前 BitMEX 首席执行官 Arthur Hayes 预期，本轮 AI 数据中心建设浪潮最终将泡沫破裂，并触发一轮救市行动，而这场流动性释放有望抬升比特币（Bitcoin，BTC）价格，关键考验时间可能落在 2027 年底至 2028 年。
要点速览：
- Hayes 称，全球正向 AI 数据中心“白白砸下”数万亿美元。
- 他预计，AI 公司真正“埋单”的节点大概率在 2027 年末或 2028 年到来。
- 比特币周三一度跌破 8.4 万美元，目前约较历史高点回落三分之一。
Hayes 的 AI 风险提示
身兼加密投资公司 Maelstrom 联合创始人兼首席投资官的 Hayes 在新加坡 Gamma Prime 投资大会上发言时指出，人类正为了抢占算力而在 AI 数据中心上耗费数万亿美元，这一言论随后于周三公开报道。CNBC 报道链接。
他认为，在当前这轮“抢建算力”的竞赛结束后，算力最终会变得“廉价且过剩”。Hayes 点名称，包括 SpaceX、OpenAI 与 Anthropic 在内的一众科技巨头，正是这波算力需求的主要推手，但这些公司目前普遍尚未实现盈利。
随着建设中的数据中心陆续投产，为这些企业提供基础设施的服务商势必开始“对账收款”，要求对方为此前锁定的海量算力产能买单。Hayes 预计，这笔集中兑现的天量“算力账单”可能在 2027 年末或 2028 年陆续开出，并对市场构成冲击。
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押注“比特币式救市”
Hayes 强调，从金融史上每一轮重大技术基础设施周期来看，“过度建设”几乎是标配。那些在随之而来的崩盘与救市阶段提前布局的投资者，往往能获得超额回报，就像 2008 年全球金融危机之后的资产价格演绎一样。“每一次都会有崩盘，也一定会有救市。”他表示。
在他看来，本轮 AI 基建泡沫破裂后，货币与财政当局极有可能再次通过宽松政策与流动性投放进行纾困，而比特币及其他加密资产有望成为这股新增流动性的主要“蓄水池”。
布鲁金斯学会（Brookings Institution）今年 9 月发布的一项研究预测，美国在 2025 至 2032 年间用于 AI 基础设施的累计支出将高达 10.3 万亿美元，凸显这场“算力军备竞赛”牵涉资金规模之庞大。
Hayes 同时也给出了“反方剧本”：如果在接下来 12 个月内，AI 技术在实际应用中快速落地并创造可观收益，使得相关公司盈利能力足以消化前期巨额投入，那么泡沫破裂的程度或许会被显著缓和。
他表示自己并不偏好做空 AI 概念股。相反，他的新项目 Flop——一个聚焦 AI Agent 支付场景的计划——预计将于 2027 年一季度推出，目标是打造一个现货市场，为他眼中“未来将极度廉价”的算力资源定价和撮合交易。
比特币当前盘面
市场层面，比特币价格周三早间自约 85,500 美元回落并一度跌破 84,000 美元。根据 CoinGlass 数据，交易所短短一小时内就强平了约 4.0358 亿美元的加密货币多头杠杆头寸。
目前，比特币交投价格约比 2025 年 10 月 6 日创下的 126,080 美元历史峰值低三分之一左右，美国现货比特币基金在本周一则出现 8,990 万美元的资金净流出。
Hayes 其实已在过去数月多次抛出类似观点。今年 8 月初，他在一篇文章中将当前 AI 热潮比作“2008 年式信贷泡沫”，并预测政策层面的应对措施最终会把比特币推高至 100 万美元。
在那篇文章中，他当时判断，比特币短期更大概率在 60,000 至 70,000 美元区间震荡，甚至不排除下探至 50,000 美元的可能——明显低于本周三接近 84,000 美元的最新交易水平。
