Solana (SOL) 与 Hyperliquid (HYPE) 相关的交易型开放式指数基金（ETF），在比特币和以太坊产品之外的山寨币ETF市场中，合计掌控了近八成成交量。
关键数据
- Solana ETF当前管理资产规模（AUM）为9.04亿美元，Hyperliquid相关基金净申购额达3.5亿美元。
- 这两类产品的规模均相当于其基础代币市值的约2%。
- 增长势头显示出市场对高风险加密资产敞口的需求在上升，不过比特币ETF更长的上市历史，使得两者难以直接横向对比。
Solana ETF资金流向
据 The Block 的 Data and Insights 通讯分析，在机构资金仍高度聚焦现货 比特币 (BTC) 和 以太坊 (ETH) ETF之际，Solana与Hyperliquid产品正悄然放量并积累资金流入。相关报告指出，二者在山寨币ETF格局中迅速突围。
Solana ETF目前AUM已升至9.04亿美元。约两个月前才推出的Hyperliquid产品，净资金流入已达到3.5亿美元。
将比特币和以太坊 ETF剔除后，这两大山寨币产品群几乎贡献了整体ETF成交量的五分之四。就资产规模和净申购额来看，它们大致等同于各自代币市值的2%，与比特币相关ETF仍存在明显体量差距。
目前比特币ETF的持仓规模接近该代币总市值的9%。这一落差既可能意味着，随着投资者逐步适应山寨币ETF，后者仍有扩容空间；也可能更多反映出比特币在ETF市场上近两年的“时间红利”。
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Hyperliquid投资者的风险偏好
资金流向差异同样折射出不同投资者画像。SOL与HYPE波动性更高、监管先例更少、风险敞口更大，因而其ETF更易吸引主动配置、愿意承受剧烈价格波动的资金。
相比之下，比特币和以太坊相关产品更像“基础配置品”：它们吸纳的是以被动资金为主的长期资本，并依托相对成熟的市场基础设施。这类资金调仓节奏通常更慢，使其持仓稳定性往往高于新兴山寨币ETF的短线流入。
与此同时，Solana与Hyperliquid正在与监管机构展开合作，并布局真实世界资产（RWA）相关基础设施建设，有望进一步拓宽其机构与合规资金的受众面。
尽管当前数据规模与比特币ETF仍不可同日而语，但已经清晰表明：机构对加密资产的需求正在突破“比特币+以太坊”二元格局，逐步延伸至更广泛的资产池。
这一转变紧随加密ETF整体版图的扩张：现货比特币基金首先为传统资金打开了合规入场通道；随后，以太坊产品进场进一步放大市场空间；如今，以Solana和Hyperliquid为代表的山寨币ETF，则在试探投资者愿意沿着风险曲线走多远。