يقترب ذراع الاستثمار المغامر في ستاندرد تشارترد من تجميع حزمة تمويل مؤسسية متكاملة على السلسلة، إذ قال هارالد إِلتفِدت، العضو التنفيذي في SC Ventures، إن المجموعة أصبحت «قريبة جدًا جدًا» من بناء نظام بيئي بمستوى بنكي يشمل الحفظ، والترميز، والسيولة، والتمويل والتسوية.
تمثل هذه التصريحات واحدة من أوضح الإشارات حتى الآن إلى أن استثمارات SC Ventures الأخيرة في الأصول الرقمية هي جزء من استراتيجية أوسع لبنية السوق، وليست مجرد رهانات منفصلة على بنية تحتية للكريبتو.
في مقابلة مع Yellow.com، قال إِلتفِدت إن استثمارات SC Ventures في شركات مثل GSR وKeyrock وLibeara وTruYields وProject 37C مصممة لبناء حزمة أصول رقمية مؤسسية متكاملة من البداية إلى النهاية. تأتي هذه الاستراتيجية في وقت يزداد فيه تركيز البنوك ومديري الأصول وصانعي السوق على الأصول الواقعية المرمَّزة، وتسوية العملات المستقرة، والسيولة الثانوية للمنتجات المالية على السلسلة.
SC Ventures تبني الحزمة المؤسسية
لدى سؤاله عمّا إذا كانت SC Ventures قريبة من إطلاق نظام بيئي متكامل بمستوى بنكي يمكن لعملائه المؤسسيين من خلاله إصدار الأصول و«ستيكينغ» الأصول ومبادلتها دون الاعتماد الكامل على البنى التقليدية، قال إِلتفِدت إن الشركة باتت بالفعل تقترب من هذا الاتجاه.
وقال: «أود أن أقول قريبة جدًا جدًا. لقد فهمت الأمر. أظن أنك تستوعب استراتيجيتنا، وهي بالضبط ما ذكرتَه».
وأضاف أن تحركات محفظة الشركة «بعيدة كل البعد عن العشوائية»، وهي جزء من «استراتيجية متكاملة من البداية إلى النهاية» حول حزمة الأصول الرقمية المؤسسية.
ويبدو أن هذه الحزمة تغطي بشكل متزايد المكونات الرئيسة اللازمة لتمويل منظم على السلسلة. إذ تمنح Zodia Custody بنك ستاندرد تشارترد تعرضًا لحفظ الأصول الرقمية. وتُطرح Zodia Solutions كمنصة لبنية تحتية تكنولوجية. أما Libeara فتركّز على الترميز.
تقدم GSR وKeyrock قدرات صناعة السوق. وتضيف TrueFin عنصراً للعوائد المؤسسية على السلسلة، في حين توفر 37xC بنية تحتية للوساطة الرئيسية والتمويل.
وتشير هذه الاستراتيجية إلى أن SC Ventures لا تسعى فقط للمشاركة في الأسواق المرمَّزة، بل للمساهمة في تحديد كيفية عمل هذه الأسواق للمؤسسات.
مخاطر الحفظ تقترب أكثر من البنك
جزء أساسي من الاستراتيجية هو إعادة هيكلة Zodia Custody. فقد قدم بنك ستاندرد تشارترد عرضًا غير ملزم للاستحواذ على الأنشطة المنظمة لـ Zodia Custody وضمّها إلى قطاع خدمات التمويل والأوراق المالية الأساسي لديه، في حين يجري تطوير Zodia Solutions كمنصة بنية تحتية مستقلة تحت مظلة SC Ventures.
وقال إِلتفِدت إن هذه الخطوة تعكس مدى تغيّر البيئة المؤسسية منذ إنشاء Zodia Custody في 2019 و2020، عندما كانت كثير من البنوك لا تزال مترددة في التعامل مع الكريبتو.
Also Read: Wall Street May Be Missing The Biggest Winner Of The $4 Trillion Tokenization Boom, SC Says
وأضاف: «السبب في قيامنا بذلك هو أن البنوك أصبحت مجهَّزة بشكل أفضل بكثير اليوم في 2026 مما كانت عليه قبل ست سنوات. والواقع أنها المالك الطبيعي لحلول الحفظ القادرة على العمل على نطاق واسع».
ويمثل هذا التمييز نقطة مهمة. فمخاطر الحفظ تتحرك لتقترب أكثر من الميزانية العمومية للبنك المنظم، بينما تظل بنية البرمجيات في هيكل استثماري مغامر قادر على مواصلة دمج التقنيات الجديدة.
ويمكن أن يصبح هذا النموذج أكثر شيوعًا مع فصل البنوك للأنشطة المالية المنظمة عن المنصات التكنولوجية التي تدعمها.
السيولة تصبح الطبقة المفقودة في الأصول الواقعية المرمَّزة
تشير استثمارات SC Ventures في GSR وKeyrock أيضًا إلى رهان أكثر تحديدًا: فالأصول الواقعية المرمَّزة تحتاج إلى سيولة أعمق في السوق الثانوية قبل أن تتمكن من التوسع.
وقال إِلتفِدت إن صانعي السوق هم مشاركون أساسيون في البنية التحتية وممكّنون طبيعيون لسوق الأصول الواقعية. وأوضح أن اختيار Keyrock وGSR جاء لأنهما بنيا علاقات طويلة الأمد، وإمكانية وصول إلى منصات التداول، وقدرات مؤسسية سيكون من الصعب على SC Ventures تكرارها مباشرة.
وينطبق المنطق ذاته على Libeara، منصة الترميز التابعة لـ SC Ventures، التي قامت بترميز أكثر من مليار دولار من الأصول المنظمة. وأقر إِلتفِدت بأن الأصول المرمَّزة شهدت زخماً أكبر في الإصدارات الأولية مقارنة بالتداول الثانوي.
وقال: «لقد رأينا الكثير من الزخم في إصدار، كما تعلم، سوق أولي لهذه التوكنات، لكننا لا نرى الكثير من النشاط في السوق الثانوية».
وأضاف أن إدخال GSR لا يهدف إلى فرض التداول الثانوي، بل إلى «تمكين سوق ثانوية».
وقد يكون ذلك حاسمًا بالنسبة للسندات الخزانة المرمَّزة، وصناديق أسواق المال، وغيرها من الأصول المنظمة. فمن دون صانعي سوق نشطين، يظل خطر أن يتحول الترميز إلى غلاف أكثر كفاءة لعملية الإصدار فقط، بدلاً من إنشاء بنية سوقية سائلة بحق.
العملات المستقرة والتسوية تكمل الصورة
ربط إِلتفِدت أيضًا نمو الأصول المرمَّزة باعتماد العملات المستقرة والتسوية على مدار الساعة. وقال إن SC Ventures أعلنت مؤخرًا عن Anchorpoint في هونغ كونغ، ولديها علاقات مع مزوّدي العملات المستقرة المقومة بالدولار الأميركي.
وبالنسبة للترميز المؤسسي، قد تكون طبقة التسوية هذه مهمة بقدر أهمية الأصل نفسه. إذ لا يمكن للأوراق المالية المرمَّزة أن تحقق فوائدها الكاملة إلا إذا انتقلت تسوية النقد أيضًا إلى السلسلة، بما يتيح التحويلات على مدار الساعة وأسواقًا أكثر كفاءة.
وقدم إِلتفِدت الامتثال والضوابط المخاطرية بوصفهما جوهر هذا النموذج، وليس مجرد عناصر ثانوية. وقال إن المشاريع المغامرة يجب أن تدمج المتطلبات التنظيمية من البداية، لأن الاختصارات المبكرة قد تخلق إخفاقات لاحقة.
وأضاف: «هناك أمور معينة تحتاج حقًا إلى دمجها في اليوم صفر، في الواقع، وليس اليوم الأول، وإلا فإنها سترتد عليك لاحقًا».
والنتيجة هي رؤية لتمويل على السلسلة تختلف عن التمويل اللامركزي (DeFi) الأصلي في عالم الكريبتو. فهي أكثر تجزؤًا وتنظيمًا، ومرتبطة عن كثب بالبنوك وأمناء الحفظ والمشاركين المرخَّصين في السوق.
وبالنسبة لـ SC Ventures، قد يكون هذا هو المقصود بالضبط. فإذا توسعت الأصول الواقعية المرمَّزة، قد لا تكون الشركات الأسرع حركة هي الفائزة، بل تلك القادرة على الجمع بين الامتثال والحفظ والسيولة والتمويل والتسوية في إطار مؤسسي واحد.
وتشير تصريحات إِلتفِدت إلى أن ذراع الاستثمار المغامر في ستاندرد تشارترد يضع نفسه بالضبط للاضطلاع بهذا الدور.
Read Next: Bitcoin’s Road To $500K Gets Longer, Standard Chartered Explains Why