日本正为股票与政府债券市场搭建区块链基础设施，目标是在2030年代初实现近乎即时结算，覆盖约1,166.7万亿日元（约7万亿美元）的日本主权债务存量。
关键信息
- 新系统有望用近实时处理，取代目前股票“T+2”、日本国债（JGB）“T+1”的交割周期。
- 监管机构与金融机构拟于2026年夏季成立研究小组，预计在2027年初左右形成开发路线图。
- 若方案获批，相关基础设施最快有望在2030年代初投入实用。
日本区块链清算蓝图
据 Nikkei 报道，日本金融厅、财务省、日本央行以及多家金融机构将组建联合工作组，负责整体区块链清算架构设计与分工，并制定分阶段实施路线图。
目前，日本股票交易执行后需两个工作日交割，日本国债则为次日交割。若实现近实时处理，投资者可在资产卖出后几乎立即回收资金并再投入，显著提升资金使用效率。根据财务省数据，日本国债及国库券未偿余额约1,166.7万亿日元，按近期汇率折合约7万亿美元。
这项提案是在此前机构试点基础上进一步推进。瑞穗金融集团（Mizuho Financial Group）、野村控股（Nomura Holdings）、日本证券清算公司（Japan Securities Clearing Corporation） 与 Digital Asset Holdings 于2026年4月20日，基于 Canton Network 开展了以JGB为抵押品的试点项目。该概念验证测试围绕“7×24小时”JGB转移展开，同时保持其在日本证券监管框架下的既有法律属性不变。
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JGB市场分量与利率环境
这一基础设施讨论，恰逢日本融资成本处于数十年来相对高位。当前10年期JGB收益率约2.9%，30年期收益率高于4%，市场对日本央行9月加息的隐含概率约为80%。
更快的结算并不会直接改变通胀、利率或日元走势，但可以减少交易与最终交割之间被“闲置”的资金规模。利率走高的环境下，资金被占用的机会成本显著放大，缩短结算周期的边际收益也随之提升。
与此并行，日本还在多条区块链金融赛道布局。SBI Holdings 与 Solana Foundation 正合作开发与日元稳定币挂钩的链上金融基础设施；日本央行则在另一条线索上探索利用区块链处理央行准备金结算的可行性。
日本此前已多次缩短结算周期：2018年将JGB结算由“T+2”缩短至“T+1”，2019年将股票结算从“T+3”提速到“T+2”。美国则在2024年将股票结算周期缩短至“T+1”。这一次，日本提出的方案则更进一步，直指股票与国债“双轨”近乎即时交割。
