日本正筹建基于区块链的市场基础设施，力争实现股票与国债的“准实时”交割结算，覆盖规模约1,166.7万亿日元（约合7万亿美元）的日本政府债券市场。
要点概览
- 拟议中的新系统有望取代目前股票“T+2”、日本国债“T+1”的交割安排，将结算缩短至接近实时。
- 金融厅、财务省、日本银行与金融机构计划于2026年夏季成立研究小组，预计于2027年初敲定开发路线图。
- 如获批准，相关基础设施最早或将在2030年代初投入实际运行。
日本的区块链清算蓝图
据 Nikkei 报道，日本金融厅、财务省、日本银行及多家金融机构将成立联合研究小组，负责区块链清算系统的总体设计与职能分工，并制定分阶段落地的路线图。
当前，日本股票交易在成交后第二个营业日完成交割，日本国债（JGB）则为“T+1”。如果实现准实时处理，投资者可在资产卖出后几乎立即再投资或调度资金，大幅提高资金周转效率。财务省数据显示，日本国债与国库券存量合计达1,166.7万亿日元，按近期汇率折算约7万亿美元。
此次方案建立在此前机构试点基础之上。瑞穗金融集团（Mizuho Financial Group）、野村控股（Nomura Holdings）、**日本证券清算公司（Japan Securities Clearing Corporation）**与 Digital Asset Holdings 曾于2026年4月20日，在 Canton Network 上开展以日本国债为抵押品的区块链试点。该概念验证项目检验了24小时不间断的国债转移，同时确保其仍适用日本现行证券法律框架下的既有法律属性。
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日本国债市场的利害关系
基础设施改革讨论之际，日本融资成本仍处于数十年来相对高位。10年期日本国债收益率约为2.9%，30年期收益率在4%以上，市场目前对日本央行9月加息的隐含概率约为80%。
加快结算本身不会直接改变通胀、利率或日元汇率，但可以减少从交易达成到最终交割期间处于“闲置状态”的资本规模。在利率走高的环境下，资金被占用时间越长，其机会成本越高，因此结算提速对机构和大型资金管理人尤为关键。
日本还在推进其他相关的区块链金融基础设施建设。SBI Holdings 与 Solana Foundation 正开发与日元稳定币挂钩的链上金融基础设施；日本银行则在另一条路径上探索将央行准备金结算迁移至区块链的可行性。
日本此前已多次缩短结算周期：2018年将日本国债结算由“T+2”缩短至“T+1”，2019年将股票结算由“T+3”缩短至“T+2”。美国则在2024年将股票结算统一缩短为“T+1”。此次日本提出的方案，如能落地，将进一步把股票与政府债务的结算推向“准即时”水平，在全球主要资本市场中迈出更激进的一步。
