大型企业已经悄然积累了价值超过90亿美元的 以太坊 代币， 作为为抓住以太坊在可编程金融中作为支柱角色而 设计的财务策略的一部分。这些举动 反映 了比特币的公司采用套路，但侧重于区块链在数字货币之外的实用性。
需知事项：
- BitMine Immersion Technologies 持有超过 60 亿美元的以太坊，而 Sharplink Gaming 的财政持有超过 30 亿美元
- 企业高管相信以太坊将成为华尔街和人工智能应用的汇聚点
- 公司正竞相锁定以太坊供应，旨在创造稀缺性并改善第二大加密货币的价格动态
新的公司加密战略
上周在曼哈顿 Cipriani 42nd 街的聚会上，数字资产高管阐述了以太坊的机构未来愿景。这一事件发生之际，以太坊自 6 月以来已飙升约 75%，接近历史高点。
BitMine Immersion Technologies 主席 Tom Lee 表示，他公司持有的 60 亿美元以太坊不只是投机。“以太坊是华尔街与人工智能汇聚的地方，”Lee 在 NextFin NYC 活动中告诉与会者。
BitMine 代表着一种新型公司财务战略。公司不仅仅是持有加密货币，而是将整个企业围绕以太坊的拥有权构建。Lee 的策略超越了像 Strategy Inc. 这样持有价值 720 亿美元比特币 的公司所开创的传统比特币财务模型。
基础理论依托于以太坊的可编程性。不像主要作为数字货币的比特币，以太坊作为一个平台，运行称为智能合同的软件程序自动执行。这些合同处理交易、计算利息支付和管理贷款，而无需传统银行中介。
竞逐锁定供应
以太坊联合创始人 Joe Lubin 认为公司财务计划解决了基本的供需失衡。“以太坊还有很多，”Lubin 在 7 月的一次采访中说。“这有点竞赛的意味。因为如果我们锁定大量以太坊，且其他许多项目也锁定大量以太坊，这对供需动态极为有利。”
这一战略面临重大挑战。以太坊正与像 Solana 这样的更快、更便宜的区块链网络竞争，后者今年达到创纪录的高点。尽管以交易价值最大但却缺乏长期买家的承诺，平台也同样挣扎。
Sharplink Gaming 联合首席执行官及前黑石高管 Joseph Chalom 在其任职期间帮助推出了黑石的以太坊 ETF。他当前的公司积累了超过 30 亿美元的以太坊。“Strategy 的 Michael Saylor 证明，在四年里拥有基础资产很好，但通过 ETH 财政战略——通过一家流动的公众公司——你可以为股东带来基础资产价值的倍数收益[，”Chalom 说。
数学似乎对以太坊支持者有利：以太坊的发行量保持低位，而交易费用永久从流通中移除，可能随着时间的推移缩减总供应。公司财务的积累可以放大这种稀缺效应。
然而，批评者警告市场下跌时的风险。「加密领域的人们喜欢财务公司，因为他们认为财务公司只会买入持有，」哥伦比亚商学院副教授 Omid Malekan 说道。「但天下没有免费的午餐。大多数人误解的是，在未来场景，尤其是加密熊市期间，财务公司可能开始出售。」
Staking 和机构采用
通过 Staking 机制，以太坊提供了比比特币更大的优势，该机制允许持有者通过帮助保护网络来赚取收益。此功能使以太坊从静态资产转变为类似于支付股息的股票。
黑石的以太坊 ETF 在一年内已经积累了大约 160 亿美元资产。该公司在 7 月份提交了监管文件，申请批准将 staking 奖励加入基金，可能允许散户投资者捕捉价格增长和收益。
大型金融机构正在探索可以与以太坊共享基础设施竞争的私有区块链网络。Circle Internet Group 正在开发自己的受控网络，以减少费用并留住客户。据报道，Stripe 正在追求类似的计划。
理解技术
智能合同表示可编程协议，当预定义条件满足时会自动执行。用户支付以太坊的每笔交易费用，理论上随着网络采用增加需求会增加。Staking 涉及锁定以太坊代币以帮助验证网络交易，并获得类似于存款利息的奖励。
代币化指的是在区块链网络上创建股票或债券等传统资产的数字化表现。华尔街的大多数代币化项目仍处于测试阶段，而非全面部署。
以太坊开发者 Tomasz Stańczak 指出机构兴趣源于实际考量。「金融机构将以太坊视为一个自然选择，因为他们理解需要构建哪些产品以及在哪里获得效率收益。」
市场现实检查
尽管公司热情高涨，以太坊尚未在支付或储蓄等日常金融任务中得到广泛采用。大多数网络活动涉及加密货币交易，而非传统商贸。
Lee 认为转型正在进行中，并指出人工智能公司、支付处理商和直接在以太坊基础设施上建立的大型金融机构的早期采用。「我看到许多故事情节使以太坊成为未来 10 到 15 年的最大宏观交易，」他说。
企业财务方法借鉴了比特币倡导者 Michael Saylor 的做法，他在 2020 年开始将公司策略转变为准比特币基金。BitMine 的持股代表了以太坊流通供应量的约 1%，虽然小于 Saylor 的比特币持有量，但遵循相同的稀缺性驱动逻辑。
Lee 预测，如果华尔街加速采用，以太坊价格可从当前约 4300 美元升至 60,000 美元。但是否能匹配比特币公司财务成功仍不确定，特别是 Saylor 的举动与历史性加密牛市同时发生。
展望未来
以太坊的企业财务战略代表了一种对可编程金融基础设施的赌注，而非简单的数字货币采用。公司押注智能合同将成为未来金融系统的必要组成部分，从而创造对以太坊代币的持续需求。
成功取决于以太坊在与更快网络和主要金融公司开发的专有替代方案竞争时能否保持其技术领导地位。结果将决定企业财务积累会成为一种可持续战略，还是一种与加密市场周期相联系的投机赌注。