أوبن إيه آي تستعد لطرح عام أولي محتمل بقيمة تريليون دولار، وهو إدراج قد يحوّل حصة مايكروسوفت البالغة 27% إلى أصول بقيمة 270 مليار دولار.
نقاط رئيسية:
- تشير التقارير إلى أن أوبن إيه آي تميل إلى طرح عام أولي في 2027 بقيمة لا تقل عن تريليون دولار.
- قد تبلغ قيمة الحصة المخفَّضة بالكامل لمايكروسوفت نحو 270 مليار دولار عند هذا المستوى.
- يأتي الإدراج المحتمل بينما يتراجع أداء سهم مايكروسوفت رغم نمو أزور القوي.
طرح أوبن إيه آي للاكتتاب العام
بدأت أوبن إيه آي في وضع الأساس لطرح عام قد يكون من بين الأكبر في تاريخ الشركات الأميركية، وفقاً لتقارير أُشير إليها في المادة المقدَّمة.
لم تؤكد الشركة هدف التريليون دولار، لكن التقارير تفيد بأن سام ألتمان غير مستعد لقبول تقييم أقل، ويميل إلى إطلاق الطرح في 2027 بدلاً من أواخر 2026.
قالت أوبن إيه آي في يونيو إنها قدّمت مستندات سرية إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأميركية، وهي خطوة رسمية نحو طرحها الأولي. تمتلك مايكروسوفت نحو 27% من أوبن إيه آي على أساس مخفَّض بالكامل، وهي حصة قُدِّرت بنحو 135 مليار دولار عندما أنهت أوبن إيه آي عملية إعادة هيكلة في أكتوبر 2025 لتحويلها إلى شركة نفع عام.
عند تقييم طرح عام أولي بقيمة تريليون دولار، ستكون قيمة هذه الحصة نحو 270 مليار دولار، أي ما يعادل تقريباً 9% من القيمة السوقية لمايكروسوفت البالغة 2.9 تريليون دولار.
أعادت عملية إعادة الهيكلة نفسها تمديد حقوق مايكروسوفت في تكنولوجيا أوبن إيه آي حتى عام 2032، وشملت التزام أوبن إيه آي بشراء خدمات حوسبة سحابية من أزور بقيمة 250 مليار دولار أخرى.
اقرأ أيضاً: صناديق بتكوين المتداولة تسجّل نزيفاً بـ527 مليون دولار مع تعمّق موجة التدفقات الخارجة لثمانية أسابيع
حصة مايكروسوفت
يكتسب الطرح المحتمل أهميته لأن سهم مايكروسوفت تراجع بنحو 19% في عام 2026، وهو الآن أدنى بنحو 30% من أعلى مستوى له خلال 52 أسبوعاً، رغم استمرار نمو أعمال الشركة الأساسية.
في الربع المالي الثالث المنتهي في 31 مارس 2026، أعلنت مايكروسوفت عن إيرادات بلغت 82.9 مليار دولار، بزيادة 18% على أساس سنوي، بينما ارتفع ربح السهم 23% إلى 4.27 دولار.
نمت إيرادات أزور وغيرها من خدمات الحوسبة السحابية بنسبة 40%، لكن المستثمرين ركزوا على نفقات رأس المال المتوقعة لمايكروسوفت في السنة المالية 2026 والبالغة 190 مليار دولار.
تناقش أوبن إيه آي أيضاً مقترحاً لمنح الحكومة الأميركية حصة ملكية قدرها 5%، وفقاً لصحيفة فايننشال تايمز، رغم أن المحادثات ما زالت في مراحلها الأولى وقد تواجه عوائق سياسية. يشبّه المؤيدون الفكرة بحصة الحكومة البالغة 9.9% في إنتل بموجب قانون شرائح أشباه الموصلات (CHIPS)، بينما يرى المنتقدون أنها قد تستهدف مكاسب سياسية أكثر من خلق ثروة عامة.
لن يمنح الطرح العام مايكروسوفت سيولة نقدية فورية، لكنه سيربط قيمة سوقية علنية بأصل ما زال من الصعب على المستثمرين تسعيره.
اقرأ التالي: رهانات كأس العالم تتحول إلى التطبيق القاتل لأسواق التنبؤ مع طفرة بقيمة 5.6 مليار دولار