Bitcoin 在 12 月 25 日跌破 87,000 美元，彼时正值假期交易清淡且交易所交易基金（ETF）持续出现资金流出。尽管链上数据显示卖压减弱以及稳定币储备创纪录，但价格仍然回落，为市场参与者制造了相互矛盾的信号。
发生了什么：圣诞抛售
XWIN Finance 的趋势指数在 12 月 25 日录得 34/100，将市场置于“轻微下行趋势”区间，因为 ETF 赎回和美国交易时段的卖盘仍在持续。
比特币一度跌破 87,000 美元后反弹，但数次尝试突破 88,000–89,000 美元区间的阻力均告失败。该公司分析称，期权头寸也进一步巩固了这一上方“天花板”。
最新一个交易时段，现货比特币 ETF 出现约 2,900 枚 BTC 的净流出，按市值约合 2.51 亿美元。
自 10 月触顶以来，比特币 ETF 的总净流入已回落近 60 亿美元。
以太坊（Ethereum） 基金同样表现疲弱，尽管日内略有上涨，但按周计算为净流出。Solana 产品则持续录得资金流入，而 XRP ETF 在最新一轮交易中共吸引约 800 万美元资金流入。
截至发稿时，比特币交投于 88,000 美元附近，日内和周度涨幅约 1%，但三个月内跌幅接近 20%。24 小时价格区间基本被压缩在 87,000 至 88,000 美元之间，而过去一周的波动区间则在 85,000 美元至略高于 90,000 美元之间。
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为何重要：信号相互矛盾
XWIN 指出，30 日期内鲸鱼向交易所的充值量处于本轮周期低位附近，而“已销毁币天数”（Coin Days Destroyed）指标持续下降，表明长期持有者正在减少抛售。
年长币龄比特币持有群体的支出有所上升，而这一模式有时会出现在重大价格反转之前。网络链上活动依旧低迷，显示需求尚未回归。
恐惧与贪婪指数当前为 24，被归类为“极度恐惧”，同时自 8 月以来 DeFi 借贷大幅下滑，意味着市场杠杆水平明显降低。
稳定币总供应量已升至接近 3,100 亿美元的历史新高，代表着大规模的观望资本仍在场外。
随着股市和黄金创出新高、市场普遍预期 1 月加息周期将暂停，宏观环境并不算明显偏空。该公司表示，比特币的下一步走势将取决于 ETF 资金流向和期权到期后的结构变化，并警告称，即便卖方显露疲态，市场在一段时间内仍可能保持脆弱。
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