يقترب الذراع الاستثماري لـ ستاندرد تشارترد من تجميع حزمة تمويل مؤسسية متكاملة على السلسلة، حيث قال هارالد إلفدت، العضو التشغيلي في SC Ventures، إن المجموعة أصبحت "قريبة جداً جداً" من بناء منظومة بمستوى مصرفي تمتد عبر الحفظ، والرمزة، والسيولة، والتمويل والتسوية.
تمثل هذه التصريحات واحدة من أوضح الإشارات حتى الآن إلى أن استثمارات SC Ventures الأخيرة في الأصول الرقمية هي جزء من استراتيجية أوسع لبنية السوق، وليست مجرد رهانات منفصلة على بنية الكريبتو التحتية.
في مقابلة مع Yellow.com، قال إلفدت إن استثمارات SC Ventures في شركات مثل GSR و Keyrock و Libeara و TrueFin و 37xC تهدف إلى بناء حزمة أصول رقمية مؤسسية متكاملة من البداية إلى النهاية. تأتي هذه الاستراتيجية في وقت يزداد فيه تركيز البنوك ومديري الأصول وصانعي السوق على الأصول الحقيقية المرمزة، وتسوية العملات المستقرة، والسيولة الثانوية للمنتجات المالية على السلسلة.
SC Ventures تبني الحزمة المؤسسية
عند سؤاله عمّا إذا كانت SC Ventures قريبة من إطلاق منظومة متكاملة بمستوى مصرفي يمكن من خلالها للعملاء المؤسسيين إصدار الأصول و"ستيكها" ومبادلتها دون الاعتماد الكامل على الأنظمة التقليدية، قال إلفدت إن الشركة باتت بالفعل قريبة من ذلك التوجه.
قال: "أود أن أقول قريبة جداً جداً. صحيح، أعتقد أنك تفهم استراتيجيتنا، وهي بالضبط كذلك".
وأضاف أن تحركات المحفظة الاستثمارية للشركة كانت "بعيدة كل البعد عن العشوائية" وجزءاً من "استراتيجية متكاملة من البداية إلى النهاية" حول حزمة الأصول الرقمية المؤسسية.
ويبدو أن هذه الحزمة تغطي بشكل متزايد المكونات الرئيسية اللازمة للتمويل المنظم على السلسلة. تمنح Zodia Custody ستاندرد تشارترد تعرضاً لحفظ الأصول الرقمية. ويتم وضع Zodia Solutions كمنصة بنية تحتية تقنية. تركز Libeara على الرمزة.
تجلب GSR و Keyrock قدرات صناعة السوق. تضيف TrueFin عنصراً للعائد المؤسسي على السلسلة، بينما توفر 37xC بنية تحتية للسمسرة الرئيسية والتمويل.
تشير هذه الاستراتيجية إلى أن SC Ventures لا تحاول مجرد المشاركة في الأسواق المرمزة، بل المساهمة في تحديد كيفية عمل هذه الأسواق للمؤسسات.
مخاطر الحفظ تقترب من المصرف
جزء أساسي من الاستراتيجية هو إعادة هيكلة Zodia Custody. قدمت ستاندرد تشارترد عرضاً غير ملزم للاستحواذ على الأنشطة المنظمة لـ Zodia Custody وضمّها إلى قسم التمويل وخدمات الأوراق المالية الأساسي لديها، بينما يجري تطوير Zodia Solutions كمنصة بنية تحتية منفصلة تحت SC Ventures.
قال إلفدت إن هذه الخطوة تعكس مدى تغير البيئة المؤسسية منذ إنشاء Zodia Custody في 2019 و2020، حين كان كثير من البنوك لا يزال متردداً في التعامل مع الكريبتو.
Also Read: Wall Street May Be Missing The Biggest Winner Of The $4 Trillion Tokenization Boom, SC Says
قال: "السبب في قيامنا بذلك هو أن البنوك أصبحت الآن في 2026 مجهزة بشكل أفضل بكثير مما كانت عليه قبل ست سنوات. وواقع الأمر أنهم المالك الطبيعي لحلول الحفظ القادرة على العمل على نطاق واسع".
هذا التمييز مهم؛ فمخاطر الحفظ تقترب أكثر من الميزانية العمومية المنظمة للمصرف، بينما تظل بنية البرمجيات في هيكل استثماري يسمح بمواصلة دمج التقنيات الجديدة.
قد يصبح هذا النموذج أكثر شيوعاً مع فصل البنوك للأنشطة المالية المنظمة عن منصات التقنية التي تدعمها.
السيولة تصبح الطبقة المفقودة في الأصول الحقيقية المرمزة
تشير استثمارات SC Ventures في GSR و Keyrock أيضاً إلى رهان أكثر تحديداً: الأصول الحقيقية المرمزة ستحتاج إلى سيولة أعمق في السوق الثانوية قبل أن تتمكن من التوسع.
قال إلفدت إن صانعي السوق هم مشاركون أساسيون في البنية التحتية وممكّنون طبيعيون لسوق الأصول الحقيقية. وأوضح أنه تم اختيار Keyrock وGSR لأنهما بنيا علاقات طويلة الأمد، وإمكانية وصول إلى المنصات، وقدرات مؤسسية سيكون من الصعب على SC Ventures أن تكررها مباشرة.
وينطبق المنطق نفسه على Libeara، منصة الرمزة التابعة لـ SC Ventures، التي قامت بترمزة أكثر من مليار دولار من الأصول المنظمة. وأقرّ إلفدت بأن الأصول المرمزة شهدت زخماً أكبر في الإصدارات الأولية مقارنة بالتداول الثانوي.
قال: "لقد رأينا الكثير من الزخم في الإصدار، كما تعلم، في السوق الأولية لهذه التوكنات، ولا نرى الكثير من النشاط في السوق الثانوية".
وأضاف أن جلب GSR لم يكن بهدف فرض التداول الثانوي، بل "تمكين سوق ثانوية".
قد يكون ذلك حاسماً للسندات الحكومية المرمزة، وصناديق أسواق المال، وغيرها من الأصول المنظمة. من دون صانعي سوق نشطين، يخاطر مفهوم الرمزة بأن يصبح مجرد غلاف إصدار أكثر كفاءة بدلاً من بنية سوق سائلة فعلاً.
العملات المستقرة والتسوية تكمل الصورة
ربط إلفدت أيضاً نمو الأصول المرمزة بتبنّي العملات المستقرة والتسوية على مدار الساعة. وقال إن SC Ventures أعلنت مؤخراً عن Anchorpoint في هونغ كونغ ولديها علاقات مع مزودي عملات مستقرة مقومة بالدولار الأميركي.
بالنسبة للرمزة المؤسسية، قد تكون طبقة التسوية هذه مهمة بقدر أهمية الأصل نفسه. فلا يمكن للأوراق المالية المرمزة أن تقدم كامل مزاياها إلا إذا انتقلت تسوية النقد أيضاً إلى السلسلة، بما يتيح التحويلات على مدار الساعة وأسواقاً أكثر كفاءة.
وصاغ إلفدت الامتثال وضوابط المخاطر كعناصر مركزية في هذا النموذج، لا كأمور لاحقة. وقال إن المشاريع يجب أن تدمج المتطلبات التنظيمية منذ البداية، لأن الاختصارات المبكرة يمكن أن تؤدي إلى إخفاقات لاحقة.
قال: "هناك أمور معينة يجب أن تدمجها في اليوم صفر، في الواقع، لا في اليوم الأول، وإلا فسترتد عليك لاحقاً".
والنتيجة هي رؤية للتمويل على السلسلة تختلف عن التمويل اللامركزي (DeFi) الأصلي للكريبتو؛ فهي أكثر تجزؤاً وتنظيماً، ومرتبطة ارتباطاً أوثق بالبنوك وأمناء الحفظ والمشاركين المرخصين في السوق.
بالنسبة لـ SC Ventures، قد يكون هذا هو الهدف. فإذا توسعت الأصول الحقيقية المرمزة، قد لا تكون الشركات الأسرع حركة هي الرابحة، بل تلك القادرة على الجمع بين الامتثال والحفظ والسيولة والتمويل والتسوية في إطار واحد بمستوى مؤسسي.
تشير تصريحات إلفدت إلى أن الذراع الاستثماري لستاندرد تشارترد يتموضع بالضبط للقيام بهذا الدور.
Read Next: Bitcoin’s Road To $500K Gets Longer, Standard Chartered Explains Why