Capriole Investments 创始人 Charles Edwards 表示，他的专有比特币 Yardstick 估值指标已跌至历史低点——比 2022 年熊市期间的任何读数都更低——这表明，相对于保障其网络安全的能源，比特币 (BTC) 目前的低估程度超过该指标有记录以来的任何时期。
Edwards 的 Yardstick 指标
比特币 Yardstick 的作用类似于 BTC 的市盈率，但并非使用公司盈利，而是以矿工为保护区块链安全所贡献的总算力（即算力 hashrate）来替代，参见 miners contribute to secure the blockchain。该指标以网络市值除以算力，用来衡量该资产相对于维持网络所需工作量而言，是被高估还是低估。
Edwards 在 X 上分享 了一张图表，显示该指标已跌破其历史均值负一个标准差以下，其模型将这一区域归类为“价值低估区（cheap value）”。
当前读数已经低于 2022 年熊市期间记录的任何水平。Edwards 写道：“比特币 Yardstick 指标已经‘掉出图表’，处在极深价值区间。”
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为何“深度价值”不一定意味着见底
持续处于低估区的读数并不保证 价格会立即反转。在上一轮熊市中，Yardstick 曾在“价值低估区”停留数月之久，比特币才开始回升。
数据中的一个异常出现在 1 月下旬，当时该指标曾短暂飙升至“正常价值区”附近。
当时 BTC 价格基本持平；该波动由算力的急剧下跌推动，而这一下跌则是因为美国一场严重暴风雪扰乱电网，迫使矿工削减用电。
算力虽迅速恢复，但随着 2 月初比特币价格大幅下跌，Yardstick 再度急挫。此前一天，在一轮反弹后，BTC 价格一度回升至接近 71,000 美元水平。