Kalshi 在 4 月进一步拉开与 Polymarket 的差距，月度成交量达到 148 亿美元，而其竞争对手则录得自去年 8 月以来的首次下滑。
4 月预测市场差距扩大
Dune Analytics 的数据 shows，Polymarket 成交量下滑 8.9%，降至 102 亿美元。
Kalshi 则 climbed 较 3 月上涨约 13%。3 月其成交量为 logged 130.7 亿美元，使其月度领先优势扩大至 58 亿美元。
主要预测市场 4 月合计成交量达到 298 亿美元，较前一个月的 265 亿美元增长 12.4%。
此后，根据 DeFi Rate 统计，Kalshi 在 5 月初前已经拿下 72.1% 的周度成交量。Polymarket 的活跃交易者数量则从 3 月的大约 73.3 万人降至 4 月的 64.3 万人，约 12% 的跌幅与成交量回落大致同步。
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Warren 与威斯康星州收紧监管
一位 Polymarket 发言人将部分下滑 attributed 为 4 月 28 日上线的 V2 平台升级所致，该升级导致交易暂停一小时并清空所有未成交订单。
“我们让大家失望了，这一点我不会粉饰，”工程副总裁 Josh Stevens 对彭博表示。
创始人 Shayne Coplan 也在一次哈佛活动中承认，公司在某些时候的运营“并不理想”。
成交下滑之际，华盛顿方面的审查力度正在加大。参议员 Elizabeth Warren 联同 40 余名议员于 3 月致信美国商品期货交易委员会（CFTC），敦促该机构将事件合约视作其监管范围内的掉期合约。4 月，威斯康星州司法部长 Josh Kaul 还对两个平台都提起了 filed 诉讼，指控其违反该州体育博彩法律。
体育题材顺风与 AI 新玩家入场
两个平台在结构上的差异也是故事的一部分。Polymarket 在 2022 年根据与 CFTC 的和解协议退出美国市场，随后于 2025 年 12 月重新上线面向美国用户的本土应用，但该应用与其离岸交易所之间并不共享流动性。已经作为指定合约市场获得全面监管的 Kalshi 则更大力度布局体育合约；若将串关式产品计算在内，体育相关交易约占其整体活动的 85%。
仅大师赛这一项赛事，就在 4 月为 Kalshi 带来了 54.5 亿美元的名义成交量，与其在超级碗单场赛事上创下的纪录持平。原生 AI 平台 Prophet 也在 4 月启动首批实时交易，由一套算法使用真实资金作为对手方。
今年早些时候，一名美国特种部队士兵被指控利用机密信息，在 Polymarket 上押注与 January operation against Venezuelan leader Nicolás Maduro 相关的事件，获利超过 40 万美元。到 2025 年，两大平台都借助大选年与体育赛事热潮实现了创纪录增长，其合计历史成交量在上个月突破 1500 亿美元。
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