الإيثريوم تراجع من مستويات قريبة من القياسية يوم الثلاثاء، بانخفاض 5.7% إلى 4280 دولارًا بعد أن وصل إلى 4776 دولارًا الأسبوع الماضي— أي بفارق 102 دولار فقط عن أعلى مستوى له في عام 2021 والذي بلغ 4878 دولارًا. يعكس التراجع ضعفًا عامًا في أسواق العملات الرقمية حيث يشير المحللون إلى النشاط المرتفع في تداول المشتقات الذي قد يشير إلى تقلبات محتملة قادمة.
ما يجب معرفته:
- انخفض الإيثريوم بنحو 500 دولار من القمم الأخيرة وسط زيادة مشاركة التجار الأفراد في أسواق العقود الآجلة
- تعرض مؤشرات المشتقات علامات تحذير مشابهة للأنماط التي سبقت التصحيحات السوقية السابقة
- تظل معدلات التمويل بالقرب من الصفر، مما يشير إلى أن الشراء الفوري وليس الرافعة المالية المفرطة هو ما قاد التجمع الأخير
جذب ثاني أكبر عملة رقمية من حيث القيمة السوقية اهتمامًا كبيرًا من التجار الأفراد عندما ارتفعت الأسعار فوق 4500 دولار. أفاد محلل CryptoQuant كريبتو أونتشين بأن تواتر تداولات العقود الآجلة للإيثريوم قد دخل إلى مناطق "الكثير من الأفراد" و"الكثير جداً من الأفراد" وهي حدود تظهر تاريخياً خلال تحركات السوق الصاعدة الأخيرة.
كتب كريبتو أونتشين في تحليل حديث: "ازداد مشاركو الأفراد بقوة مع تحرك أسعار الإيثريوم فوق 4500 دولار". عادةً ما تجلب هذه الظروف تقلبات متزايدة وانعكاسات حادة في الأسعار.
تعرض خريطة فقاعات حجم العقود الآجلة الخاصة بالمحلل حاليًا مجموعات من الفقاعات الحمراء الكبيرة بالقرب من القمم السعرية الأخيرة. وقد سبقت هذه الأنماط بشكل متكرر إما اندفاعات حادة أو تصحيحات سريعة عندما تتحلل الرافعة المالية المفرطة، وفقًا للبيانات.
بلغ الفائدة المفتوحة في العقود الآجلة على منصة بينانس نحو 12 مليار دولار قبل أن تتراجع إلى حوالي 10.3 مليار دولار. رغم أن الرقم يبقى مرتفعًا تاريخياً، فإن الانخفاض الأخير يشير إلى أن بعض المتداولين بدأوا في تقليل تعرضهم.
الهيكل السوقي يظهر إشارات مختلطة
لاحظ كريبتو أونتشين أن نسبة شراء/بيع التقييد في بينانس ظلت أقل من 1.0، مما يشير إلى أن ضغط البيع قد سيطر على جلسات التداول الأخيرة. "يمكن للتوسع الشديد في الفائدة المفتوحة بالقرب من القمم السعرية أن يوفر الوقود لمزيد من الارتفاع أو يثير الضغوط عندما يتغير السوق"، أوضح.
لكن ليس كل مراقبي السوق يشاركون نفس المستوى من القلق بشأن المخاطر السلبية المباشرة.
أشار مساهم CryptoQuant وومين كيو إلى أن معدلات التمويل لعقود الإيثريوم الآجلة الدائمة لا تزال مستوية حول الصفر.
يتناقض هذا بشكل حاد مع الجولات السوقية الصاعدة السابقة في 2020-2021 ومطلع 2024، عندما ارتفعت معدلات التمويل فوق 0.05-0.10، مما يشير إلى مواقف طويلة متحمسة أكثر من اللازم.
"الإيثريوم دفع لتوه فوق 4.2 ألف دولار، لكن التمويل لا يزال ثابتا"، لاحظ وومين كيو. اقترح المحلل أن هذا يدل على أن الارتفاع قد تم دفعه أساسًا عن طريق الشراء الفوري بدلًا من الرافعة المالية.
فهم ديناميكيات سوق العملات الرقمية
تتيح الأسواق الآجلة للمتداولين التكهن بحركات الأسعار باستخدام رأس المال المقترض، مما يضخم المكاسب والخسائر المحتملة. يقيس الاهتمام المفتوح القيمة الإجمالية للعقود المشتقة المفتوحة وغالبًا ما يزداد خلال فترات المضاربة العالية.
تمثل معدلات التمويل تكلفة احتفاظ المواقف الآجلة الدائمة. تشير المعدلات الإيجابية إلى أن المواقف الطويلة تدفع الأقصر، بينما تظهر المعدلات السلبية العكس. تشير معدلات التمويل المرتفعة عادةً إلى شعور صاعد مفرط يمكن أن يؤدي إلى تصحيحات سوقية.
تقييس نسب شراء/بيع التقييد بما إذا كان المشترون أو البائعون العدائيون يسيطرون على النشاط السوقي. النسب أقل من 1.0 تشير إلى أن ضغط البيع يفوق الاهتمام بالشراء.
الأسوق الفورية تقدم وسادة استقرار
طبقًا لتحليل وومين كيو، يبدو أن الهيكل السوقي الحالي أكثر صحة من التجمعات السابقة لأنه يقلل من خطر التصفية القسرية. فعندما يستخدم التجار روافع مالية مفرطة، يمكن أن تؤدي التحركات السعرية المفاجئة إلى إغلاقات المواقع التلقائية، مما يخلق تأثيرات متتالية.
حدد المحلل ارتفاع معدلات التمويل فوق 0.05 كعتبة رئيسية لمراقبة قمم السوق المحتملة على المدى القصير. تظل المستويات الحالية دون منطقة التحذير هذه بكثير. هذه الديناميكية تشير إلى أنه على الرغم من أن أسواق المشتقات تظهر بعض الإشارات المثيرة للقلق، فإن السوق الفوري الأساسي لا يزال يوفر دعمًا أساسيًا لتحركات أسعار الإيثريوم.
التوقعات السوقية
يعتبر تراجع الإيثريوم الأخير من مستويات القمة التاريخية استجابة طبيعية لديناميكيات السوق حيث يحقق المتداولون الأرباح ويعيدون تقييم المواقف. في حين تشير مؤشرات المشتقات إلى ضرورة اتخاذ الحذر، فإن غياب تراكم الرافعة المالية المفرطة يمكن أن يحد من المخاطر الهبوطية مقارنة بدورات التصحيح السابقة.