2025 年，稳定币供应量达到创纪录的 3140 亿美元，其中有 690 亿美元存放在中心化交易所。流动性高度集中，引发了外界更强烈的关注：一旦投资者情绪转向，市场是否已为一轮显著上涨做好准备。
发生了什么：交易所储备
CryptoQuant 贡献者 Crazzyblockk 在 12 月 29 日报告称，交易所持有的稳定币储备目前为 690 亿美元，占整个稳定币市场的大约 22%。
其中，仅 币安（Binance） 就持有 490 亿美元，约占所有交易所稳定币资金的 71%，成为加密货币市场中单一规模最大的可部署资金池。
OKX 以约 100 亿美元位居其后，而 Bybit 持有接近 30 亿美元，这三大交易所合计控制了约 94% 的交易所稳定币储备。
12 月数据显示，当月有 80 亿美元稳定币从交易所流出，其中包括从 Bybit 流出的 30 亿美元以及从币安流出的约 20 亿美元，而 OKX 基本维持在 100 亿美元附近。即便经历这些流出，币安仍然持有接近全球稳定币供应量 15% 的份额。
Crazzyblockk 指出，链上活动下滑约 40%，与此同时，大户累积了约 20,000 枚 BTC，期货未平仓合约增加了 20 亿美元。
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为何重要：市场仓位与结构
CryptoQuant 的分析认为，这类储备在情绪出现拐点时最为关键，因为拥有更深资金池的交易所可以优先投入资本。
Bitcoin 今日早些时候重新反弹至约 90,000 美元，但在该位置遇到显著阻力；Ethereum 重新站上 3,000 美元，BNB 与 XRP 等主要代币也出现回升。
分析师 CW 指出，散户与鲸鱼正在同步买入，尤其是在币安上；与此同时，Ali Martinez 警告，这次上行可能只是又一次短暂反弹，并提到资金流为负以及现货 ETF 持续流出。
分析师 nino 结合衍生品数据发出警示，他指出，比特币期货资金费率在 72 小时均值层面仍维持在较高水平，显示杠杆尚未完全出清。
对 2026 年的宏观预期——包括更宽松的货币政策以及资本可能重新配置至风险资产——支撑了市场对长期走势的乐观情绪。然而，这一创纪录的稳定币“弹药库”同时表明，资金已经就绪，但在更明确的催化因素出现之前，耐心仍然占据主导。
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