Strategy 通过增发股票把美元现金储备提高到30亿美元，全程未再抛售任何 比特币 (BTC)，缓解了市场对于公司再次大举减持的短线担忧。
要点概览
- Strategy 通过场内“按市价发行”(ATM) 普通股筹集了4.5亿美元新资金。
- 公司仍持有84.3775万枚比特币，按比特币约6.3万美元计，市值约530亿美元。
- 更充裕的现金缓冲，可能在未来一段时间内减少为支付优先股股息而被迫卖币的需求。
现金储备策略
公司联合创始人兼执行董事长 Michael Saylor 周一在 X 上发文称，Strategy 通过一项场内按市价增发普通股计划，再度募资4.5亿美元，使美元现金储备由25.5亿美元增至30亿美元。
公司此次未宣布新增比特币买入计划，同时也避免在上周减持引发市场波动之后进一步出售筹码。
Strategy 目前持有84.3775万枚比特币，在现价附近总市值略高于530亿美元。新补充的美元头寸为公司未来数年的优先股股息及其他到期义务提供了相对可观的“安全垫”，具体保障年限仍取决于后续分红水平及资金用途。
此次公告发布前，Saylor 曾在 X 上发出一则颇为隐晦的动态，由于其此前多次在大举买入比特币前发出类似信号，因此一度引发市场押注公司再度加仓。然而本轮动作中，Strategy 选择通过股权融资强化现金头寸，而非进一步放大其加密资产风险敞口。
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对比特币价格与股价的影响
此番筹资有望在短期内降低比特币抛压：Strategy 可以动用新增现金支付优先股股息及其他款项，而无需立刻动用比特币储备。但从普通股股东角度看，公司持续依赖增发股票融资，仍将带来一定摊薄压力。
上周，Strategy 出售了3,588枚比特币，套现约2.16亿美元，为其迄今规模最大的一笔比特币减持，将持仓降至当前水平。消息披露后，比特币价格一度下挫数千美元，随后逐步收复跌幅；MSTR 股价则短暂突破100美元，随后回吐涨幅。
Strategy 旗下优先证券之一 STRC 此前一度跌破75美元，随着投资者重新评估公司更高的美元缓冲水平，该券上周五收于87美元上方。市场反应显示，部分投资者将新增流动性视作未来股息支付能力的支撑因素。
Strategy 自2020年起开始构建公司层面比特币资产池，随后通过债务、普通股及优先证券等多元融资工具放大头寸。
但在比特币价格回落、分红承诺增加以及股份摊薄风险加剧的背景下，公司最新的操作路径显示，现金管理在其资产负债表策略中正变得愈发关键，原先“高杠杆押注比特币”的国库模式正在被重新塑造。