周一，美股投资者的视线重新聚焦道琼斯工业平均指数：在一轮由AI概念股集体回调和地缘紧张情绪驱动的剧烈波动中，传统权益市场情绪急速降温。
与此同时，比特币（BTC）重新被部分资金视作潜在“对冲工具”。现货ETF产品在股指承压的背景下仍保持稳健净流入，为这一“脱钩”故事增添了新一轮素材。
据路透社报道，上周五美股跌势进一步扩大，AI相关科技股的抛售面持续延伸，道指录得数周来首个周度下跌。
道指为何再度“失衡”
近期冲击美股的，是两股叠加发酵的压力。
首先，AI芯片股上周四、周五连续大幅回落。此前一年多带动指数屡创新高的人工智能相关个股，在短短几天里吐出了今年涨幅的相当一部分。标普500指数在周一尝试止跌，但收盘仅微涨0.4%，远不足以抹平前一周的跌幅。
其次，美伊紧张局势升级，推动布伦特原油价格走高。油价上行进一步压制风险偏好，尤其重挫能耗敏感行业。《华尔街日报》指出，地缘博弈正在给本已脆弱的市场情绪叠加更多不确定性。
以英伟达“生态圈”为代表的芯片股此前是2026年涨幅最亮眼的一批资产。本轮快速回调迫使公募与对冲基金重新评估：今年这波上涨究竟有多少是押在少数几只高权重AI龙头之上。
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加密市场走出“分化行情”
当道琼斯工业平均指数承受抛压时，加密资产的表现则给出了另一种叙事。
贝莱德（BlackRock）旗下比特币与以太坊（ETH）现货ETF周一合计录得3.434亿美元净流入，扭转了此前数日的资金净流出。这一数据出现在美股整体依旧脆弱的环境下，令不少交易员格外留意。
需要强调的是，在上周AI主题最剧烈的抛售过程中，比特币并未实现与股市“完全脱钩”。上周五风险偏好全面收缩时，加密货币价格同样下挫。但周一ETF资金迅速回流，释放的信号是：机构更多将此前回调视作“逢低布局”的窗口，而非集体撤退的起点。
另一方面，预测市场的活跃度大幅提升。平台 Kalshi 在截至周日的世界杯期间新增用户约300万，成交量屡创新高，反映出投资者对脱离传统股权框架、以概率和事件为基础的金融工具兴趣上升。
至于“加密货币与股市的相关性是否正在瓦解”，目前仍难下定论：在短期、剧烈的风险偏好收缩阶段，比特币往往会与其他风险资产一同下跌；但在拉长时间维度后，二者的联动性又会明显减弱。本周的市场表现，大体延续了这一历史规律。
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AI 抛售潮，成比特币 ETF 真正“压力测试”
本周拖累道指的AI芯片抛售，并非全无征兆。进入7月以来，多只大型AI基础设施及数据中心相关个股在长时间单边上涨后，已出现“见顶疲态”的技术信号，市场对“高估值、高预期”赛道的容忍度明显下降。
当Netflix股价上周出现大幅回落、SpaceX又临时叫停“星舰”发射计划后，高估值科技板块的整体情绪很快转弱。此前一路推升美股指数在2026年屡创新高的“AI大行情”，陡然从支撑力量转变为主要抛压源头。
与之形成对比的是，比特币ETF在过去数周已经多次展示其“承接抛压”的能力：在短暂资金流出窗口之后，机构买盘往往会较快回归，前期数据已多次印证这一点。