加密基础设施项目 Yellow 正在打造一个用于数字资产交易的去中心化清算与结算网络。上周五，项目方宣布向早期投资人返还了超过800万美元资金，此举被视为打破长期主导数字资产行业的风投主导融资模式的一步。
根据联合创始人 Alexis Sirkia 披露的决定，Yellow 退还了大部分外部VC资本，仅保留了一小部分被认为与项目长期发展高度一致的投资人。
本次退款金额接近最初融资额的100%，使得外部风投机构持有的代币分配降至极低水平。
这一举措出现之际，外界对风投在代币生态中的角色愈发审视，尤其是针对早期投资人与更广泛社区之间激励错配的担忧。
创始人称与风投激励不匹配
Sirkia 表示，此次决定是出于保护项目长期愿景、维持与用户群体一致性的需要。
“资本总是有代价，通常以牺牲与代币持有者社区的关系为代价。我们拒绝让这种事在 Yellow 发生。”他在公开声明中表示。
他补充说，许多风投参与方并未与项目的长期目标保持一致，行业中常见的早期抛售、对冲策略，会对代币价格形成下行压力，进而侵蚀用户信任。
重组后，仅有一小部分代币仍由外部投资人持有，而大多数代币将与项目社区、团队以及生态参与者绑定。
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向社区所有权模型转变
Yellow 表示，此次决定旨在确保网络中的所有权与激励主要集中在建设者和用户，而非金融出资方。
该项目已吸引超过500名开发者在其开源基础设施上进行开发，并围绕一种以参与度和贡献度在价值分配中发挥更大作用的模型来定位自身。
通过降低对风投资金的依赖，Yellow 试图回应加密市场中的一个反复出现的批评：早期投资人通常持有大量代币配额，之后可能在公开流动性中抛售套现。
引发对未来融资模式的疑问
此举凸显出一个正在升温的讨论：加密项目在缺乏传统风投支持的情况下，能否维持增长。
风险投资传统上不仅提供资金，还提供战略支持与人脉网络，帮助项目加速落地与 adoption 过程。
远离这种模式可能会削弱这些优势，尤其是在竞争激烈的市场环境中。
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