欧洲央行准备周四将其关键利率下调25个基点。根据LSEG的数据，市场对这一降低几乎达到了99%的概率。此举将把存款便利利率降至2%，这代表着2023年中期达到4%的峰值的一半，该峰值标志着欧洲央行积极的货币紧缩周期。
需了解事项：
- 预计ECB将于周四将存款利率从目前的水平下调至2%
- 欧元区5月份通胀率下降至1.9%，低于央行2%的目标
- 2025年第一季度经济增长仍疲软，增幅为0.3%
经济状况驱动政策转变
预期的利率下调之际，通胀数据显示欧元区消费价格5月仅上涨1.9%，接近央行的2%目标。整个区块的经济增长维持低迷。据最新官方估计，2025年第一季度欧元区国内生产总值仅增长0.3%。
欧洲面临多重不确定性，复杂化了央行的政策前景。唐纳德·特朗普总统的关税议程可能对增长造成潜在负面影响，而欧盟可能采取的报复措施则增加了另一个复杂层面。欧盟的大规模再武装计划和德国的重大财政政策变化为经济方程式引入了更多变量。
周二的通胀数据增加了人们的猜测，即欧洲央行可能会在7月早些时候再次降息，根据欧元区副首席经济学家杰克·艾伦-雷诺兹的说法，疲弱的价格压力和疲软的增长组合创造了通常有利于货币宽松的条件。
分析师预期指向渐进方法
金融分析师普遍预计ECB今年剩余时间将进一步降息，尽管他们不期望央行提供明确的前瞻指引。该机构一直采取逐次会议的方法以保留在政策决策中的灵活性。
巴克莱经济学家在最近的报告中指出，虽然降息仍在预期之内，但实施进程可能比一些市场参与者预期的要谨慎。报告中表示："我们认为，欧洲央行将在其政策路径上保持不承诺态度，继续采取逐会处理的方法，以维持政策校准中的灵活性和选择性。"
投行预测在9月和12月分别再降息25个基点。这一时间表意味着欧洲央行将在夏季期间保持利率稳定，然后在秋季恢复降息。
BofA全球研究本周早些时候发布的分析显示，欧洲央行“没有理由不将利率降至2%以下。”该报告呼应了进一步降息的预期，同时指出央行不愿提供关于未来行动的明确指导。
"我们预计会有一些承认，打开了将利率降至2%以下的大门，但非常明确的信号不太可能，"BofA报告注明。关税的不确定性将提供管理委员会足够的掩护，不会提前承诺更多措施。
员工预测提供经济明晰
本周，欧洲央行将发布最新的员工预测，提供对央行对通胀和经济增长预期的见解。这些预测在经济合作与发展组织发布最新《经济展望》报告之后发布，报告预计今年欧元区增长1%，通胀2.2%。
这些预测通常影响市场对央行未来政策方向的预期。经济学家和投资者分析这些预测以获取央行未来几个月可能如何积极地进行降息的线索。
消费者影响因金融产品而异
欧洲央行的降息将主要影响消费者的借贷和储蓄利率，尽管具体金融产品的影响差异显著。RaboResearch的高级宏观策略师Bas van Geffen解释说，利率承诺的期限和结构决定了改变传导给消费者的速度。
短期存款利率通常紧随欧洲央行的存款利率。"短期存款的利率往往紧跟存款利率，"van Geffen告诉CNBC。在欧洲央行会议一周后，政策利率开始生效。
"如果欧洲央行在周四降息，银行在与央行的存款中将获得0.25%较低的利息，"van Geffen解释道。"这可能会导致他们降低储蓄账户的利率。"
具有固定长期利率的产品与央行利率之间的关系更为复杂。这些利率不仅反映当前的政策设置，还反映未来的预期，而不仅仅是简单地跟踪欧洲央行的即时决策。
"市场长期以来一直预计欧洲央行本周降息，"van Geffen指出。"因此，这在某种程度上可能已经反映在长期利率中。这也意味着这些长期利率不一定在本周的政策决定后会发生变化。"
经济不确定性塑造未来前景
欧洲经济面临的环境充满挑战，超出了传统货币政策的考虑。地缘政治紧张局势、贸易政策的不确定性和成员国的财政政策转变，为央行的决策者构建了复杂的背景。
德国的财政政策变化对欧元区最大经济体而言是一项重大发展。该国的政府开支和税收计划可能影响整个货币联盟的更广泛经济条件。
结束语
欧洲央行周四广泛预期的降息反映了欧元区内降温的通胀和持续的经济疲软的汇合。虽然市场期待进一步的宽松措施，但央行对前瞻性指引的谨慎态度使未来降息的节奏和幅度存在相当大的不确定性。