Tether 在 2025 年第四季度向其储备中新增约 27 公吨黄金，使这家稳定币发行方在该期间跻身全球最大买家之列，其增持水平可与通常只在各国央行间才会出现的购金规模相媲美。
发生了什么：稳定币巨头增持力度超过央行
该公司第四季度的购金大致与第三季度持平，分析师估算三季度增持约 26 吨。11 月下旬的一份报告指出，Tether 在 2025 年累积买入黄金 116 吨，超过所有央行。
Bitwise 首席投资官 Matt Hougan 表示，该公司在本季度很可能跻身全球前三大黄金买家。
Hougan 在 X 上写道：“现在谁才像央行？根据官方数据，Tether 在 2025 年第三季度买入的黄金多于任何一家央行。第四季度的结果会很接近——我们仍在等待最终数据——但该公司肯定会进入前三。”
Tether 主要通过其美元锚定稳定币 USDT (USDT) 的利润来为购金提供资金。USDT 以美国国债等有息资产作为支撑。随着流通中的 USDT 规模达到约 1870 亿美元，其收益率已成为推动资产积累的强大引擎。
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为何重要：私人公司正在左右“货币规则”
在金价飙升的背景下，这一购金规模格外引人注目。即期金价在 2025 年大涨 64% 之后，年初至今又上涨 18%，并相继突破每盎司 3000、4000 与 5000 美元等心理关口。
Tether 的黄金策略与其代币化黄金产品 XAUT (XAUT) 紧密相关。
公司称，XAUT 目前约占全球黄金支撑稳定币市场的 60%，而该市场在 2025 年已从约 13 亿美元扩张至逾 40 亿美元。
截至 12 月 31 日，Tether 为 XAUT 提供 1:1 严格锚定支持的实物黄金储备为 520,089 金衡细盎司，存放在符合伦敦金银市场协会“良好交割”标准的瑞士金库中。
Tether 首席执行官 Paolo Ardoino 在一份声明中表示：“我们的运作规模已经使 Tether Gold 投资基金与主权黄金持有者并列，而这意味着真正的责任。”作为对比，在官方部门中购金最为积极并披露数据的波兰央行在第四季度增持了 35 吨黄金，使其总储备达到 550 吨。