GENIUS 法案签署一年后，稳定币在企业支付领域的“合法身份”基本确立，但业内高管指出，下一阶段能否真正起飞，取决于监管部门是否能将发行规则进一步落实为可操作的银行与清算基础设施。
该法案于 2025 年 7 月 18 日签署，首次在联邦层面为美国支付型稳定币建立监管框架。核心要求包括：以美元或短期美债等高流动性资产 100% 准备金覆盖、每月公开准备金披露，以及严格的反洗钱和制裁合规义务。
稳定币扩容提振企业信心
自法案落地以来，市场规模明显放大。
数字商会（Digital Chamber）数据显示，2026 年全球稳定币市值达到 3150 亿美元，高于 2025 年初的 2060 亿美元；2025 年全球年交易量则逼近 35 万亿美元。同期，真实世界场景下的稳定币支付在一年内翻倍至 3900 亿美元。
对支付公司而言，最大变化是信心。
Triple-A 首席执行官 Eric Barbier 在接受 Yellow.com 采访时表示：“在 GENIUS 法案生效一周年之际，可以清楚看到，它为稳定币采用带来了显著而积极的转折，尤其是在企业用户端。”
他回顾，在法案出台前，美国对稳定币法律与监管定位的模糊，使企业普遍观望，尤以大型企业为甚——任何新的支付方式都要先过财务、法务、合规和银行合作团队多重审查。
“一年过去，这部法案不仅带来了监管清晰度，也真正把稳定币推向主流。”Barbier 说。
他指出，专注稳定币支付解决方案的全球支付机构 Triple-A，正看到越来越多企业要么认真评估，要么已经进入将稳定币纳入支付选项的落地阶段。
在 Triple-A 自身业务上，最直观的变化是：大型企业在其平台开通稳定币支付的销售周期出现“显著缩短”。
“有了如此明确的框架，稳定币正快速确立自己作为一条可信赖的补充支付通道，特别是在跨境贸易中。”他补充道。
发行规则厘清，并非全部答案
一周年节点也暴露出 GENIUS 法案所未解决的深层问题。
对从事跨境支付的机构而言，法案已经厘清谁可以发行支付型稳定币、以及应满足何种准备金标准。但它并未完全回答：这些稳定币应如何在银行体系内流转？当受监管银行、支付机构与数字资产公司互相对接时，哪一方对合规风险负最终责任？
Trace Finance 销售与合作负责人 Diogo Cassinelli 表示：“GENIUS 法案签署至今刚好一年，这个时间点适合作为行业的‘体检’，既看我们走了多远，也看前路还有多少功课没做。”
“稳定币发行终于有了联邦框架，这是一个里程碑，”他补充，“但对于从事跨境支付与清算的运营方来说，‘发行端清晰’从一开始就只是问题的一半。”
金融稳定理事会（FSB）也警示，目前稳定币在全球跨境支付中仍只占极小一部分。其估算 2024 年全球跨境支付规模约为 200 万亿美元，而按部分测算口径，2025 年基于稳定币的跨境支付占比不足总量的 0.2%。
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Cassinelli 认为，缺失的一环是银行在与稳定币支付公司合作时可以共同依托的统一法律标准。
“在跨境业务中，每建立一段新的银行合作关系，都要单独说服对方你是合规的，因为他们找不到一套统一的法律标准来背书。”他说。
这一过程往往让原本应以“周”为单位的合作周期被拖长至“数月”，且每进入一个新市场、增加一家新银行伙伴，成本都要重来一遍。
在他看来，这正是“CLARITY 法案”可能发挥关键作用的地方。
“如果 CLARITY 得以通过，最大的释放就在于‘速度’。”他说，“一套明确的联邦框架意味着，银行和支付机构可以更快说‘可以’，因为合规问题已在联邦层面给出答案，而不是每家机构各自做一次风险判定。”
他补充称，CLARITY 将为大型机构用稳定币汇兑资金提供“合规通道”，也为创业公司服务这些机构画出更清晰的产品路线图。
规则书尚未补齐
法案实施的第一年，也暴露出“立法冲刺”与“监管落地”之间的脱节。
Verda Ventures 合伙人 Alex Witt 表示：“一年下来，GENIUS 法案在‘合法性信号’方面无疑是成功的。”
他提到，稳定币市值已突破 3000 亿美元，交易量大致翻了四倍；Fidelity、Ripple（XRP）等机构取得相关牌照；Tether（USDT）通过与 Anchorage 合作推出 USA₮，实现部分业务“回流美国”。
但在 Witt 看来，法律的执行节奏明显落后于市场发展。
“监管执行严重掉队：原本应在 2026 年 7 月 18 日前完成细则制定的六家机构，没有一家真正敲定最终规则。市场只能在旧有披露框架下运转，而与牌照审批及联邦储备系统接入相关的决策，却在‘规则书’尚未成形的情况下，悄然决定了谁是赢家、谁被排除在外。”他说。
规则制定成稳定币下一场考验
尽管如此，规则制定进程并未停摆。货币监理署（OCC）已发布与稳定币相关的规则草案，涵盖准备金管理、赎回安排、资本要求、托管和合规等事项。草案中还引用私营机构预测，2026 年稳定币整体发行规模可能达到 5000 亿美元。
据《巴伦周刊》（Barron’s）报道，联邦储备在一周年截止日期前几天，仍在为面向公众征求意见的稳定币监管提案做最后筹备。
Witt 指出，围绕“收益禁令”以及 2027 年 1 月的“兜底生效日”等关键问题，仍存在大量悬而未决的细节。
“这部法案真正的考验，不在刚刚过去的一年，而在接下来的六个月。”他说。
在第一个年头里，GENIUS 法案为稳定币奠定了法律基础，也显著拉近了大型企业与稳定币支付之间的距离。接下来的第二年，将决定这种“合法性”能否真正升级为“稳定、可依赖的支付基础设施”。
