Der Vorsitzende der Securities and Exchange Commission, Paul Atkins, präsentierte am Mittwoch eine umfassende Vision für die Regulierung von Kryptowährungen und argumentierte, dass die Migration traditioneller Wertpapiere auf die Blockchain-Technologie die Art und Weise, wie Finanzwerte gehandelt und besessen werden, grundlegend verändern könnte.
Was man wissen sollte:
- Bisher haben nur vier Krypto-Emittenten den Registrierungsprozess der SEC abgeschlossen, seit Token erstmals auf den Märkten erschienen sind.
- Die SEC hat bereits das Staff Accounting Bulletin Nr. 121 abgeschafft, das zuvor ein großes Hindernis für Unternehmen war, die digitale Vermögenswerte halten wollten.
- Eine neue Krypto-Task-Force unter der Leitung von zwei Kommissaren zielt darauf ab, zuvor isolierte regulatorische Ansätze zu koordinieren.
Während einer Podiumsdiskussion in Washington zum Thema Tokenisierung verglich Atkins die potenzielle Verschiebung mit der Entwicklung der Musikindustrie von Schallplatten zu digitalen Dateien. "Veraltete regulatorische Rahmenwerke könnten die Innovation ins Ausland treiben", warnte er und gelobte, mit anderen Kommissaren bei der Entwicklung geeigneter Richtlinien zusammenzuarbeiten.
Der Ansatz des neuen Vorsitzenden stellt einen bedeutenden Bruch mit der vorherigen SEC-Führung dar. Seine Kommentare deuten auf eine entgegenkommendere Haltung gegenüber den Märkten für digitale Vermögenswerte hin, während er dennoch den Verbraucherschutz beibehält.
Modernisierung von Registrierungs- und Verwahrungsanforderungen
Die verschwindend geringe Anzahl von Unternehmen, die den Registrierungsprozess der SEC für Kryptoangebote abgeschlossen hat, deutet laut Atkins auf grundlegende Probleme mit den aktuellen Regulierungswegen hin. Seit dem Aufkommen von tokenisierten Vermögenswerten haben nur vier Emittenten erfolgreich die vollständige Registrierung oder „Regulation A“-Prozesse der SEC durchlaufen.
Traditionelle Offenlegungsdokumente wie das Formular S-1 haben sich als ungeeignet für digitale Token erwiesen, und Atkins bezeichnete sie als "einen runden Stift in einem quadratischen Loch".
Er befürwortete die Schaffung vereinfachter Wege, die die grundlegenden Offenlegungsanforderungen erfüllen, ohne dass Emittenten dazu gezwungen werden, irrelevante Informationen bereitzustellen.
Jüngste regulatorische Anpassungen haben bereits begonnen, Verwahrungshürden anzugehen. Die Abschaffung des Staff Accounting Bulletins Nr. 121 durch die SEC beseitigte ein bedeutendes Hindernis für Institutionen, die digitale Vermögenswerte für Kunden halten möchten. Atkins bezeichnete dies lediglich als „den ersten Schritt“ in einem breiteren regulatorischen Umbau.
Weitere Verwahrungsreformen könnten die Definition von „qualifiziertem Verwahrer“ erweitern, um Innovationen in der Selbstverwahrungstechnologie anzuerkennen, die möglicherweise umfassende Sicherheitsmaßnahmen bieten. Da derzeit nur zwei ausgewiesene „Spezialbroker-Händler“ autorisiert sind, schlug Atkins vor, diese engen Klassifikationen durch flexiblere Rahmenwerke zu ersetzen.
Erweiterung von Handelsmöglichkeiten und Koordinierung von
Politiken
Der Vorsitzende befürwortete die Entwicklung integrierter „Super-Apps“, die Kunden das Handeln von Aktien, Kryptowährungen und anderen Vermögenswerten über einheitliche Plattformen ermöglichen. Er stellte fest, dass bestehende Regulierungen Broker-Dealer nicht daran hindern, Nicht-Wertpapier-Token neben traditionellen Wertpapieren aufzulisten.
Zur Erleichterung dieser Integration hat Atkins das Personal angewiesen, die Regeln für alternative Handelssysteme zu modernisieren. Die Kommission wird auch evaluieren, ob nationale Börsen eventuell Token-Listings unterstützen könnten.
Die Koordinierungsbemühungen werden durch eine neu eingerichtete Krypto-Task-Force unter der Leitung von zwei SEC- Kommissaren gestärkt. Die Initiative bringt zuvor isolierte politische, rechtliche und technische Teams zusammen, um kohärente regulatorische Ansätze zu entwickeln.
„Dieser Einsatz stimmt mit der Vision von Präsident Trump überein, die Vereinigten Staaten zum 'Kryptohauptstadt der Erde' zu machen“, sagte Atkins und betonte, dass jedes Regulierungsgebiet—Emission, Verwahrung und Handel—maßgeschneiderte Lösungen erfordert.
Der Vorsitzende verpflichtete sich, den Fokus der Durchsetzungsmaßnahmen auf Betrug und Marktmanipulation beizubehalten, anstatt Durchsetzungsaktionen als de-facto-politische Instrumente zu nutzen. Dieser Ansatz zielt darauf ab, Klarheit für Marktteilnehmer zu bieten, während der Anlegerschutz gewahrt bleibt.
Blick in die Zukunft
Da die SEC diese regulatorischen Änderungen umsetzt, können Marktteilnehmer mit klareren Richtlinien für die Definition von Sicherheitstoken, Verwahrungsanforderungen und zulässigen Handelsplätzen rechnen. Der umfassende Rahmen zielt darauf ab, Innovationen mit traditionellen Anlegerschutzmaßnahmen auszugleichen und die Vereinigten Staaten möglicherweise als globalen Führer auf den Märkten für digitale Vermögenswerte zu positionieren.