Anthony Pompliano，Professional Capital Management 的创始人兼首席执行官表示，Bitcoin 持有者经常面对与传统金融“几十年一遇”崩盘同等幅度的价格暴跌。不同之处在于：比特币投资者几乎每 18 个月就会经历一次这种级别的下跌。
发生了什么：市场回调分析
在一次 CNBC interview 中，Pompliano 详细梳理了比特币的历史回调轨迹，指出该加密货币自诞生以来一直不断经历大幅回撤。目前这一轮下跌，对长期持有者而言属于标准模式，但却令传统金融投资者措手不及。
这些机构参与者在缺乏充分准备的情况下进入市场，没有适应比特币特有的高波动性，尤其是在年末多重因素叠加之际。奖金发放季、赎回以及资产组合再平衡，都在此期间制造了额外的卖压。
按照 Pompliano 的说法，杠杆出清已经完成，连环爆仓的风险已被大幅削弱。他本人仍在持续买入比特币，并预计在资产重启上行之前，会先经历一个盘整阶段。传统金融参与者正遭遇其在比特币波动周期中的首次重大考验，而老牌持有者则将当前环境视为常规的市场表现。
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为何重要：长期表现
Pompliano 认为，这次 35% 的回撤与比特币历史走势相符，而不是预示着 80% 级别熊市跌势的开端。与此前周期相比，比特币的波动率已减半。极度恐慌指标显示，比特币读数为 8，股市为 6，表明市场很可能已经经历了投降式抛售。10 月份的清算浪潮则将系统中过剩杠杆清除出场。
Pompliano 预计，未来十年比特币仍有望实现每年 20% 至 35% 的回报率，即便无法再复制过去十年 240 倍的涨幅，依旧有望跑赢股市。Ethereum 和 Solana 在本轮周期中尚未展现出与以往狂热顶峰相同的领涨动能。
华尔街的加密布局始于比特币。Pompliano 预计，机构关注度会逐步扩展到其他加密资产，但比特币将继续保持其“价值储存”核心资产的地位。
结束语
在 Pompliano 的框架中，比特币当前的回调是其既定高波动模式下可预期的一环。市场杠杆清洗已基本完成，这为比特币接下来的盘整奠定基础，随后有望在更温和、更可持续的年化回报率下重启增长，而非重演旧周期中极端拉升与暴跌的剧本。
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