Nasdaq drängt die Bundesregulierungsbehörden, bestimmte digitale Vermögenswerte der gleichen Aufsicht wie traditionelle Wertpapiere zu unterwerfen, indem sie sie als „Aktien unter anderem Namen“ bezeichnet, ein bedeutender Vorstoß für regulatorische Klarheit in der sich entwickelnden Kryptowährungslandschaft.
Was zu wissen ist:
- Nasdaq möchte, dass die SEC klarere Kategorien für digitale Vermögenswerte aufstellt, wobei wertpapierähnliche Tokens unabhängig von ihrer Form gleich reguliert werden
- Die SEC hat ihren Ansatz zur Überwachung von Kryptowährungen erheblich geändert, seit Präsident Trump im Januar das Amt übernommen hat
- Finanzinfrastruktur-Anbieter wie die DTCC schaffen bereits Grundlagen für die Integration von Blockchain-Technologie in regulierte Märkte
In ihrem Schreiben vom 25. April an die Securities and Exchange Commission setzte sich der Börsenbetreiber für die Etablierung einer klareren Taxonomie für Kryptowährungen ein, einschließlich der Kategorisierung einiger digitaler Vermögenswerte als „Finanzwertpapiere“. Nasdaq argumentierte, dass diese Tokens „ungeachtet der Token-Form weiter so geregelt werden sollten, wie sie heute geregelt sind.“
„Ob es sich um eine Papieraktie, eine digitale Aktie oder ein Token handelt, die zugrunde liegende Natur eines Instruments bleibt gleich und es sollte auf die gleiche Weise gehandelt und reguliert werden“, erklärte Nasdaq in ihrem Schreiben an die Bundesbehörde, die die US-Wertpapiermärkte überwacht.
Der Börsengigant schlug auch vor, bestimmte Kryptowährungen als „Investition in digitale Vermögenswerte“ zu klassifizieren, die einer „leichten Regulierung“ unterliegen würden, während sie weiterhin unter die Gerichtsbarkeit der SEC fallen.
Dieser zweige Stufenansatz spiegelt Nasdaqs Auffassung wider, dass nicht alle digitalen Vermögenswerte identische regulatorische Behandlung verdienen.
Regulatorische Veränderungen unter der neuen Verwaltung
Die SEC hat ihren Ansatz zur Überwachung von Kryptowährungen erheblich geändert, seit Präsident Donald Trump im Januar das Amt übernommen hat, und hat ihre vorherige breite Klassifikation digitaler Vermögenswerte als Wertpapiere aufgegeben.
Unter der Führung des ehemaligen Vorsitzenden Gary Gensler hielt die Agentur fest, dass nahezu alle Kryptowährungen, mit Ausnahme von Bitcoin, als Investitionsverträge gelten, die als Wertpapiere qualifiziert sind. Diese Auslegung trieb mehr als 100 Klagen gegen Kryptounternehmen wegen angeblicher Verstöße gegen Wertpapiergesetze an, was in der gesamten Branche weit verbreitete Unsicherheit schuf.
Die regulatorische Landschaft änderte sich, als der von Trump vorgeschlagene Paul Atkins am 21. April nach der Bestätigung durch den Senat als SEC-Vorsitzender vereidigt wurde. Seither hat die Kommission die Aufsicht über ein engeres Segment von Kryptowährungen beansprucht und signalisiert damit einen gezielteren Ansatz bei der Regulierung von digitalen Vermögenswerten.
Im Februar veröffentlichte die Agentur Richtlinien, die besagten, dass Memecoins – wenn sie klar als rein spekulative Vermögenswerte ohne intrinsischen Wert dargestellt werden – nicht als Investitionsverträge nach US-Recht qualifizieren. Dies wurde gefolgt von einer Ankündigung im April, dass Stablecoins, die an den US-Dollar gebunden sind, ebenfalls nicht als Wertpapiere qualifizieren, wenn sie ausschließlich als Zahlungsmittel vermarktet werden.
Diese politischen Änderungen stellen signifikante Abweichungen vom regulatorischen Ansatz der vorherigen Verwaltung dar und stehen mehr im Einklang mit den Forderungen der Branche nach einer differenzierten Klassifikation von digitalen Vermögenswerten.
Integration in die traditionelle Finanzwelt
Nasdaq äußerte Vertrauen, dass die bestehende Finanzinfrastruktur „digitale Vermögenswerte durch die Etablierung der richtigen Taxonomie und die Anpassung bestimmter Regeln an das, was an digitalen Vermögenswerten wirklich neu und innovativ ist, problemlos aufnehmen kann.“
Dieser Integrationsprozess ist bereits im Gange durch Initiativen von zentralen Marktinfrastruktur-Anbietern. Die Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC), eine private US-Wertpapierabrechnungsstelle, die von der SEC genau überwacht wird, entwickelt die Grundlagen für die Integration von Blockchain-Technologie in regulierte Finanzmärkte.
Im März verpflichtete sich die DTCC zur Förderung des Ethereum-ERC-3643-Standards für berechtigte Wertpapiertoken, was darauf hindeutet, dass traditionelle Finanzinstitute technische Rahmen für regulierte digitale Vermögenswerte vorbereiten, trotz anhaltender regulatorischer Unsicherheiten.
Abschließende Gedanken
Nasdaqs Vorstoß für klarere Kryptoregulierung stellt einen bedeutenden Branchenversuch dar, konsistente Regeln für digitale Vermögenswerte zu etablieren, die wie traditionelle Wertpapiere funktionieren. Während die SEC ihren Ansatz unter neuer Führung weiterhin verfeinert, wird das Ergebnis bestimmen, wie Kryptowährungen in konventionelle Finanzsysteme integriert werden und welche digitalen Vermögenswerte einer wertpapiermäßigen Prüfung unterzogen werden.