Kalshi 占据 72% 的周度预测市场成交量，迈入 5 月领先优势扩大

Kalshi 在 4 月进一步扩大对 Polymarket 的领先优势，当月成交量达到 148 亿美元，而其竞争对手则录得自 8 月以来的首次下滑。

4 月预测市场差距进一步拉大

Dune Analytics 的数据 shows 显示，Polymarket 成交量下滑 8.9% 至 102 亿美元。

Kalshi climbed 较 3 月增长约 13%，3 月其成交量为 logged 130.7 亿美元，使其月度领先优势扩大至 58 亿美元。

主要预测市场的合计成交量在 4 月达到 298 亿美元，较前一个月的 265 亿美元增长 12.4%。

根据 DeFi Rate 数据，截至 5 月上旬，Kalshi 已拿下 72.1% 的周度成交量。Polymarket 的活跃交易者数量则从 3 月的大约 73.3 万人降至 4 月的 64.3 万人，下滑约 12%，与其成交量跌幅大致相符。

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沃伦与威斯康星州收紧监管螺丝

一位 Polymarket 发言人将部分下滑 attributed 于 4 月 28 日上线的 V2 平台升级，该升级暂停交易一小时并清空了未成交挂单。

“我们让大家失望了，我不会粉饰这一点。”副总裁、工程负责人 Josh Stevens 对彭博社表示。

创始人 Shayne Coplan 在哈佛的一场活动中也承认，公司在某些时候的运营“并不理想（suboptimal）”。

成交量下滑的同时，华盛顿方面的审查力度正在加大。伊丽莎白·沃伦参议员与 40 多名议员在 3 月致信商品期货交易委员会（CFTC），敦促该机构将事件合约视作受其监管的互换产品。4 月，威斯康星州司法部长 Josh Kaul filed 对两个平台提起诉讼，指控其违反该州体育博彩法律。

体育顺风与 AI 新入局者

两家平台在结构性定位上的差异，也是故事的一部分。Polymarket 在 2022 年根据与 CFTC 的和解协议退出美国市场，随后于 2025 年 12 月重新上线美国本土应用，但该应用与其离岸交易所并不共享流动性。获得“指定合约市场”完整监管资质的 Kalshi 则更大力度押注体育合约，一旦将串关（parlay）类产品计入，体育相关合约约占其整体活动的 85%。

仅大师赛一项赛事，就在 4 月为 Kalshi 带来 54.5 亿美元的名义成交量，与其超级碗单场纪录相当。AI 原生平台 Prophet 也在 4 月推出首批实盘交易，由算法作为对手方，动用真实资金进行做市。

今年早些时候，一名美国特种部队士兵被指控利用机密信息，在 Polymarket 上围绕 January operation against Venezuelan leader Nicolás Maduro 的相关合约下注，获利超过 40 万美元。贯穿 2025 年，两大平台都借助大选年和体育赛事热潮实现创纪录增长，其合计历史成交量在上月突破 1500 亿美元。