前 BitMEX 首席执行官 Arthur Hayes 预期，围绕AI数据中心的投资狂潮最终将破裂， 并触发一轮救助行动，而随之释放的流动性将大幅利好 Bitcoin (BTC)， 这一“压力测试”时间点或落在2027年底至2028年间。
要点概览：
- Hayes称，人类正向AI数据中心砸入“数万亿美元级别”的资金，终将被证明是巨大浪费。
- 他预计，AI公司真正“算账”的时间可能在2027年底或2028年到来。
- 比特币周三一度跌破84,000美元，当前价格约较历史高位回撤三分之一。
对AI基础设施泡沫的警示
身兼加密投资机构 Maelstrom 联合创始人兼首席投资官的Hayes在 一次发言中指出， 在全球科技公司争夺算力之际，人类正在AI数据中心上浪费天量资本。
他是在新加坡举行的Gamma Prime投资大会上发表上述观点，相关内容于周三对外公布。
Hayes认为，这轮超前建设最终会导致算力供给极度充裕、价格被压至低位。 目前推动算力需求的企业包括 SpaceX、OpenAI 和 Anthropic 等， 但在他看来，这些公司在盈利能力上都尚未站稳脚跟。 随着在建数据中心陆续投产，基础设施提供方将开始向这些签下长期算力合约的客户“结账”， 这笔沉重账单有望在2027年底或2028年集中浮现。
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比特币“承接救助流动性”的押注
Hayes指出，人类金融史上每一次重大技术基础设施铺设，几乎都经历了“过度建设—崩盘—救助”的完整循环。 在他看来，那些提前布局、专门押注“事后救助”的投资者往往能收获可观收益， 正如2008年全球金融危机之后的资产价格表现所示。 “总会有崩盘，也总会有救助。”他强调。
他判断，比特币以及更广泛的加密资产，将成为这轮潜在救助释放出的超额流动性的重要“蓄水池”。
9月发表的一项 Brookings Institution 研究 预计， 仅美国在2025年至2032年间对AI基础设施的累计投入就将高达10.3万亿美元， 这凸显了当前赌注规模之庞大。
不过，Hayes也给出了“反面情景”：若未来12个月内AI技术的实际生产力显著提升， 使得相关企业迅速实现盈利，这一泡沫也有可能在高成长中“软着陆”。 他表示自己并不喜欢做空AI概念股。 其新项目 Flop ——一个针对AI代理的支付及结算平台，目标在2027年一季度上线， 计划围绕他设想中的“低价算力时代”搭建现货交易市场。
比特币市场背景
市场层面上，比特币价格周三早间自约85,500美元回落至84,000美元下方， 各大交易平台在一小时内就 强平 了 4.0358亿美元的加密货币杠杆多头仓位，数据来自 CoinGlass。
按照最新报价，比特币当前 交易价格 较2025年10月6日创下的126,080美元历史高位仍低约三分之一。 与此同时，美国现货比特币ETF本周一出现8,990万美元的资金净流出。
Hayes近数月来多次公开表达类似观点。 在今年8月初的一篇文章中，他 将 当前AI热潮形容为“类2008年的信贷泡沫”，并预计官方的应对措施将把比特币价格推升至100万美元。 当时他还判断，比特币短期更可能在60,000至70,000美元区间震荡， 不排除一度回落至50,000美元一线——远低于本周三接近84,000美元的盘中水平。
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