Smart Contracts — selbstausführende Programme auf Blockchains — erweitern sich über Kryptowährungen hinaus in das traditionelle Bankwesen. Große Finanzinstitute wie Citigroup und HSBC testen diese automatisierten Vereinbarungen, um dezentrale Finanzsysteme mit herkömmlichen Bankensystemen zu verbinden, was das Potenzial hat, die Abwicklung von Transaktionen weltweit zu transformieren.
Was man wissen sollte:
- Smart Contracts führen Vereinbarungen automatisch aus, wenn vorbestimmte Bedingungen erfüllt sind, eliminieren Vermittler und reduzieren Abwicklungszeiten von Tagen auf Minuten.
- Große Banken wie JPMorgan, HSBC und Citigroup haben Blockchain-Pilotprojekte implementiert, die Milliarden an Transaktionen mit Smart-Contract-Technologie abwickeln.
- Während regulatorische Hürden bestehen bleiben, könnten diese Innovationen den Finanzdienstleistungssektor grundlegend verändern, indem die Sicherheit der traditionellen Banken mit den Automatisierungskapazitäten von DeFi kombiniert wird.
Smart Contracts fungieren als softwarebasierte Vereinbarungen, die sich selbst ausführen, wenn kodierte Bedingungen erfüllt sind, wodurch Vertragsbedingungen ohne menschliches Eingreifen durchgesetzt werden. Sie operieren auf Blockchain-Netzwerken und beseitigen die Notwendigkeit vertrauenswürdiger Vermittler, indem „der Code das Gesetz ist“ — sobald die Bedingungen erfüllt sind, wird der Vertrag automatisch ausgeführt. In öffentlichen Blockchain-Ökosystemen wie [Ethereum] ermöglichen Smart Contracts Peer-to-Peer-Transaktionen ohne zentrale Aufsicht.
Ursprünglich in der Kryptowelt entwickelt, bieten Smart Contracts bedeutende Vorteile, die das Interesse von Mainstream-Finanzinstituten geweckt haben. Ihre Präsenz auf unveränderlichen Blockchain-Ledgers ermöglicht allen Parteien, den gleichen transparenten Transaktionsverlauf zu sehen, wodurch Streitigkeiten verringert werden. Sie eliminieren auch viele Zwischenhändler und manuelle Prozesse, wodurch Kosten und Verzögerungen bei Zahlungen, Abrechnungen und Handelsfinanzierungen reduziert werden.
Von einem Smart Contract verwaltete Treuhandfonds könnten sofort freigegeben werden, sobald eine Lieferbestätigung erfolgt, ohne Anwälte oder Treuhandagenten zu benötigen. Die Finanzhandelsabwicklung könnte von Tagen auf Sekunden schrumpfen und die Liquidität verbessern.
Diese Effizienz erklärt, warum über die Hälfte der IT-Leiter im Finanzbereich planen, bald Smart Contracts zu implementieren, wobei viele erwarten, dass die Technologie letztendlich konventionelle Prozesse ersetzen wird.
Das Potenzial für einen 24/7-Betrieb mit nahezu sofortiger automatisierter Ausführung stellt einen erheblichen Fortschritt für eine Branche dar, die an Transaktionsabschlusstermine und Abrechnungsverzögerungen gewöhnt ist. Banken erforschen aktiv, wie sie Smart Contracts innerhalb regulierter Finanzrahmenwerke integrieren können, um die Zuverlässigkeit des Bankensystems mit der Programmierbarkeit von DeFi zu kombinieren.
Wenn Vereinbarungen wie Kredite oder Swaps kodiert und automatisch ausgeführt werden könnten, könnten sie betriebliche Risiken und Kosten verringern. Praktisch jede Vereinbarung, die festgelegten Regeln folgt, könnte theoretisch zu einem Smart Contract werden. Blockchain-Konsortien und Pilotprogramme sind im ganzen Bankensektor entstanden, um diese Möglichkeiten zu testen.
Dennoch stellt die Integration von codebasierten Verträgen in stark regulierte Finanzsysteme Herausforderungen dar. Banken müssen sicherstellen, dass digitale Verträge mit rechtlichen Anforderungen übereinstimmen und große Transaktionsvolumina sicher bewältigen können. Trotz dieser Hürden geht der Fortschritt durch verschiedene Projekte und Versuche weiter.
Von DeFi zu TradFi: Wie Smart Contracts die Grenzen überschreiten
In der dezentralen Finanzwelt (DeFi) betreiben Smart Contracts bereits zahlreiche Finanzdienstleistungen, darunter automatisierte Kreditplattformen, bei denen Benutzer durch die Bereitstellung von Vermögenswerten Zinsen verdienen, dezentrale Börsen für Token-Swaps und algorithmische Stablecoins, die vollständig durch Code gesteuert werden. Diese Dienste funktionieren durch selbstausführende Software, die Regeln ohne menschliches Eingreifen durchsetzt.
Zum Beispiel liquidieren Kreditprotokolle automatisch Sicherheiten, wenn deren Wert unter vorbestimmte Schwellen fällt. Das Ergebnis ist ein immer aktives Finanzsystem, in dem DeFi-Protokolle kontinuierlich operieren und Gelder in Minuten statt Tagen bewegt werden. Diese Effizienz geht jedoch mit Kompromissen einher — transparenter, aber unerbittlicher Code bedeutet, dass Fehler zu Verlusten führen können, ohne zentrale Behörde für Berufungen.
Das Wachstum von DeFi hat das innovative Potenzial von Smart Contracts demonstriert und gleichzeitig ihre Funktionsweise außerhalb traditioneller finanzieller Schutzvorkehrungen hervorgehoben. Regulierer haben Bedenken hinsichtlich Geldwäsche und Sicherheitslücken geäußert, was darauf hindeutet, dass die vertrauensfreie Freiheit von DeFi neue Risiken mit sich bringt.
Traditionelle Finanzsysteme ("TradFi") integrieren rechtliche Strukturen, Verbraucherschutz und Aufsicht durch Zentralbanken, die nicht einfach über Bord geworfen werden können. Trotzdem sehen Banken Gelegenheiten, DeFi-Effizienzen in ihre Abläufe zu importieren. Jeder Prozess, der überprüfbare Regeln und repetitive Schritte beinhaltet, könnte potenziell Smart Contracts nutzen.
Zahlungen und Überweisungen exemplifizieren dieses Potenzial — anstatt Nachrichten durch mehrere Korrespondenzbanken und Clearingstellen zu senden, könnten Smart Contracts tokenisiertes Geld bei Erfüllung von Bedingungen sofort übertragen. Die Abschlussgültigkeit der Abwicklung könnte in Sekunden auf geteilten Ledgers erfolgen, wie mehrere wegweisende Projekte gezeigt haben.
Handelsfinanzierung und Supply-Chain-Transaktionen stellen einen weiteren Schwerpunkt dar. Traditionell papierintensiv und langsam, könnten diese Prozesse durch digitalisierte Dokumente wie Akkreditive mit in Code eingebetteten Workflows transformiert werden. Ein Frachtbrief könnte eine automatisierte Zahlung bei Lieferbestätigung auslösen, auf der Blockchain für Nachprüfbarkeit aufgezeichnet.
Börsentransaktionen und die Nachhandelsverarbeitung könnten erheblich profitieren. Smart Contracts können Clearing- und Abrechnungsvorgänge verwalten, um den gleichzeitigen Austausch von Wertpapieren und Bargeld sicherzustellen, ohne zentrale Clearingstellen zu benötigen. Dies beschleunigt die Abwicklung und befreit Kapital, indem es Sicherheitenanforderungen während der Wartezeiten reduziert.
Mehrere große Institutionen führen kontrollierte Pilotprojekte durch, um diese Konzepte zu untersuchen. Die „Tokenisierung“ von Vermögenswerten geht häufig mit der Implementierung von Smart Contracts einher, wobei Banken digitale Tokens erstellen, die reale Vermögenswerte wie Einlagen, Anleihen oder Aktien auf Blockchains darstellen. Smart Contracts verwalten dann deren Übertragung und Abwicklung.
Beispielsweise könnte die Tokenisierung von Anleiheemissionen die automatisierte Verteilung von Kuponzahlungen an Token-Inhaber nach festgelegtem Zeitplan programmieren. Ebenso könnten tokenisierte Bankeinlagen kontinuierlich über Blockchain-Netzwerke bewegt werden, wobei Smart Contracts Zahlungen bei Bedarf sofort weiterleiten. Während diese Tokens Ansprüche auf ausgebende Institutionen bleiben, ermöglichen sie neue Transaktionsmethoden.
Um effektiv eine Brücke zwischen DeFi und TradFi zu schlagen, könnten gemeinsame Standards oder miteinander verbundene Netzwerke erforderlich sein, um den nahtlosen Betrieb von Smart Contracts zwischen Institutionen zu gewährleisten. Regulierung und rechtliche Durchsetzbarkeit stellen zusätzliche Überlegungen dar. Während Smart Contracts Transaktionen perfekt ausführen könnten, ist ihre Anerkennung als gültige Verträge nach dem Gesetz von entscheidender Bedeutung.
Banken erkunden „smarte Rechtsverträge“, die Code mit traditioneller Dokumentation (oft als „rechtliche Umhüllungen“ bezeichnet) kombinieren, um die Durchsetzbarkeit sicherzustellen. Regulierer überwachen diese Entwicklungen genau und erfordern die Lösung von Datenschutz-, Betriebsfestigkeits- und Verbraucherschutzfragen, bevor eine weit verbreitete Implementierung erfolgt.
Trotz dieser Herausforderungen verbessern Banken kontinuierlich ihre Blockchain- und Smart-Contract-Fähigkeiten. „Wir werden noch Jahre in einer hybriden Welt operieren“, bemerkt Julien Clausse, Leiter der digitalen Vermögenswerte bei BNP Paribas, wobei einige Aktivitäten auf die Blockchain übergehen, während andere traditionell bleiben.
Echte Anwendungsfälle von Smart Contracts im Bankwesen
Nachfolgend sind zehn bemerkenswerte Beispiele aufgeführt, in denen Finanzinstitute Smart Contracts implementiert haben. Diese reichen von globalen Banken, die grenzüberschreitende Überweisungen optimieren, bis hin zu regionalen Institutionen, die auf DeFi-Protokolle zugreifen, und beleuchten verschiedene Anwendungen, von Zahlungen bis hin zur Handelsfinanzierung.
Gemeinsam veranschaulichen sie, wie die Automatisierung durch Smart Contracts beginnt, die dezentrale Finanzwelt mit dem Mainstream-Banking zu verbinden.
1. Citi's Tokenisierte Einlagen für Banking mit Dauerbetrieb
Citigroup hat Pilotprojekte mit Smart Contracts durchgeführt, um grundlegende Transaktionsdienste zu verbessern. Im Jahr 2023 startete die Treasury und Trade Solutions Abteilung von Citi die „Citi Token Services“, bei denen Blockchain und Smart Contracts verwendet werden, um Kundeneinlagen zu tokenisieren und Handelsfinanzierungsprozesse zu automatisieren.
In einem Test mit dem Schifffahrtsriesen Maersk und einer Kanalbehörde entwickelte Citi eine digitale Lösung, die papierintensive Bankgarantien ersetzte. Wenn bestimmte Versandtransaktionsbedingungen erfüllt waren, löste ein Smart Contract automatisch die sofortige Zahlung vom tokenisierten Einlagenkonto an den Dienstleister aus, ähnlich einer Akkreditiv aber erheblich schneller.
Dieser „programmierbare Transfer von tokenisierten Einlagen“ bot eine nahezu sofortige Abwicklung über Smart Contracts. Für Käufer und Verkäufer war der gesamte Prozess digital — Dokumente, Zahlung und Verifizierung — wodurch sich die normalerweise tagelangen Vorgänge in Minuten reduzierten.
Citi hat auch tokenisierte Einlagen zum internen Cash-Management getestet. In einem weiteren Pilotprojekt transferierte ein Firmenkunde Liquidität zwischen Citi-Filialen weltweit auf 24/7-Basis. Unter der traditionellen Bankeninfrastruktur unterliegt die grenzüberschreitende Geldbewegung Verzögerungen durch Abschlusstermine oder Feiertage, aber durch blockchain-basierte Einzahlungs-Tokens können Abrechnungen jederzeit erfolgen.
Das System von Citi funktioniert auf einer privaten, genehmigungspflichtigen Blockchain im Besitz der Bank, was es den Kunden ermöglicht, Blockchain-Knoten zu vermeiden oder sich mit der Volatilität von Kryptowährungen auseinanderzusetzen. Dieser Ansatz priorisiert die Einhaltung von Vorschriften und Kontrolle, während die Vorteile der Automatisierung durch Smart Contracts genutzt werden.
Citi-Manager beschreiben diese Pilotprojekte mit digitalen Vermögenswerten als Teil einer „Reise, um das Transaktionsbanken der nächsten Generation zu liefern“ innerhalb bestehender rechtlicher Rahmenbedingungen. Der Leiter der Citi-Services-Einheit stellte fest, dass solche Technologien das regulierte Finanzsystem aufwerten könnten, indem sie Innovationen auf bestehende Dienstleistungen anwenden.
2. JPMorgan's Onyx: Von JPM Coin zu DeFi-Piloten
JPMorgan Chase hat die Blockchain- und Smart-Contract-Integration in das traditionelle Bankwesen vorangetrieben. Im Jahr 2019 wurde die Bank zur ersten großen US-Bank, die ihre eigene digitale Währung für den internen Gebrauch einführte - JPM Coin, ein Token, das Bankeinlagen zur Begleichung von Zahlungen zwischen JPMorgan und Kunden repräsentiert.
JPM Coin ermöglicht es Großkunden, auf der unternehmenseigenen Netzwerkplattform (jetzt Onyx genannt) über die Blockchain statt über das Korrespondenzbankwesen Zahlungen in Dollar und Euro untereinander zu tätigen. Der Wert des Tokens entspricht der zugrunde liegenden Fiat-Währung, wobei jede Transaktion durch ein Smart Contract abgewickelt wird, das tokenisierte Einlagen zwischen Parteien sofort bewegt. Bis 2023 verarbeitete JPM Coin etwa 1 Milliarde Dollar in täglichen Transaktionen.
Obwohl dies nur einen kleinen Bruchteil des gesamten Zahlungsverkehrs von JPMorgan ausmacht, wurde das Konzept bewiesen: Wert kann durch von Banken ausgegebene Tokens kontinuierlich übertragen werden, was den Kunden eine flexible Abrechnung rund um die Uhr ermöglicht.
Die Bank betreibt außerdem eine blockchain-basierte Repo-Markt-Anwendung, bei der Smart Contracts Tagesrückkäufe erleichtern. Ende 2020 führte JPMorgan einen Tages-Repo-Handel in Minuten statt Stunden durch. Bis 2023 berichtete die Bank, dass sie fast 700 Milliarden Dollar in tokenisierten kurzfristigen Kredittransaktionen über Onyx-Smart-Contracts verarbeitet hatte.
Diese Repo-Geschäfte profitieren von einer atomaren Abwicklung (gleichzeitiger Austausch von Geld und Sicherheiten-Tokens) und flexiblen Zeitplänen, die durch Smart Contracts ermöglicht werden.
Über interne Netzwerke hinaus hat JPMorgan die öffentliche Blockchain- und DeFi-Interoperabilität erforscht. Im November 2022, während des Projekts Guardian in Singapur, führte JPMorgan seinen ersten Live-DeFi-Handel auf einer öffentlichen Blockchain durch. Die Bank und ihre Partner DBS Bank und SBI führten Devisengeschäfte und Staatsanleihen-Transaktionen durch, indem sie tokenisierte Anleihen- und Einlagenliquiditätspools auf einem modifizierten DeFi-Protokoll nutzten.
Ein Live-Cross-Currency-Swap zwischen tokenisierten japanischen Yen- und Singapur-Dollar-Einlagen wurde erfolgreich mit einem Smart Contract auf einer öffentlichen Blockchain abgeschlossen. Im Wesentlichen platzierte JPMorgan "realweltliche" Vermögenswerte in einer DeFi-Umgebung, um den direkten Handel zwischen Teilnehmern mit automatisierter Marktbildung und Smart-Contract-Logik zu testen.
Die Transaktion wurde on-chain ausgeführt und abgewickelt, was zeigt, dass regulierte Banken in kontrollierten Umgebungen mit dezentralen Protokollen interagieren können. Umar Farooq, CEO von Onyx, sagte, solche Piloten zeigten Möglichkeiten auf, die "Infrastruktur von Anfang bis Ende neu zu bewerten" und möglicherweise Daten und Prozesse mithilfe der Blockchain zu standardisieren.
JPMorgans strategischer Ansatz kombiniert interne Plattformen mit externen Experimenten und findet praktische Anwendungen im Zahlungsverkehr und im Sicherheitenmanagement. Unternehmensschatzämter nutzen JPM Coin, um außerhalb regulärer Geschäftszeiten Geld über Grenzen hinweg zu transferieren und so zeitaufwendige Überweisungsverzögerungen zu vermeiden. Fondsmanager können den tokenisierten Repo-Markt für kurzfristige Liquidität nutzen, indem sie Anleihen handeln, wobei die gesamte Abfolge durch Code verwaltet wird.
JPMorgan-Führungskräfte haben diesen Kurs öffentlich unterstützt: Der Leiter der Großzahlungsabteilung der Bank nannte die Tokenisierung eine "Killer-App für die traditionelle Finanzwirtschaft" und bemerkte, dass private Märkte durch 24/7 Blockchain-Handel an Liquidität gewinnen könnten. Diese neuen Systeme werden sorgfältig unter regulatorischer Aufsicht entwickelt, wobei JPMorgans DeFi-Venture in Singapur in Zusammenarbeit mit den Regulierungsbehörden durchgeführt wurde, die erlaubte Liquiditätspools zur Sicherstellung der Compliance verwenden.
3. HSBC und Wells Fargo klären FX-Geschäfte auf Blockchain
Zwei globale Bankenriesen, HSBC und Wells Fargo, haben die Smart-Contract-Technologie auf den Devisenmärkten angewendet. Im Dezember 2021 begannen sie, ein gemeinsames Blockchain-Ledger für die direkte bilaterale Abwicklung von FX-Geschäften zu nutzen und so traditionelle Netze Dritter zu eliminieren.
Typischerweise erfolgt die Abwicklung von Währungswechseln zwischen Banken über die CLS Bank, einen spezialisierten Intermediär, der Zahlung-gegen-Zahlung für globale FX-Transaktionen garantiert. Dieser Prozess dauert mehrere Stunden und verursacht Zusatzkosten. Mithilfe der Distributed-Ledger-Technologie wickeln HSBC und Wells Fargo Transaktionen nun in weniger als drei Minuten direkt zwischen ihnen ab.
Die Plattform, bereitgestellt von der Fintech-Firma Baton Systems (über ihre Core-FX DLT-Lösung), nutzt Smart-Contract-Logik, die sicherstellt, dass Währungszahlungen nur freigegeben werden, wenn entsprechende Zahlungen in anderen Währungen bereit sind – sicheres Erreichen der kritischen PvP (payment versus payment) Abwicklung.
Durch die Umgehung von CLS und die Peer-to-Peer-Abwicklung verringern die Banken das Abwicklungsrisiko und setzen Kapital frei, das sonst als Puffer während ausstehender Geschäfte gehalten würde. Ein Reuters-Bericht nannte dies ein signifikantes Zeichen, dass sich die Blockchain-Technologie "auf mehr Mainstream-Aktivitäten" jenseits von Experimenten ausbreitet.
Die Anfangsphase 2021 deckte vier Hauptwährungen ab (USD, GBP, EUR, CAD). Basierend auf dem Erfolg haben HSBC und Wells Fargo das System 2022 erweitert, um den Offshore-Chinesischen Yuan (CNH) einzubeziehen, der zur fünften Währung auf ihrer DLT-Plattform wurde. Diese Erweiterung markierte die erste Abwicklung einer Nicht-CLS-Währung unter Verwendung von PvP auf Distributed-Ledger-Technologie und demonstrierte die Flexibilität des Ansatzes.
Seit der Implementierung haben die Banken Berichten zufolge über 200 Milliarden Dollar in FX-Geschäften mit dem gemeinsamen Ledger abgewickelt. Der Prozess erfolgt vollautomatisch: Wenn HSBC und Wells Fargo sich auf einen Handel einigen, senden beide Zahlungsanweisungen an die gemeinsame Blockchain. Ein Smart-Contract koordiniert den gleichzeitigen Austausch, indem er die tokenisierte Währung der einen Bank belastet und die der anderen gut schreibt, wobei der Swap in einer synchronisierten, atomaren Transaktion abgeschlossen wird.
Falls eine Zahlung auf einer Seite nicht ankommt oder Diskrepanzen auftreten, verhindert der Smart-Contract die Ausführung der Abwicklung, um alle Parteien zu schützen.
Diese Initiative demonstriert, wie Smart-Contracts grundlegende Bankgeschäfte modernisieren. Indem sie gemeinsame Blockchain-Ledger nutzen, haben HSBC und Wells Fargo ein privates Peer-to-Peer-Abwicklungsnetzwerk geschaffen, das kontinuierlich operiert und potenziell mehrere tägliche Abwicklungen ermöglicht, anstatt End-of-Day-Batchings. Die Geschwindigkeit (Minuten vs. Stunden) setzt Liquidität schneller frei, da Banken erworbene Währungen sofort für die Wiederverwendung erhalten.
Aus Risikoperspektive minimieren verkürzte Abwicklungszeiträume die Chancen auf Gegenparteiausfälle vor der Lieferung. Die Banken betonen, dass dies innerhalb bestehender regulatorischer Rahmenwerke operiert - mittels eines geschlossenen Netzwerks, in dem der ausgetauschte Wert Zentralbankgeld bleibt, das lediglich im Ledger gespiegelt wird.
4. UBS gibt digitale Anleihe auf Distributed Ledger aus
Im November 2022 erreichte der Schweizer Bankenriese UBS einen Meilenstein im Kapitalmarkt, indem er eine Anleihe im Wert von 370 Millionen Dollar ausgab, die gleichzeitig auf Blockchain- und traditionellen Börsensystemen existiert. Die dreijährige ungesicherte Anleihe von UBS wurde zur weltweit ersten digitalen Anleihe, die öffentlich an sowohl Blockchain-basierten als auch konventionellen Marktinfrastrukturen gehandelt und abgewickelt wird.
Die Anleihe wurde auf der SIX Digital Exchange (SDX) Blockchain registriert - einer regulierten Distributed-Ledger-Plattform - während sie weiterhin über das SDX-System oder die konventionelle SIX Swiss Exchange gekauft oder verkauft werden konnte. Investoren konnten die Anleihe entweder über das neue DLT-basierte zentrale Verwahrer- oder traditionelle Clearing-Systeme abwickeln, dank einer Interoperabilitätsverbindung.
Wichtig ist, dass UBS die digitale Anleihe so strukturiert hat, dass sie denselben rechtlichen Status und denselben Anlegerschutz wie normale UBS Senior Notes beibehält. Die Innovation lag in der Ausgabe- und Abwicklungstechnologie, nicht in den rechtlichen Merkmalen.
Mithilfe der SDX-Smart-Contract-Infrastruktur implementierte UBS automatisierte Abwicklungsprozesse. Die Abwicklung erfolgt sofort ohne zentrale Clearing-Partner oder T+2-Abwicklungszyklen. Der Smart-Contract der Anleihe stellt sicher, dass beim Handel auf SDX das Bargeld des Käufers (tokenisiertes CHF) und das Anleihe-Token des Verkäufers gleichzeitig getauscht werden (Lieferung gegen Zahlung) innerhalb von Sekunden.
Dies reduziert das Kontrahentenrisiko durch nahezu real-time Eigentumsübertragung im Gegensatz zu mehrtägigen Wartezeiten in traditionellen Märkten. Der Schatzmeister von UBS betonte den Stolz auf die "Nutzung der Distributed-Ledger-Technologie" für diesen Start und hob die Unterstützung für die Entwicklung neuer Marktinfrastrukturen hervor.
Neben der schnelleren Abwicklung könnten Investoren von erweiterten Handelszeiten und Flexibilität profitieren, da Blockchain-Plattformen über die begrenzten Börsenzeiten hinaus operieren können. Die regulierte SDX-Plattform bot notwendiges Vertrauen und rechtliche Rahmenwerke - fungiert im Wesentlichen als digitaler Zwilling der von Code betriebenen Schweizer Börse.
Die digitale Anleihe von UBS baut auf kleineren früheren Experimenten auf (wie die Blockchain-Anleihe der Europäischen Investitionsbank 2021). Jedoch fällt die Ausgabe von UBS durch ihre beträchtliche Größe (375 Millionen CHF) und Integration in bestehende Marktsysteme im Vergleich zu isolierten Tests auf. Die Anleihe zahlt 2,33% Kupon mit Fälligkeit 2025. Investoren können sie in jeder Form halten; sowohl SDX- als auch traditionelle Notierungen repräsentieren dasselbe Wertpapier.
Dieser Ansatz stellt sicher, dass kein Anleger zu einer Blockchain-Annahme gezwungen wird und bietet gleichzeitig Effizienzvorteile für diejenigen, die sich dafür entscheiden. Durch das Überbrücken alter und neuer Systeme zeigte UBS, wie Smart-Contracts allmählich in Kapitalmärkte integriert werden können, ohne Unterbrechungen zu verursachen.Anz wurde Australiens erste Bank, die einen Stablecoin prägte — eine digitale Münze, die im Verhältnis 1:1 an den australischen Dollar gebunden ist — und eröffnete neue transaktionelle Smart-Contract-Anwendungen im Banking. Die Bank erstellte 30 Millionen AUD dieser Token, genannt A$DC, auf der Blockchain über Smart Contract, was tatsächliche Kundenzahlungen ermöglichte. ANZ lieferte A$DC über die Plattform Zerocap an das private Digital-Asset-Investmentunternehmen Victor Smorgon Group. Die Empfänger tauschten die Token später gegen traditionelle Währung ein.
Dies demonstrierte einen vollständigen Zyklus: Eine Bank akzeptierte Kundengelder, gab entsprechende Stablecoin-Token auf der Blockchain aus, übertrug Token an eine andere Partei und tauschte sie schließlich zurück in australische Dollar. Der gesamte Prozess lief unter der Aufsicht der Bank mit echter Einlagenunterstützung ab — was eine regulierte Stablecoin-Transaktion statt Kryptowährungen im Raum der Stablecoins schuf.
Technisch verwaltete der Smart Contract von ANZ sowohl die Ausgabe (Prägung) als auch die Einlösung (Verbrennung) von A$DC. Der Prozess transferierte 30 Millionen AUD zwischen den Parteien innerhalb von ungefähr 10 Minuten — traditionell dauert es einen Tag oder länger für solche großen Beträge. Die Verwendung von Stablecoins reduzierte das Abwicklungsrisiko und die Zeit: Der Wert blieb bis zur Finalisierung in escrow-ähnlichen Smart Contracts anstatt zwischen Banken in der Schwebe.
Dieser von der Bank ausgegebene Stablecoin ähnelt JPMorgans JPM Coin als tokenisierte Einlage. Bemerkenswerterweise führte ANZ eine Transaktion mit einem externen Kunden anstelle interner Übertragungen durch. Es adressierte einen realen Anwendungsfall, bei dem ein Unternehmenskunde Blockchain-Funktionalität benötigte, um digitale Vermögenswerte zu erwerben (angeblich tokenisierte Kohlenstoffgutschriften), was eine Fiat-Währungsbrücke erforderte. ANZ bot dies durch A$DC-Smart-Contracts, die Zahlungen in digitalen australischen Dollar ermöglichten.
Die Reserve Bank of Australia beobachtete diese Entwicklungen, während sie die Zukunft des digitalen Geldes in Betracht zog. Der Erfolg von ANZ zeigte, dass Geschäftsbanken sicher digitale Geldäquivalente ausgeben und verwalten können. Durch die regionale Vorreiterrolle etablierte ANZ einen Weg, dem eventuell andere australische Banken folgen könnten. Die Bank hat anschließend weitere Anwendungen von A$DC untersucht, einschließlich Pilotprogrammen zur Nachverfolgung von staatlichen Rentenzahlungen.
Eine unmittelbare Anwendung für Bank-Stablecoins umfasst die Abwicklung des Austauschs digitaler Vermögenswerte. Unternehmen, die mit tokenisierten Vermögenswerten handeln, profitieren von bankgestützten Stablecoins für schnellen Investitionsein- und -austritt, ohne auf traditionelle Überweisungen warten zu müssen. Dies bietet effektiv "On-Chain-Kontostände bei Banken".
Der Fall von ANZ überbrückt die regulierte Bankenwelt signifikant mit den weitgehend unregulierten Token-Umgebungen. Die Bank hielt vollständige Konformität (KYC/AML-Verfahren, Transaktionsdokumentation) aufrecht, während sie die Vorteile öffentlicher Blockchains nutzte. Smart Contracts garantierten, dass 30 Millionen A$DC mit ordnungsgemäßer Reserveunterstützung erstellt wurden und das Vertrauen in die Parität des australischen Dollars bewahrten.
6. Société Générales DeFi-Experiment mit MakerDAO
Eine der größten Banken Frankreichs, die Société Générale (SocGen), machte Schlagzeilen, indem sie direkt mit einem DeFi-Protokoll unter Verwendung realer Vermögenswerte experimentierte — eine bemerkenswerte Konvergenz traditioneller Banken und dezentraler Finanzen.
Ende 2021 schlug SocGen (über die auf Blockchain fokussierte Tochtergesellschaft SocGen-FORGE) MakerDAO, einer großen DeFi-Kreditplattform, vor, Stablecoins im Wert von bis zu 20 Millionen US-Dollar unter Verwendung tokenisierter Anleihen als Sicherheit zu leihen. Die Vereinbarung würde Anleihen (besicherte Anleihen, die durch Hypotheken gedeckt und zuvor als Sicherheitstoken auf Ethereum ausgegeben wurden) als Sicherheit in MakerDAO durch Smart Contracts verpacken. Im Gegenzug würde MakerDAO DAI-Stablecoin an SocGen verleihen und der Bank dezentrale Finanzierung bereitstellen.
Dies stellte das dar, was Beobachter als wahrscheinlich den größten Schritt in Richtung institutioneller DeFi-Adoption beschrieben, und markierte ein historisches erstes Mal — eine regulierte Geschäftsbank, die Finanzierung von einem Protokoll sucht, ohne traditionelle Vermittler.
Der Plan erforderte beträchtliche juristische Konstruktionen, die beide Parteien zufriedenstellten. SocGens Vorschlag beinhaltete komplexe Rechtsstrukturen, die ein Zweckgesellschaft in Frankreich sowie Rechtsgutachten umfassten, um Schwierigkeiten aus MakerDAOs Status als dezentralisierte Gemeinschaft und nicht als Unternehmen zu adressieren.
Im Wesentlichen versuchte die Bank, MakerDAO als Gläubiger zu behandeln. Sie schlugen vor, dass Smart Contracts, die Anleihen-Token halten, die Darlehensbedingungen durchsetzen würden: Wenn SocGen den DAI-Kredit nicht zurückzahlte, könnte der Smart Contract von MakerDAO die tokenisierten Anleihen zur Liquidation beschlagnahmen.
Die hochwertigen Anleihen (AAA-bewertet) trugen einen Kupon von 0% (ausgegeben 2020, fällig 2025), strukturiert speziell für die Verwendung als Sicherheit. SocGen beschrieb das Projekt als ein "Pilotfall" zur "Hilfe bei der Gestaltung und Förderung eines Experiments im Rahmen des französischen Rechtsrahmens", das sich auf die rechtliche und regulatorische Machbarkeit neben der Technologie konzentriert.
Während die Umsetzung Zeit für die Bewertung durch die MakerDAO-Community benötigte, zeigte der Versuch eine neuartige Anwendung von Smart Contracts: eine Bank kodiert, um mit einem DeFi-Kreditpool zu interagieren. Bis Anfang 2022 setzten sich die Diskussionen zwischen MakerDAO und SocGen fort und entwickelten sich schrittweise aber stetig.
Der Versuch hatte bedeutende Implikationen. Erstens zeigte er, dass Banken DeFi-Plattformen als potenzielle Liquiditätsquellen betrachten — eine bemerkenswerte Entwicklung, wenn man bedenkt, dass DeFi ursprünglich auf die Entschlackung abzielt. Die Bank wollte sich als DeFi-Nutzer etablieren und sich im Wesentlichen selbst dazwischenschalten. Die Anziehungskraft bestand wahrscheinlich in potenziell niedrigen DAI-Borrowing-Raten und der Diversifizierung von Finanzierungsquellen.
Für MakerDAO würde das Onboarding einer renommierten europäischen Bank als Kreditnehmer sein Modell der realen Vermögenswertunterstützung über Krypto-Vermögenswerte hinaus validieren. Die MakerDAO-Community genehmigte schließlich Strukturen, die solche realen Sicherheiten ermöglichen, und legte den Grundstein für SocGen oder andere, bis Mitte 2022 Maker-Liquidität zu nutzen.
7. Community Bank nutzt DeFi: Huntingdon Valleys 100 Millionen-Dollar-MakerDAO-Kredit
In einem noch auffallenderen realen DeFi-Crossover sicherte sich eine kleine Community-Bank ein Kreditfacilität von einem dezentralisierten Protokoll. Die Huntingdon Valley Bank (HVB), eine in Pennsylvania ansässige Institution, die im 19. Jahrhundert gegründet wurde, wurde die erste US-Bank, die mit MakerDAO für Stablecoin-Kredite kooperierte.
Im Juli 2022 genehmigte die MakerDAO-Governance die Eröffnung einer Kreditlinie von bis zu 100 Millionen DAI (Maker's dollar-pegged Stablecoin) für HVB. Dieses Beteiligungsgeschäft erlaubt es HVB, DAI aus MakerDAQs Smart Contracts zu leihen, in USD zu konvertieren und Mittel für normale Geschäftsaktivitäten wie Hypotheken- und kommerzielle Kreditvergabe einzusetzen.
Im Gegenzug stellt HVB Sicherheiten durch seinen Kreditpool bereit und zahlt MakerDAO Zinsen. Die Vereinbarung wurde als "die erste kommerzielle Kreditbeteiligung zwischen einer US-regulierten Finanzinstitution und einer dezentralisierten digitalen Währung" angekündigt.
Mechanisch etablierte HVB eine spezielle Einheit (Trust), die mit Maker's Smart Contract interagiert. Beim Ziehen von DAI fordere der Trust es aus Maker's Tresor (einer Smart-Contract-Krediteinrichtung) bis zu vereinbarten Limits an. HVB wandelt dann DAI in US-Dollar um (wahrscheinlich über Kryptowährungsbörsen oder OTC-Schalter) zur Bankoperationseinsetzung.
Mit diesen Mitteln generierte Kredite dienen als Sicherheit — wenn HVB ihren Verpflichtungen gegenüber Maker nicht nachkommt, würde der Trust theoretisch das Kreditportfolio zur DAI-Rückzahlung liquidieren. HVB zahlt regelmäßig Zinsen (in DAI) an den Smart Contract wie jeder Kreditnehmer.
Aus der Perspektive von MakerDAO verdienen sie mit einem glaubwürdigen realen Kreditnehmer Rendite, diversifizieren über Kryptowährungs-Kreditnehmer hinaus. HVB erhält Zugang zu erheblichen Kapitalien (100 Millionen US-Dollar) außerhalb traditioneller Einlagen- oder Interbankmärkte, möglicherweise zu wettbewerbsfähigen Raten. Dies stellt eine neue, schnelle und blockchain-basierte Großhandelsfinanzierungsquelle dar.
Nach Genehmigung finanzierte MakerDAO eine anfängliche Tranche von 50 Millionen DAI als erste Phase der Einrichtung.
Diese Partnerschaft bricht in vielerlei Hinsicht neues Terrain. Sie zeigt, dass DeFi-Liquidität direkt die Kreditvergabe in der realen Wirtschaft durch Banken unterstützt. MakerDAO's Smart Contracts, die normalerweise Kryptowährungs-Sicherheiten bearbeiten, wurden für US-Bank-Kreditbeteiligungen durch Rechtskonstruktionen angepasst, aber letztlich durch Codevollstreckung.
Technologisch nutzte HVB Makers bestehendes Smart-Contract-System anstatt eine neue Infrastruktur zu bauen. MakerDAO's Tresor-Smart-Contracts automatisierten die Kreditlogik: Verfolgung von DAI-Ziehungen, Einhaltung von Sicherheitenverhältnissen und Zinszahlungen erheben. HVB interagiert an Endpunkten (zwischen DAI und Dollar konvertieren), während Code und umgebende Strukturen Vertrauensmechanismen abwickeln.
Dies veranschaulicht, wie Smart Contracts zwischen traditionellen Banken und globalen Kryptowährungsinvestorengruppen ohne zentrale Vermittler vermitteln, indem Kapital direkt von Kryptobeständen in Community-Bank-Kreditportfolios fließt.
In großem Maßstab könnte dieses Modell möglicherweise dazu führen, dass Banken routinemäßig Finanzierungen über dezentralisierte Plattformen beschaffen — damit im Wesentlichen eine andere Form der Verbriefung schaffen, die in Echtzeit auf offenen Märkten operiert. Die Innovation von Huntingdon Valley Bank legt nahe, dass kleinere Banken Blockchain-Smart-Contracts nutzen können, um Kapitalzugang und Serviceinnovationen zu erhalten, während sie der DeFi-Gemeinschaft stabile, durch Vermögen besicherte Renditen bieten — eine vorher unmögliche Anordnung, bevor diese Technologien entstanden.
8. Global Trade Finance auf der Blockchain: Contour's digitale Akkeditive
Der Handelsfinanzierungsbereich - die Lebensader des internationalen Handels - wurde lange als primär für die Transformation durch Blockchain und Smart Contracts identifiziert. Contour exemplifiziert dies durch die Digitalisierung jahrhundertealter Prozesse.you can find the continuation of specific processes from the base of shared digital infrastructure across banks, ensuring consistency and accuracy in mutual reconciliations and improving the efficiency of internal banking operations.
Translation without markdown links:
Content: Akkreditiv-Prozesse (LC).
Gestartet im Jahr 2020 mit Unterstützung von großen Handelsfinanzierungsbanken (einschließlich HSBC, Standard Chartered, Citi, BNP Paribas, ING und anderen), verwendet Contour R3's Corda-Blockchain, um LC-Transaktionen durch Smart Contracts zu koordinieren.
Akkreditive garantieren im Wesentlichen die Zahlung von Importbank zu Exporteuren nach Versandnachweis. Traditionell umfasst dies Papierdokumente, die zwischen mehreren Parteien versandt und abgestimmt werden — in der Regel dauert dies 5-10 Tage pro Transaktion. Mit Contour teilen alle Teilnehmer (Käufer, Verkäufer und ihre Banken) einen einzigen digitalen Arbeitsablauf.
Das LC wird als digitales Blockchain-Dokument ausgegeben; wenn Exporteure Versanddokumente (häufig elektronisch) auf die Plattform hochladen, verifizieren Smart Contracts die Erfüllung der Anforderungen, bevor sie zur Benachrichtigung und Zahlungsermächtigung führen.
Pilotprojekte zeigten dramatische Effizienzgewinne. Die durchschnittliche LC-Verarbeitungszeit verringerte sich von etwa 10 Tagen auf unter 24 Stunden (manchmal sogar nur 14 Stunden). Diese Beschleunigung tritt auf, weil anstelle von Wartezeiten für Kourier und manueller Dateneingabe Smart Contracts sofort ausstellende Banken benachrichtigen, wenn Dokumente eintreffen, was Echtzeitgenehmigung oder -anfrage auf der gemeinsamen Plattform ermöglicht.
Dokumentabstimmung wird unnötig, wenn alle Parteien identische, unveränderliche Ledgerdaten sehen. Eine frühe Live-Transaktion beinhaltete, dass HSBC ein LC auf Contour für einen Elektronikversand von Hongkong nach Bangladesch erleichterte, der Berichten zufolge in 24 Stunden anstatt der üblichen 5-10 Tage abgeschlossen wurde.
Der Smart Contract erzwingt vereinbarte Arbeitsabläufe: er erkennt Anforderungen (wie Frachtbrief- und Ursprungszeugnishochladungen) und ermöglicht die Einhaltung des LC, sobald diese Elemente mit digitalen Signaturen erscheinen.
Contour trat im Oktober 2020 offiziell in die Produktion ein, nachdem zahlreiche Pilottransaktionen durchgeführt wurden. Sieben Gründungsbanken (HSBC, Standard Chartered, Bangkok Bank, ING, SEB, CTBC und BNP Paribas) schlossen sich weiteren, einschließlich Citi und DBS, an. Heute operiert Contour als ein Live-Netzwerk, in dem Unternehmen LCs digital über Banken beantragen, mit der Ausgabe und Dokumentverhandlung, die durch Smart-Contract-Systeme erfolgen.
Jeder Transaktionsschritt (LC-Ausgabe, Dokumentpräsentation, Abweichungsbehandlung, Annahme, Finanzierung) wird mit der digitalen Validierung der relevanten Partei aufgezeichnet. Im Wesentlichen fungieren die Smart Contracts von Contour als automatisierte Treuhand- und Compliance-Agenten für Handelstransaktionen und stellen sicher, dass Gelder nur dann bewegt werden, wenn die Bedingungen mit vorheriger Teilnehmervereinbarung erfüllt sind.
Dieser Fall zeigt, wie Bankenkonsortien gemeinsam eine geteilte Smart-Contract-Plattform aufbauen, um branchenspezifische Herausforderungen anzugehen. Keine einzelne Bank kontrolliert Contour; es operiert als Netzwerknutzer-Einrichtung unter gemeinsamer Steuerung und erleichtert die Zusammenarbeit von Wettbewerbern. Die gesetzlichen Grundlagen des LC bleiben intakt — die Regeln der UCP 600 werden beibehalten, während die Ausführung erheblich verbessert wird.
Der Erfolg von Contour (Berichten zufolge über 1 Milliarde Dollar in LCs während seines ersten Betriebsjahres verarbeitet) hat Interesse an ähnlichen Modellen für andere Handelsinstrumente wie Garantien oder open account trade geweckt. Es beweist, dass Smart Contracts komplexe, mehrseitige Bankprozesse, die Vertrauen und Verifizierung beinhalten, digitalisieren können und greifbare Geschwindigkeits- und Kostenvorteile bieten.
9. Bahrain's Bank ABC Pilotiert JPM Coin für grenzüberschreitende Zahlungen
Selbst regionale Banken in kleineren Märkten nutzen umfassende Banken-Blockchain-Innovationen. Im Jahr 2021 arbeitete Bank ABC — ein in Bahrain ansässiges Institut — mit J.P. Morgan und der Zentralbank von Bahrain zusammen, um JPMorgans JPM Coin (einen genehmigten Blockchain-Token für Interbankzahlungen) für grenzüberschreitende Transfers zu pilotieren.
Der Pilot rationalisierte USD-Abfindungen aus Bahrain, indem stabile Werteinheiten verwendet wurden, die US-Dollar innerhalb der Zahlungsflüsse darstellten. Während des Tests nutzte Bank ABC den JPM Coin, um USD-Gelder von Bahrain aus an Gegenparteien (einschließlich Aluminium Bahrain, einem großen Unternehmen) im Ausland zu senden, wobei Transaktionen im Rahmen der Aufsicht der bahrainischen Zentralbank im JPMorgan Onyx Netzwerk orchestriert wurden.
Diese Anordnung ermöglichte schnellere Lieferantenzahlungen und ermöglichte es den Käufern, Just-in-Time-Transfers zu initiieren, ohne Zielkonto-Finanzierungen im Voraus zu tätigen. Traditionelle grenzüberschreitende USD-Zahlungen aus Bahrain würden typischerweise über Korrespondenzbanken und möglicherweise Nostro-Konto-Vorfinanzierungen in New York erfolgen. Der JPM Coin änderte diese Dynamik.
Zahlungen von Bank ABC zu Lieferantenbanken (über JPMs Netzwerk) wurden über Smart Contracts durchgeführt, die USD-Token, die Zahlungssummen repräsentieren, sofort übertrugen. Da JPM Coin-Transaktionen sofort auf dem Onyx-Ledger abgewickelt werden, bewegten sich die Gelder schnell mit Abrechnungsabschließung, die durch JPMorgans Netzwerk garantiert wurde.
Die Zentralbank von Bahrain betonte, dass dieser Ansatz die Zahlungszeiten dramatisch verkürzt, lokale Währungszwischenhändler und Vorausfinanzierungsanforderungen eliminiert. Effektiv konnten bahrainische Importeure durch dieses Netzwerk Dollars an US-Exporteure senden, ohne auf Drahtabschlüsse zu warten oder Tage vorher Dollarreserven auf US-Konten vorzuhalten.
Für Bank ABC bot pilotierte Teilnahme mehrere Vorteile. Es testete Spitzentechnologie der Finanzbranche neben einer globalen Bank und gewann potenziell Wettbewerbsregionale Vorteile in innovativen Zahlungslösungen. Das Projekt lieferte der Zentralbank auch praxisnahe Fallstudien über regulierte digitale Währungen (bank-emittierte Token), die in grenzüberschreitenden Szenarien funktionieren.
Smart Contracts auf der Plattform JPM Coin umfassten wahrscheinlich Compliance-Prüfungen und Messaging (das Netz von JPMorgan operiert geschlossen und mit Genehmigung, alle Teilnehmer werden verifiziert). Einmal ausgelöst, übertrugen die Verträge Token zwischen institutionellen Wallets und gaben gleichzeitig Fiat-USD frei oder kreditierten Konten entsprechend, was schnellere, transparentere Überweisungen ermöglichte.
Die Zentralbank stellte fest, dass dies schließlich die Effizienz der globalen Handelsfinanzierung verbessern könnte. Dieses Pilotprojekt zeigt, wie Smart Contracts die Vernetzung von Banksystemen weltweit ermöglichen könnten. Anstatt proprietäre Coins zu bauen, könnten kleinere Banken sich den Netzwerken größerer Institutionen (wie JPMorgans) anschließen, um auf vertrauenswürdige Stablecoins für Abwicklungen zuzugreifen.
Während der JPM Coin die Technologie bereitstellte, gilt das Prinzip auch für andere größere Banken-Coins oder potenziell zentralbankgestützte digitale Währungen. Die wesentliche Innovation betrifft Automatisierung und Geschwindigkeit: Das Ersetzen manueller Zahlungsmitteilungen durch Blockchain-Token macht Wertüberträge sofort. Alle Teilnehmer (sowohl Banken als auch die Zentralbank als Beobachter) behielten synchronisierte Transaktions-Ledgeransichten bei, was die Transparenz erhöhte.
Für das aufstrebende Fintech-Zentrum Bahrain stellt die frühe Demonstration der Fähigkeit eine strategische Positionierung dar. Der erfolgreiche Test im Jahr 2021 platzierte Bank ABC unter den ersten Institutionen im Nahen Osten, die auf solchen Blockchain-Zahlungsnetzwerken operieren.
10. Italienischer Bankenverbandes Spunta: Smart Contracts zur Interbankenanpassung
Nicht alle Bankenanwendungen von Smart Contracts betreffen kundenorientierte Produkte; einige verbessern die internen Operationen des Finanzsystems. "Spunta" exemplifiziert dies als ein blockchain-basiertes System, das vom italienischen Bankenverband zur Automatisierung von Interbankenanpassungen übernommen wurde.Content: könnten zusätzliche kollaborative Projekte unterstützen. Im Wesentlichen existiert jetzt der Rahmen für die Implementierung anderer Interbankprozesse auf Smart Contracts, wobei jede Bank einen Knoten betreibt und das Konzept versteht.
Der Fall Spunta mag den Glamour von Digital Coins oder DeFi vermissen lassen, stellt jedoch vielleicht das klarste Beispiel dafür dar, wie Banken Smart Contracts nutzen, um veraltete interne Prozesse zu modernisieren. Er löste ein branchenweites Koordinationsproblem, indem er ein gemeinsames, vertrauenswürdiges Hauptbuch schuf, das von allgemein akzeptierten Smart-Contract-Regeln geregelt wird.
Conclusion: Bridging DeFi and Banking – Are We There Yet?
Die vielfältigen Fälle oben zeigen, dass Smart Contracts allmählich Rollen im traditionellen Finanzwesen übernehmen, aber die Brücke zwischen DeFi und Banking baut sich Span für Span.
Es haben sich greifbare Erfolge gezeigt: Banken haben schnellere Abwicklungszyklen erreicht, komplexe Prozesse wie Handelsfinanzierung und Abstimmung automatisiert und sogar DeFi-Liquidität genutzt – alles durch Smart-Contract-Automatisierung. Diese Implementierungen beweisen die technische Machbarkeit.
Eine Zahlung, die einst Tage benötigte, wird nun in Sekunden auf gemeinsamen Hauptbüchern abgewickelt; Anleiheemissionen, die traditionell mehrere Vermittler benötigten, können mit Code ausgeführt werden, der eine sofortige Lieferung-gegen-Zahlung-Abwicklung sicherstellt.
Doch der Weg, dezentralisierte und zentralisierte Finanzen vollständig zu verbinden, bleibt unvollständig. Skalierbarkeitsprobleme bestehen weiterhin. Viele Projekte operieren auf privaten Blockchains, um den Durchsatz und die Sicherheit zu kontrollieren. Öffentliche Blockchains bieten größere Offenheit, stehen jedoch noch immer vor Herausforderungen, globale Finanztransaktionsvolumina zu bewältigen, trotz verbesserter Technologien.