Bitcoin 期权交易员正为持续的区间震荡行情进行布局，因为该加密货币在约 8.8 万美元附近挣扎，未平仓合约数据显示，市场预计短期波动率将维持在低位。按市值计算的最大数字资产，年度表现首次在十多年里落后于 S&P 500。
发生了什么：区间震荡预期
来自 Coinbase 的 Deribit 平台的比特币期权数据显示，交易员押注这类加密货币将在当前交易区间内盘整，此前四季度的下跌已从数字资产市场抹去逾 1 万亿美元市值。
该代币周五下跌 4.4% 至 88,135 美元，跌破其在过去三周内交易的大致 80,000 至 100,000 美元区间的中值。
将于 12 月下旬到期的期权未平仓量远高于更长期限合约，部分原因在于交易员通过卖出期权以收取权利金，押注短期波动率较低。
比特币约占整个加密货币市场总市值的近 60%。今年早些时候，这种加密货币创出逾 126,000 美元的历史新高，但随后在被迫平仓金额高达数十亿美元以及散户动能枯竭的双重打击下，经历了长达两个月的暴跌，引发整个行业普遍下行。
BlackRock Inc. 旗下的 iShares Bitcoin Trust 自 2024 年 1 月推出以来，录得最长连续周度资金流出纪录。
根据彭博整理的数据，投资者在截至 11 月 28 日的五周内，从该比特币现货 ETF 中撤出逾 27 亿美元。随着周四额外 1.13 亿美元的赎回，该基金正走向连续第六周净流出。
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为何重要：机构退场
「比特币期权明显偏好短期区间交易，波动率被持续卖出，两端尾部也在被抛售，」做市机构 Wintermute 的策略师 Jasper De Maere 周五在一份报告中写道。「与此同时，更长期限的期权仍在被买入，表明市场预期短期将维持稳定，但未来仍有出现大幅波动的空间。」
此轮抛售使得比特币年度收益率在十多年来首次落后于 S&P 500。
即便在以往的加密寒冬中，这一数字资产也很少如此明显地偏离其他风险资产的表现。这种脱钩现象，有悖于市场此前的预期——在总统 Donald Trump 重返白宫、监管环境更为友好以及机构采用浪潮推动下，加密货币本应表现更佳。
根据 Coinglass 的数据，比特币永续合约呈现看空倾向，资金费率已转为负值，这意味着看空投资者在向看多方支付费用，以维持其空头头寸。包括 Ether、Solana 和 XRP 在内的山寨币也面临类似压力，小型代币期货合约的未平仓量自10 月初约 190 亿美元的市值被抹去后的暴跌以来，尚未出现显著回升。
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