Bitwise Chief Investment Officer Matt Hougan hat Verschwörungstheorien zurückgewiesen, die Firmen wie Jane Street und Binance für die Kursrückgänge von Bitcoin (BTC) verantwortlich machen. Stattdessen argumentiert er, dass Langfristinvestoren, die ihr Engagement über Spotverkäufe reduzieren, gehebelte Positionen schließen und Covered Calls schreiben, die tatsächlichen Kräfte hinter dem aktuellen Abschwung seien.
Was passiert ist: Hougan weist Manipulationsvorwürfe zurück
Hougan ging auf Spekulationen in sozialen Medien ein, wonach der Rückgang von Bitcoin auf koordinierte Aktionen großer Handelsfirmen zurückzuführen sei. Er nannte die tatsächliche Erklärung „weit weniger spannend“, als die Theorien nahelegten.
„Die Verschwörungstheorien sind verrückt. Erst war es Binance und dann war es Wintermute und dann war es ein unbekannter Offshore-Makro-Hedgefonds und dann war es Papier-Bitcoin und heute ist es Jane Street und nächste Woche wird es jemand anderes sein“, sagte er.
Der Bitwise-CIO führte den Verkaufsdruck auf drei konkrete Faktoren zurück: die Vierjahres-Marktzyklus-Theorie, wachsende Bedenken hinsichtlich Verwundbarkeiten durch Quantencomputer und eine Kapitalrotation von Krypto hin zu Startups im Bereich Künstliche Intelligenz. Christopher Wood, globaler Leiter der Aktienstrategie bei Jefferies, hat bereits eine Bitcoin-Allokation von 10 % aus seinem Musterportfolio entfernt – aufgrund von Quantenbedenken –, während Kevin O'Leary warnte, dass institutionelle Investoren ihre Bitcoin-Quoten bei etwa 3 % begrenzen, bis die Branche diese Bedrohung angeht.
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Warum es wichtig ist: Zeitpunkt der Erholung ungewiss
Hougan sagte, dass der Großteil der Verkäufe wahrscheinlich abgeschlossen sei und dass sich Bitcoin „im Prozess der Bodenbildung“ befinde. Er fügte hinzu, dass „dies ein klassischer Krypto-Winter ist und es einen klassischen Krypto-Frühling geben wird“. Zuvor hatte er erklärt, der aktuelle Krypto-Winter habe im Januar 2025 begonnen; angesichts der historischen durchschnittlichen Dauer von 13 Monaten könnte das Ende näher rücken.
On-Chain-Analyst Willy Woo zeichnete ein weniger optimistisches Bild und warnte, dass sich verschlechternde Spot- und Futures-Liquidität jede kurzfristige Erholung begrenzen könnte.
Woo verortete das Ende der Baissebedingungen im vierten Quartal 2026, wobei die bullische Dynamik möglicherweise im ersten oder zweiten Quartal 2027 zurückkehren könnte. Er merkte an, dass 45.000 US-Dollar ein typischer Bärenmarkt-Boden wären – mit 30.000 US-Dollar als Rückfallunterstützung, falls die globalen makroökonomischen Bedingungen einbrechen. Daten von CryptoQuant stützen einen ähnlichen Zeitplan, indem sie frühere Zyklusstrukturen abbilden, um ein Bodenbildungsfenster zwischen Juni und Dezember 2026 zu prognostizieren.
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