7 月份去中心化交易所（DEX）现货成交量环比锐减约 26%，仅约 1307.7 亿美元，创近两年来最疲弱单月表现。
要点概览：
- 7 月 DEX 现货成交量约 1307.7 亿美元，较 6 月的 1775.5 亿美元下滑 26%。
- 这是自 2024 年 9 月以来的最低读数，覆盖目前追踪的 35 条公链。
- 稳定币供应本月再缩水 22.3 亿美元，即便整体加密市值同步上涨。
现货 DEX 成交跌至近两年低位
Blockworks 现货 DEX 监测面板显示，7 月全网现货成交总额为 1307.7 亿美元，较 6 月的 1775.5 亿美元明显回落。该口径涵盖平台追踪的 35 条公链上，所有资金流入与流出合计规模。
这一读数为自 2024 年 9 月以来最低，也延续了二季度以来全赛道去中心化交易持续回落的趋势，此前相关疲弱已在多类 DEX 分项上显现。
7 月全月日内成交始终清淡，仅在 7 月 8 日单日突破 60 亿美元大关，录得约 61.91 亿美元。稳定币交易贡献了约 315.3 亿美元，占 7 月 DEX 总成交量的近三成。
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K33 Research：7 月跌势更多源于季节性淡季
K33 Research 分析师将本轮回落部分归因于“夏季淡季”。该机构最新研报指出，7 月历来是 比特币 (BTC) 现货成交最疲软的月份之一，此番放量下滑更偏向季节性，而非结构性恶化，报告称这种放缓并不异常。
K33 数据显示，过去 30 天全市场日均现货成交规模约 22 亿美元；CME 比特币合约未平仓合约降至多年低位，永续合约（perpetual futures）未平仓规模约 30 万枚 BTC。
同期，中心化交易所成交同样走弱，二季度现货总成交回落至 3 万亿美元，环比下降 18.9%。收入承压之下已有平台退出——BitMEX 已宣布最晚将于 9 月 23 日全面关停业务。
与交易对高度相关的稳定币供给亦持续收缩。本月稳定币市值缩水 22.3 亿美元，在 DeFiLlama 追踪口径下下降至约 3084.7 亿美元。与此同时，整体加密资产总市值则逆势上涨约 1920 亿美元，涨幅约 11%，在月初短暂跌破 2 万亿美元后迅速修复。
这种“稳定币缩表—总市值扩张”的错配格局值得关注：链上绝大多数资产的标价与计价，仍然高度依赖美元锚定代币。
代币化美股与链上外汇同现降温
连接传统金融与加密市场的代币化资产同样显著降温。7 月链上外汇（FX）成交总额为 6.4612 亿美元，低于 6 月的 7.2142 亿美元；代币化股票成交则降至 14.05 亿美元，远不及 6 月在 SpaceX 拟上市题材带动下、该细分赛道创出纪录的峰值水准。
实际上，此轮滑坡自去年秋季起就已逐步展开。1 月 DEX 月度现货成交仍在 2310 亿美元附近，至 3 月已回落至约 2065 亿美元，当时已是自 2024 年 10 月以来的新低。
永续合约类 DEX 成交同步降温，二季度成交总额下滑 23% 至 1.83 万亿美元，即便 Hyperliquid 在此期间重新扩大领先优势，市占率回升至 37%。