Bitwise Asset Management argumentiert in seinem Marktüberblick für Q4 2025, dass der aktuelle Rückgang im Kryptowährungssektor die Bedingungen aus Q1 2023 widerspiegelt, als schwache Kurse mit sich verbessernden on-chain fundamentals before a multi-year rally zusammenfielen.
Was passiert ist: Vermögensverwalter vergleicht aktuelle Lage mit 2023
Matt Hougan, Chief Investment Officer von Bitwise, characterized das Quartal in dem Bericht „Crypto Market Review“ des Unternehmens als Wendepunkt und verwies dabei auf auseinanderlaufende Signale zwischen Kursentwicklung und zugrunde liegenden Geschäftskennzahlen.
Die Daten des Unternehmens zeigten, dass Ethereum (ETH) im 4. Quartal um 29 % fiel, während die Transaktionsaktivität auf Ethereum und Layer-2-Netzwerken neue Allzeithochs erreichte und um 24,5 % zulegte. Kryptounternehmensaktien sanken nach Bitwises Messung um 20 %, obwohl die Umsätze der zugrunde liegenden Unternehmen „auf Kurs sind, dreimal so schnell zu wachsen wie in jedem anderen Sektor des Aktienmarkts“.
Bitcoin (BTC) fiel im 4. Quartal um 23,48 % und beendete 2025 mit einem Minus von 6,26 % seit Jahresbeginn. Der Bitwise 10 Large Cap Crypto Index verlor im Quartal 26,29 % und schloss 2025 mit einem Rückgang von 10,64 %.
Die gesamte Marktkapitalisierung des Kryptomarkts lag zum 31. Dezember bei rund 2,78 Billionen US-Dollar, wobei Bitcoin 63,6 % und Ether etwa 12,9 % ausmachten.
Bitwise identifizierte vier Katalysatoren für 2026: anstehende US-Gesetzgebung zur Marktstruktur über den CLARITY Act, die Stablecoin-Adoption, bei der das jährliche Transaktionsvolumen 32 Billionen US-Dollar überstieg, Führungswechsel bei der Federal Reserve nach dem Ausscheiden von Vorsitzendem Jerome Powell im Mai sowie eine ausgeweitete Distribution über große Vermögensplattformen, auf denen Berater mit rund 16 Billionen US-Dollar an verwaltetem Vermögen im 4. Quartal Zugang zu Krypto-ETFs erhielten.
„Die letzte Situation, an die ich mich erinnere, war Q1 2023“, schrieb Hougan mit Blick auf das Umfeld gemischter Signale. „In den zwei darauffolgenden Jahren schossen die Kryptopreise in die Höhe.“
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Warum es wichtig ist: Fundamentaldaten laufen vom Preis davon
Der Bericht legt nahe, dass das aktuelle Umfeld eine Kaufgelegenheit darstellt, basierend auf dem historischen Muster, dass Fundamentaldaten einer Kurserholung vorauslaufen.
Bitwise verwies auf Stablecoin-Vermögen unter Verwaltung und Transaktionsaktivität auf neuen Allzeithochs als Beleg für eine nachhaltige Nutzung. Das Unternehmen stellte fest, dass das Stablecoin-Volumen in den ersten neun Monaten 2025 den Durchsatz von Visa mehr als verdoppelte.
Der Vermögensverwalter erwartet, dass die ersten Zuflüsse über große Brokerhäuser im Q1 langsam beginnen, bevor sie sich beschleunigen – nach Genehmigungen im 4. Quartal, die Finanzberatern bei drei der vier großen Brokerhäuser Zugang zu crypto ETFs verschafften.
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