تحثّ مفوضة هيئة الأوراق المالية والبورصات هيستر بيرس مديري الأصول الذين يطوّرون أدوات مالية ممثلة على السلسلة على التشاور المباشر مع الهيئة الفدرالية المنظِّمة.
خلال ظهور حديث على التلفزيون العام، صرّحت بأن المنظّمين يريدون تقييمًا نقديًا لكيف يمكن للأوراق المالية القائمة على البلوكتشين أن تندمج بأمان في الهياكل التقليدية للأسواق.
تؤكد الهيئة أن وظيفتها الإدارية الأساسية تتمثل في تقييم الالتزام بالقوانين والنصوص التنظيمية، لا الحكم على القيمة الاقتصادية الجوهرية للمنتجات المالية التجريبية.
وينطبق هذا النهج التنظيمي بالتساوي على الأصول الرقمية الناشئة وصناديق المؤشرات المتداولة ذات الرفع المالي العالي التي تسعى حاليًا للحصول على موافقة تشغيلية رسمية.
تحليل استراتيجية "الباب المفتوح" التنظيمية
دعت بيرس صراحةً الشركات المالية التي تستكشف هياكل جديدة لصناديق المؤشرات المتداولة إلى التواصل الاستباقي مع المفوضية مع نضوج البنية التحتية الأساسية للسوق تدريجيًا.
شددت على أن الجهة التنظيمية تتوقع بالدرجة الأولى من الجهات الراعية للأصول أن تكشف بشفافية عن آليات المنتجات المعقدة والمخاطر الهيكلية المرتبطة بها للمستثمرين الأفراد المحتملين.
ولاحظت المفوضة أن الشركات الخاصة تتجه بشكل متزايد إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات بمبادرات مختلفة للترميز، مع تطور مواقف المؤسسات تجاه تكنولوجيا دفاتر السجلات الموزعة بسرعة.
اقرأ أيضًا: The $14M Polymarket Bet That Got A Journalist Threatened At Gunpoint
تدقيق صناديق المؤشرات المتداولة ذات الرافعة المالية
إلى جانب الأصول الرقمية، تدرس لجنة الأوراق المالية حاليًا صناديق مؤشرات متداولة معقدة تستخدم رافعة مالية كبيرة لتعظيم عوائد السوق اليومية بشكل عدواني.
أوضحت بيرس أن الوكالة الفدرالية لا تقرّر ما إذا كانت هذه الصناديق ذات الرفع المالي تمثل استثمارات طويلة الأجل مناسبة للجمهور الاستثماري العام.
وبدلاً من ذلك، يحلل المنظمون الفدراليون بدقة ما إذا كان بإمكان الجهات الراعية للمنتجات إثبات رياضيًا أن هياكل الصناديق المقترحة تتوافق بسلاسة مع قوانين الأوراق المالية الوطنية القائمة.
اقرأ أيضًا: Beyond The Pilot: 10 Trends Scaling Real-World Assets In 2026
تطوير إعفاء ابتكار موجه
يعمل موظفو هيئة الأوراق المالية والبورصات حاليًا على صياغة إعفاء ضيق النطاق للابتكار، يهدف إلى تسهيل التداول الثانوي المحدود لبعض الأوراق المالية المرمّزة بشكل منهجي.
هذا المقترح التنظيمي المحدد من شأنه أن يسمح بتجارب صناعية مستهدفة ضمن الأطر القانونية الحالية، بدلاً من منح إعفاءات واسعة وشاملة من قوانين الأوراق المالية الفدرالية المعمول بها.
وبينما يجادل مؤيدو الصناعة بأن الترميز يحسّن بشكل جوهري سرعات التسوية، يواصل المنظمون المطالبة بإفصاحات تشغيلية صارمة قبل السماح بأي تغييرات هيكلية واسعة النطاق في السوق.
اقرأ التالي: Trumps’ World Liberty Demands $5.3M For VIP Access