾问与机构账户合计占 IBIT 投资者基数的逾 90%，这一群体“整体非常稳定”，在市场下跌过程中也一直沿着累计增持的路径前行。
占剩余约 10% 的对冲基金，则多采用套利来回策略，例如：在现货 ETF 上做多、同时在期货上做空的基差交易。这类策略会在资金进出层面制造短期的申赎信号，但并不真正代表方向性看多或看空的信念。
根据彭博数据，IBIT 在 2025 年期间录得约 260 亿美元净流入，在当年所有美国 ETF 中按年度资金流入额排名前五，而当年比特币价格表现却为负回报。
目前，该基金管理资产已超过 550 亿美元。若加上 ETHA、ETHB 以及各类代币化基金，贝莱德加密资产相关产品的整体管理规模约为 1300 亿美元。
Mitchnick 表示，贝莱德在评估潜在新增加密货币 ETF 时，会考量流动性、市场成熟度、规模以及可识别的使用场景等标准。目前除比特币与以太坊之外，尚未点名其他具体资产。