Die Kryptoindustrie sagt, die USA könnten sich nun endlich auf einen brauchbaren Rechtsrahmen für digitale Vermögenswerte zubewegen, nachdem der Bankenausschuss des Senats den Clarity Act vorangebracht hat – einen Gesetzesentwurf, von dem die Befürworter sagen, er könne jahrelange regulatorische Verwirrung beenden, die pushed innovation offshore.
Der Ausschuss verabschiedete das Gesetz am Donnerstag mit 15 zu 9 Stimmen und brachte damit den bislang bedeutendsten Gesetzentwurf zur Marktstruktur für Krypto näher an den Senatssaal. Der Vorschlag würde formale Zuständigkeitsgrenzen zwischen der Securities and Exchange Commission und der Commodity Futures Trading Commission festlegen und zugleich klarere Regeln für Token-Emissionen, Aktivitäten im Bereich DeFi und nicht‑verwahrende Software schaffen.
Branchenvertreter bezeichneten den Entwurf als Wendepunkt für die amerikanische Krypto-Politik, warnten jedoch, dass der Gesetzestext noch einen schwierigen Weg durch den Kongress und Jahre zusätzlicher Regelsetzungsverfahren vor sich habe.
„Der CLARITY Act ist genau das, was die Kryptoindustrie braucht“, sagte Jeff Amico, COO von Gensyn, in einer per E-Mail übermittelten Stellungnahme gegenüber Yellow.com. „Das derzeitige System ist intransparent und ermöglicht es schlechten Akteuren – von Börsen bis zu Token-Emittenten –, Kleinanleger auszunutzen.“
Der US-Kryptosektor hat jahrelang unter sich überschneidenden Durchsetzungsmaßnahmen verschiedener Bundesbehörden agiert, wobei Unternehmen häufig unsicher waren, ob Token als Wertpapiere, Rohstoffe oder etwas völlig anderes eingestuft würden.
Branche sagt, Tokenisierung sei der Regulierung bereits voraus
Führungskräfte in der gesamten Branche argumentierten, das Gesetz sei weniger deshalb wichtig, weil es Blockchain-Technologie bestätige, sondern vielmehr, weil es eine Marktstruktur anerkenne, die weltweit bereits entstehe.
„Regulierte tokenisierte Wertpapiere sind nicht mehr nur theoretisch“, sagte Jesse Knutson, Head of Operations bei Bitfinex Securities. „Emittenten wollen schnelleren Zugang zu Kapital, Investoren wollen Zugang zu Märkten, die nicht durch Legacy-Infrastruktur begrenzt sind, und Institutionen warten seit Langem auf Regeln, die klar genug sind, um größere Verpflichtungen zu rechtfertigen.“
Die Unterstützer des Gesetzes sagen, klarere Aufsicht könne helfen, institutionelles Kapital in tokenisierte Wertpapiere, Stablecoins und DeFi‑Märkte zu bringen und zugleich die rechtliche Unsicherheit für Entwickler zu verringern, die Blockchain-Infrastruktur in den USA aufbauen.
Mari Tomunen, General Counsel bei DoubleZero, sagte, eines der wichtigsten Merkmale des Gesetzes sei die Behandlung von dezentraler und nicht‑verwahrender Software.
„Der Clarity Act hilft, klarere gesetzliche Grenzen für dezentrale und nicht‑verwahrende Aktivitäten zu schaffen“, sagte Tomunen und fügte hinzu, dass bestehende Leitlinien Projekte oft dazu verleitet hätten, weniger Informationen offenzulegen, aus Angst, ihre Wertpapierhaftung zu erhöhen.
Die Vorlage wurde im Ausschuss weitgehend entlang der Parteilinien verabschiedet, obwohl die demokratischen Senatoren Ruben Gallego aus Arizona und Angela Alsobrooks aus Maryland sich den Republikanern in der Unterstützung des Entwurfs anschlossen. Vorsitzender Tim Scott sagte, der Sektor digitaler Vermögenswerte sei zu lange in einer „regulatorischen Grauzone“ gefangen gewesen.
Das Repräsentantenhaus verabschiedete seine eigene Fassung des Gesetzes im Juli 2025, sodass die Gesetzgeber noch die Unterschiede zwischen beiden Kammern ausräumen müssen, bevor ein endgültiger Entwurf Präsident Donald Trump vorgelegt werden kann.
Branche warnt, dass die USA hinter globale Krypto-Hubs zurückfallen könnten
Trotz des Optimismus rund um den Entwurf warnten mehrere Branchenvertreter, dass die USA weiterhin Gefahr liefen, gegenüber Jurisdiktionen, die bei der Regulierung digitaler Vermögenswerte schneller vorankämen, zurückzufallen.
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Angus Scott, Gründer des Solana Research Institute, sagte, das Gesetz sei wahrscheinlich nur der Anfang eines weitaus längeren Regulierungsprozesses.
„Der CLARITY Act wird wahrscheinlich nur ein erster Schritt auf einem langen regulatorischen Weg sein und nicht das letzte Wort zu diesem Thema“, sagte Scott. „Die VAE, Singapur und Hongkong haben nicht darauf gewartet, dass sich ein amerikanischer Konsens bildet.“
Diese Sorge ist zunehmend ins Zentrum der Kryptodebatte in Washington gerückt, da Länder wie die Vereinigten Arabischen Emirate und Singapur sich aggressiv als Hubs für digitale Vermögenswerte mit bereits etablierten Lizenzrahmen positionieren.
Bankenverbände stellen sich weiterhin gegen Teile des Gesetzes, insbesondere gegen Bestimmungen zu Stablecoin-Prämien, und warnen, dass tokenisierte Dollarsysteme Einlagen von traditionellen Kreditgebern abziehen und die Bilanzen von Banken schwächen könnten.
Kryptounternehmen halten dagegen, dass der Entwurf Leitplanken enthalte und Belohnungen nur in begrenzten Szenarien für Verbraucherzahlungen zulasse.
Abstimmung im Senat bleibt größtes Hindernis
Obwohl die Ausschussabstimmung den bislang größten legislativen Fortschritt für den Gesetzentwurf darstellt, steht der Entwurf noch vor erheblichen politischen Hürden, bevor er Gesetz werden kann.
Markus Levin, Mitgründer von XYO, sagte, die Anhörung habe eine echte Kluft zwischen Abgeordneten offengelegt, die Krypto in erster Linie als Marktstrukturthema sähen, und jenen, die sich auf Ethik- und Durchsetzungsfragen konzentrierten.
„Das überparteiliche Signal von heute ist real, aber zerbrechlich“, sagte Levin. „Wenn der heute entstandene Verhandlungsspielraum bestehen bleibt, gibt es einen glaubwürdigen Weg zu 60 Stimmen.“
Diese 60‑Stimmen‑Schwelle bleibt die unmittelbare Herausforderung im Senat, wo Demokraten und Republikaner bei DeFi‑Bestimmungen, der Aufsicht über Stablecoins und Interessenkonflikten im Zusammenhang mit Krypto-Beständen von Politikern weiter auseinanderliegen.
Das Weiße Haus hat Berichten zufolge den 4. Juli als Ziel für die endgültige Unterschrift des Präsidenten ins Auge gefasst, doch müssen die Verhandlungsführer zuvor noch die Senats- und Repräsentantenhausversionen in Einklang bringen, bevor eine endgültige Verabschiedung möglich ist.
Für die Kryptoindustrie markiert schon allein der bisherige Fortschritt des Gesetzes jedoch einen großen Wandel nach Jahren stagnierender Verhandlungen und abgesagter Anhörungen.
„Seriöse Teams sind mehr als bereit, sich an solche Regulierung zu halten“, sagte Amico. „Sie hilft, gute von schlechten Akteuren zu trennen.“
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