Coinbase 于 6 月 22 日上线与 OpenAI 挂钩的 pre-IPO 永续合约，加入 Binance 行列，进一步激发市场猜测：这家 ChatGPT 开发商是否会像 SpaceX 一样登陆公开市场。
要点概览：
- Coinbase 于 6 月 22 日开通 OpenAI pre-IPO 永续合约，追平 Binance 先前的合约产品。
- 6 月份 pre-IPO 永续合约成交量约 120 亿美元，主要集中在 Binance。
- OpenAI 已于 6 月 8 日秘密递表，拟以约 8,520 亿美元估值上市。
Coinbase 上市 OpenAI 永续合约
该交易所宣布将于世界协调时 11 点开放 OPENAI-PERP 和 ANTHROPIC-PERP 市场，延续此前数周以 SpaceX 为起点的 pre-IPO 推进。Binance 已上线类似的 OpenAI 合约，而这次“同台竞技”为交易员提供了更多方式来押注该公司未来在二级市场的估值。
每份合约以 USDC (USDC) 计价结算、无到期日，并会在标的公司真正上市后自动转换。
这类永续合约跟踪的是“隐含估值”而非真实股票，因此持有人不会获得股票、分红或表决权。同时，它们对美国交易员仍然封闭。
OpenAI 已于 6 月 8 日向监管机构秘密递交上市注册草案，就在陪审团驳回 Elon Musk 对这家他在 2015 年参与创立公司的违约诉讼几天之后。该文件未设定具体日期，公司也多次释放信号称今年不急于公开上市交易。
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SpaceX 上市点燃热度
pre-IPO 永续合约的需求在 6 月激增至约 120 亿美元，相较 3 月份约 200 万美元的水平大幅跃升，其中 Binance 处理了逾 80% 的成交。SpaceX 和 OpenAI 几乎包揽了这部分交易。此轮繁荣与火箭制造商上市前的行情相呼应——在其公开上市前的几周内，相关合约成交量约达 32 亿美元。
Binance 将这些合约定位为让普通交易者接触私募市场定价的一种方式，而不仅仅是机构与内部人士的专属舞台。支持者认为，这能让散户在上市前提早接触头部明星公司；但质疑者则指出其流动性可能不足、受美国监管限制且价格波动剧烈。
在上一轮私募融资中，OpenAI 的估值被抬升至约 8,520 亿美元，一些预测甚至拉高至 1 万亿美元区间，随着上市时间表逐步成形而不断发酵。
不过，这些数字主要基于私下交易与媒体披露的估算，而非经审计的正式招股书。
SpaceX 在 6 月 12 日将发行价定在每股 135 美元，并在首个交易日冲高至约 2.1 万亿美元市值，创下史上最大规模的上市首秀。这一首日表现已成为此后所有 pre-IPO 押注的参照标杆。