Krypto-Trader hielten ihre Positionen trotz Liquidationen von 2 Milliarden US-Dollar am 21. November und wichen damit von historischen Mustern ab, bei denen ähnliche events triggered mass exits.
Daten von Coinglass shows , dass 391.000 Trader Positionen verloren, als Bitcoin (BTC) plunged von 92.000 US-Dollar auf 81.050 US-Dollar fiel.
Long-Positionen machten 1,78 Milliarden US-Dollar der Liquidationen aus, gegenüber nur 129 Millionen US-Dollar bei Shorts.
Bitcoin führte mit 960 Millionen US-Dollar an Liquidationen, gefolgt von Ethereum (ETH) mit 403 Millionen US-Dollar und Solana (SOL) mit 100 Millionen US-Dollar.
Was ist passiert
Der Crypto Fear & Greed Index erreichte 11 und entsprach damit den extremen Angstniveaus, die zuletzt beim Zusammenbruch von FTX im November 2022 gesehen wurden.
Bitcoin-ETFs verzeichneten im November Abflüsse in Höhe von 3,79 Milliarden US-Dollar und übertrafen damit den bisherigen Rekord vom Februar.
Die Open-Interest-Daten zeigen jedoch deutliche Verhaltensänderungen bei Derivatehändlern.
Analysen zeigen, dass das aggregierte Perpetual- und Futures-Open-Interest während der ersten Liquidationswellen um 17 % von den Höchstständen Ende Oktober zurückging.
Nach dieser ersten Deleveraging-Phase hörte das Open Interest trotz anhaltender Preisvolatilität auf zu fallen und bewegte sich im November seitwärts.
Dies steht in starkem Kontrast zum Markteinbruch vom 10. Oktober, als das Open Interest um 37 % einbrach, während Bitcoin von 124.670 US-Dollar auf 110.780 US-Dollar fiel.
Data aus dem Bericht von Leverage.Trading zeigt, dass Trader während der Volatilität zunehmend checked Margin-Call-Schwellen, Liquidationsniveaus und Funding-Kosten überwachten.
Das Muster legt nahe, dass Marktteilnehmer ihr Exposure neu justierten, anstatt Positionen vollständig zu schließen.
Die Funding-Raten kühlten sich von den anhaltend positiven Niveaus bis Ende Oktober ab, als Liquidationskaskaden zum Deleveraging zwangen.
Dieser Wechsel zu negativen Raten machte das Halten von Positionen für verbleibende Trader erschwinglicher.
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Warum das wichtig ist
Das Liquidationsereignis im November zeigt eine Reifung der Kryptoderivatemärkte.
Große Liquidationsereignisse führen nicht mehr automatisch zu einem massenhaften Ausstieg aus gehebelten Positionen.
Stattdessen scheinen Trader bereit zu sein, Volatilität auszuhalten und Margen anzupassen, anstatt Positionen reflexartig zu schließen.
Die Verhaltensänderung hin zu bewusstem Risikomanagement in Stressphasen markiert eine Abkehr von früheren Zyklen, die von reaktivem Handel geprägt waren.
Marktbeobachter werten dies als Hinweis darauf, dass Hebel weiterhin weit verbreitet ist, die Herangehensweisen jedoch vorsichtiger und ausgefeilter werden.
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