يقترب ذراع الاستثمار في ستاندرد تشارترد من تجميع حزمة تمويل مؤسسية كاملة على السلسلة، مع تصريح عضو التشغيل في SC Ventures هارالد إلتفت بأن المجموعة «قريبة جدًا جدًا» من بناء منظومة بمستوى مصرفي تمتد عبر الحفظ، والترميز، والسيولة، والتمويل والتسوية.
تمثل هذه التصريحات واحدة من أوضح الإشارات حتى الآن إلى أن استثمارات SC Ventures الأخيرة في الأصول الرقمية هي جزء من إستراتيجية أوسع لبنية السوق، وليست مجرد رهانات معزولة على بنية الكريبتو التحتية.
في مقابلة مع Yellow.com، قال إلتفت إن استثمارات SC Ventures في شركات مثل GSR وKeyrock وLibeara وTrueFin و37xC تهدف إلى بناء حزمة أصول رقمية مؤسسية متكاملة من البداية إلى النهاية. تأتي هذه الإستراتيجية في وقت يزداد فيه تركيز البنوك ومديري الأصول وصناع السوق على الأصول الواقعية المرمَّزة، وتسوية العملات المستقرة، والسيولة الثانوية لمنتجات التمويل على السلسلة.
SC Ventures تبني الحزمة المؤسسية
عند سؤاله عما إذا كانت SC Ventures قريبة من إطلاق منظومة متكاملة بمستوى مصرفي يمكن فيها للعملاء المؤسسيين إصدار الأصول، وتحصيل العوائد عليها، ومبادلتها من دون الاعتماد الكامل على البنى التقليدية، قال إلتفت إن الشركة باتت تقترب بالفعل من هذا الاتجاه.
قال: «أود أن أقول قريبون جدًا جدًا. لقد أصبت الهدف. أعتقد أنك تفهم إستراتيجيتنا، وهي بالضبط ما ذكرته».
أوضح إلتفت أن تحركات المحفظة الاستثمارية للشركة «بعيدة كل البعد عن العشوائية» وأنها جزء من «إستراتيجية من البداية إلى النهاية» حول حزمة الأصول الرقمية المؤسسية.
ويبدو أن هذه الحزمة تغطي بشكل متزايد المكونات الرئيسة اللازمة لتمويل منظم على السلسلة. توفر Zodia Custody لستاندرد تشارترد تعرضًا لحفظ الأصول الرقمية. ويتم وضع Zodia Solutions كمنصة لبنية تحتية تكنولوجية. تركز Libeara على الترميز.
تضيف GSR وKeyrock قدرات صناعة السوق. تضيف TrueFin مكون عوائد مؤسسية على السلسلة، بينما توفر 37xC بنية تحتية للوساطة الرئيسية والتمويل.
تشير هذه الإستراتيجية إلى أن SC Ventures لا تسعى فقط إلى المشاركة في الأسواق المرمَّزة، بل إلى المساهمة في تحديد كيفية عمل تلك الأسواق للمؤسسات.
مخاطر الحفظ تقترب أكثر من البنك
جزء أساسي من الإستراتيجية هو إعادة هيكلة Zodia Custody. قدم ستاندرد تشارترد عرضًا غير ملزم للاستحواذ على الأنشطة المنظمة لـ Zodia Custody وضمها إلى قسم الخدمات التمويلية وخدمات الأوراق المالية الأساسي لديه، في حين يجري تطوير Zodia Solutions كمنصة بنية تحتية منفصلة تحت مظلة SC Ventures.
قال إلتفت إن هذه الخطوة تعكس مدى تغير البيئة المؤسسية منذ إنشاء Zodia Custody في عامي 2019 و2020، عندما كانت العديد من البنوك ما تزال مترددة في التعامل مع الكريبتو.
اقرأ أيضًا: Wall Street May Be Missing The Biggest Winner Of The $4 Trillion Tokenization Boom, SC Says
قال: «السبب في قيامنا بذلك هو أن البنوك أصبحت مجهزة بشكل أفضل بكثير اليوم في 2026 مما كانت عليه قبل ست سنوات. وفعليًا، هم المالكون الطبيعيون لحلول الحفظ القادرة على العمل على نطاق واسع».
هذا التمييز مهم. فمخاطر الحفظ تتحرك لتقترب أكثر من الميزانية العمومية المصرفية المنظَّمة، بينما تبقى بنية البرمجيات التحتية في هيكل استثماري مغامر يمكنه الاستمرار في دمج التقنيات الجديدة.
قد يصبح هذا النموذج أكثر شيوعًا مع فصل البنوك للأنشطة المالية المنظمة عن منصات التكنولوجيا التي تدعمها.
السيولة تصبح الطبقة المفقودة في أصول العالم الحقيقي
تشير استثمارات SC Ventures في GSR وKeyrock أيضًا إلى رهان أكثر تحديدًا: الأصول الواقعية المرمَّزة ستحتاج إلى سيولة أعمق في السوق الثانوية قبل أن تتمكن من التوسع.
قال إلتفت إن صناع السوق هم مشاركون بنيويون أساسيون وممكِّنون طبيعيون لسوق الأصول الواقعية. وذكر أن اختيار Keyrock وGSR جاء لأنهما بنيا علاقات طويلة الأمد، وإمكانية وصول إلى المنصات، وقدرات مؤسسية سيكون من الصعب على SC Ventures تكرارها بشكل مباشر.
ينطبق المنطق نفسه على Libeara، منصة الترميز التابعة لـ SC Ventures، والتي قامت بترميز أكثر من مليار دولار من الأصول المنظمة. أقر إلتفت بأن الأصول المرمَّزة شهدت إقبالًا أكبر في الإصدارات الأولية مقارنة بالتداول الثانوي.
قال: «لقد شهدنا الكثير من الزخم في الإصدار، كما تعلم، سوق أولية لهذه التوكنات، ونلاحظ أننا لا نرى الكثير من النشاط في السوق الثانوية».
وأضاف أن إشراك GSR لا يهدف إلى فرض تداول ثانوي، بل إلى «تمكين سوق ثانوية».
وقد يكون ذلك حاسمًا في ما يتعلق بالديون الحكومية المرمَّزة، وصناديق أسواق المال، وغيرها من الأصول المنظمة. فمن دون صناع سوق نشطين، يخاطر الترميز بأن يصبح مجرد غلاف أكثر كفاءة للإصدار بدلاً من بنية سوق سائلة بالفعل.
العملات المستقرة والتسوية تكمل المشهد
ربط إلتفت أيضًا نمو الأصول المرمَّزة باعتماد العملات المستقرة والتسوية على مدار الساعة. قال إن SC Ventures أعلنت مؤخرًا عن Anchorpoint في هونغ كونغ ولديها علاقات مع مزودي عملات مستقرة مقومة بالدولار الأميركي.
بالنسبة لترميز الأصول على المستوى المؤسسي، قد تكون طبقة التسوية هذه مهمة بقدر أهمية الأصل نفسه. لا يمكن للأوراق المالية المرمَّزة أن تقدم كامل مزاياها إلا إذا انتقلت تسوية النقد هي الأخرى إلى السلسلة، بما يتيح التحويلات على مدار 24/7 وأسواقًا أكثر كفاءة.
وصاغ إلتفت الامتثال والضوابط المخاطرية باعتبارهما محور هذا النموذج، لا كأفكار لاحقة. وقال إن المشروعات يجب أن تدمج المتطلبات التنظيمية من البداية لأن الاختصارات المبكرة قد تقود إلى إخفاقات لاحقة.
قال: «هناك أمور معينة تحتاج فعليًا إلى دمجها في اليوم صفر، وليس اليوم الأول، لأنك إن لم تفعل ستعود لتطاردك».
والنتيجة هي رؤية لتمويل على السلسلة تبدو مختلفة عن التمويل اللامركزي الأصلي للكريبتو (DeFi). فهي أكثر تجزؤًا، وأكثر تنظيمًا، ومرتبطة بشكل أوثق بالبنوك وأمناء الحفظ والمشاركين المرخصين في السوق.
بالنسبة إلى SC Ventures، قد يكون هذا هو الهدف. فإذا توسعت الأصول الواقعية المرمَّزة، قد لا يكون الفائزون هم الشركات الأسرع حركة، بل تلك القادرة على دمج الامتثال، والحفظ، والسيولة، والتمويل، والتسوية ضمن إطار مؤسسي متكامل.
تشير تعليقات إلتفت إلى أن ذراع الاستثمار في ستاندرد تشارترد يتموضع تحديدًا للقيام بهذا الدور.
اقرأ التالي: Bitcoin’s Road To $500K Gets Longer, Standard Chartered Explains Why