¿Siempre has querido poseer oro pero te has encontrado con varios obstáculos? Ingresan las stablecoins respaldadas por oro, mágicamente elaboradas para ayudarte a cumplir tus sueños!
Las stablecoins respaldadas por oro representan una innovación significativa en la intersección de las finanzas tradicionales y la tecnología blockchain. Estos activos digitales, vinculados al valor del oro físico, buscan combinar la estabilidad de los metales preciosos con la flexibilidad de las criptomonedas.
A partir de 2025, el mercado de stablecoins respaldadas por oro ha experimentado tanto éxitos como contratiempos, con Tether Gold (XAUT) emergiendo como un jugador dominante, mientras que proyectos como el Perth Mint Gold Token (PMGT) han cesado operaciones debido a desafíos regulatorios y operativos.
Este informe explora las dimensiones técnicas, económicas y regulatorias de las stablecoins respaldadas por oro, evalúa sus ventajas y limitaciones, perfila los principales proyectos y pronostica su futura trayectoria en el cambiante panorama de activos digitales.
¿Qué son las Stablecoins Respaldadas por Oro?
Las stablecoins respaldadas por oro son tokens basados en blockchain diseñados para mantener un valor estable al vincular cada unidad a una cantidad específica de oro físico.
A diferencia de las criptomonedas volátiles como Bitcoin o Ethereum, estos tokens derivan su estabilidad de precio de las reservas de oro mantenidas en bóvedas seguras por las entidades emisoras.
El concepto se basa en el modelo de stablecoin más amplio, que típicamente vincula el valor a monedas fiduciarias como el dólar estadounidense, pero sustituye el oro como el colateral subyacente. Este enfoque atrae a los inversores que buscan exposición al rol histórico del oro como reserva de valor al tiempo que aprovechan los beneficios del blockchain: transparencia, divisibilidad y transferibilidad global.
Contexto Histórico y Emergencia del Mercado
La idea de tokenizar el oro precede al blockchain, pero el advenimiento de la tecnología permitió un rastreo preciso de la propiedad y la fraccionalización. Proyectos tempranos como DigixDAO (2014) y Tether Gold (2020) fueron pioneros en el concepto, mientras que jugadores institucionales como el Perth Mint experimentaron con tokens respaldados por el gobierno.
Estas iniciativas buscaron abordar las limitaciones tradicionales del oro: altos costos de almacenamiento, iliquidez e inaccesibilidad para inversores minoristas, digitalizando la propiedad mediante registros distribuidos.
Cómo Funciona el Gold-Backed Stablecoins
Colateralización y Gestión de Reservas
Cada stablecoin respaldada por oro está respaldada por reservas de oro físico, típicamente almacenadas en bóvedas de alta seguridad. Por ejemplo, Tether Gold (XAUT) mantiene barras de oro de London Good Delivery en Suiza, con cada token representando una onza troy (31.1 gramos) de oro.
Se supone que los emisores realizan auditorías regulares para verificar la adecuación de las reservas, asegurando una proporción de 1:1 entre los tokens en circulación y el oro almacenado. Este mecanismo de colateralización previene desviaciones de precio más allá de bandas estrechas vinculadas al precio spot del oro.
Mecanismos de Redención
Los tenedores de tokens pueden canjear sus activos por oro físico o equivalentes en fiat, un proceso gobernado por contratos inteligentes.
Tether Gold permite la redención mediante el envío de lingotes a Suiza o la conversión a USD, mientras que el token propuesto DGX de DigixDAO planeaba la redención directa de gramos de oro desde bóvedas en Singapur.
Estos procesos se basan en la transparencia del blockchain para validar la propiedad y automatizar liquidaciones, reduciendo el riesgo de contraparte en comparación con los certificados de oro tradicionales.
Infraestructura Blockchain
La mayoría de las stablecoins respaldadas por oro operan en blockchains programables como Ethereum, utilizando estándares ERC-20 o TRC-20.
Tether Gold admite tanto las redes de Ethereum como Tron, permitiendo la interoperabilidad intercadena. La elección de blockchain afecta la velocidad de transacción, las tarifas y la funcionalidad: el cambio de Ethereum a Prueba de Participación (PoS) en 2022 mejoró la eficiencia energética de Tether Gold, alineándolo con tendencias de sostenibilidad.
El Mecanismo de Vinculación: Enlazando Tokens Digitales a Oro Físico
Dinámica de Estabilidad de Precios
La vinculación al oro se mantiene a través de incentivos de arbitraje. Si un token se comercia por debajo de su valor respaldado por oro, los compradores lo adquieren y canjean por oro físico, reduciendo la oferta y empujando el precio hacia arriba.
Por el contrario, si el token se comercia con una prima, los emisores acuñan nuevos tokens para capitalizar la demanda, estabilizando el precio. Este mecanismo refleja a las stablecoins respaldadas por fiat pero introduce complejidades debido a los costos de almacenamiento y transporte del oro.
Desafíos en el Mantenimiento de la Paridad
Las divergencias pueden ocurrir durante turbulencias del mercado o crisis de liquidez. Por ejemplo, el Perth Mint Gold Token (PMGT) enfrentó cuellos de botella de redención mientras su custodio luchaba con el escrutinio regulatorio, erosionando la confianza del inversor y conduciendo a su descontinuación.
Los proyectos exitosos mitigan tales riesgos a través de la sobrecolateralización, redes de bóvedas diversificadas y herramientas de auditoría en tiempo real.
Ventajas y Desventajas de las Stablecoins Respaldadas por Oro
Beneficios
- Estabilidad: La baja volatilidad del oro comparado con las criptomonedas hace que estos tokens sean atractivos para asegurarse y realizar transacciones.
- Accesibilidad: La propiedad fraccional (por ejemplo, los incrementos de 0.000001 onzas de Tether Gold) reduce las barreras de entrada para los inversores minoristas.
- Transparencia: La inmutabilidad del blockchain proporciona prueba auditable de reservas, abordando problemas de confianza en mercados de oro papel.
- Portabilidad: El oro digital puede ser transferido globalmente en minutos, superando los obstáculos logísticos del lingote físico.
Riesgos y Limitaciones
- Riesgo de Contraparte: Dependencia de la solvencia e integridad de los emisores: el colapso de PMGT subrayó las vulnerabilidades cuando los custodios enfrentan problemas legales.
- Incertidumbre Regulatoria: Diferentes posturas globales sobre tokens respaldados por activos crean complejidades de cumplimiento, especialmente en marcos contra el lavado de dinero (AML).
- Costos Operativos: Almacenar y asegurar oro físico incurre en gastos que pueden transferirse a los usuarios a través de tarifas o diferenciales de precios.
- Liquidez de Mercado: Tokens de nicho como DGX enfrentan bajos volúmenes de comercio, obstaculizando la formación de precios y adopción.
5 Principales Stablecoins Respaldadas por Oro
Tether Gold (XAUT)
Desarrollo Histórico y Perfil del Emisor
Lanzado en enero de 2020 por Tether Holdings, la misma entidad detrás del stablecoin USDT, XAUT surgió como un pionero en el oro tokenizado de grado institucional.
Tether aprovechó su infraestructura existente en stablecoins respaldadas por fiat para crear un equivalente en oro, capitalizando sus asociaciones con custodios como MKS PAMP GROUP con sede en Suiza. El proyecto buscaba cerrar la brecha entre los mercados tradicionales de oro y las finanzas descentralizadas (DeFi), ofreciendo una alternativa regulada a las criptomonedas especulativas.
Infraestructura Tecnológica
XAUT opera tanto como un token ERC-20 en Ethereum como un token TRC-20 en Tron, permitiendo la interoperabilidad entre cadenas. Tras la Migra©ción de Ethereum a Prueba de Participación (PoS) en 2022, las transacciones de XAUT en Ethereum se volvieron más eficientes energéticamente, reduciendo la huella de carbono del token en un ~99.95%.
Los poseedores interactúan con contratos inteligentes para asociar tokens a barras de oro específicas almacenadas en bóvedas suizas. Cada token representa una onza troy (31.1 g) de oro puro al 99.99%, con propiedad fraccional hasta 0.000001 onzas (0.000031 g), facilitado por la precisión decimal de Ethereum.
Gestión de Reservas y Auditorías
Tether publica informes de atestación mensuales por auditores terceros como Moore Cayman, verificando que el oro almacenado coincide con la oferta circulante. El oro se almacena en barras London Good Delivery, el estándar global para grandes transacciones de oro.
En 2024, Tether anunció un explorador blockchain que permite a los usuarios rastrear sus tokens XAUT a números de serie de barras específicas, una característica de transparencia que supera a los ETF de oro tradicionales.
Desempeño del Mercado
En febrero de 2025, XAUT ostenta una capitalización de mercado de $721 millones con aproximadamente 246,000 tokens en circulación. Los volúmenes de comercio diario promedian $3.5 millones, principalmente en intercambios centralizados como Binance y Kraken.
A pesar de la competencia, XAUT sigue siendo dominante debido a la red de liquidez de Tether y la integración con plataformas de DeFi como Aave, donde sirve como colateral para préstamos.
Paxos Gold (PAXG)
Visión Fundacional y Cumplimiento Regulatorio
Paxos Trust Company, fundada en 2012 por Charles Cascarilla y Rich Teo, lanzó PAXG en septiembre de 2019 tras asegurar una carta de NYDFS (Departamento de Servicios Financieros de Nueva York).
Esta aprobación regulatoria posicionó a PAXG como una alternativa confiable a los tokens de oro no regulados, atractiva para los inversores institucionales. El proyecto buscaba modernizar la propiedad del oro eliminando los costos de almacenamiento y permitiendo liquidaciones instantáneas.
Arquitectura Técnica
PAXG es un token ERC-20 en Ethereum, con cada unidad respaldada por una onza troy de oro acreditado por LBMA almacenado en las bóvedas de Brink's en Londres.
La arquitectura de contratos inteligentes permite la redención directa por bullion físico, aunque se aplican umbrales mínimos de redención (típicamente 430 onzas para un lingote completo).
A diferencia de XAUT, PAXG evita implementaciones multi-cadena, priorizando la seguridad de Ethereum sobre la flexibilidad intercadena.
Transparencia de Reservas
Paxos publica atestaciones mensuales por WithumSmith+Brown, confirmando la colateralización 1:1. En 2023, Paxos introdujo una herramienta de auditoría basada en blockchain que permite la verificación de reservas en tiempo real, una característica adoptada posteriormente por competidores. Las reservas están aseguradas a través de Lloyd's de Londres, cubriendo robo y daños físicos.
Adopción y Casos de Uso
La capitalización de mercado de PAXG alcanzó $611 millones en 2025, impulsada por asociaciones con prestamistas de criptomonedas como Nexo, que compró $5 millones de PAXG en 2020.
El token está integrado en los servicios de criptomonedas de PayPal, permitiendo a los usuarios en EE.UU. comprar fracciones de PAXG. Sin embargo, su cumplimiento regulatorio limita las integraciones en DeFi en comparación con XAUT, ya que muchos protocolos evitan activos regulados por NYDFS.
Modelo de Emisión Descentralizada
Aurus Technologies Ltd., una startup fintech del Reino Unido fundada en 2018, desarrolló AWG como un protocolo sin permisos que permite a las refinerías acreditadas por la LBMA acuñar sus propios tokens respaldados por oro.
A diferencia de los emisores centralizados como Tether, Aurus actúa como proveedor de infraestructura blockchain en lugar de un custodio directo. Las casas de acuñación asociadas (por ejemplo, EMCD Bullion) gestionan reservas de forma independiente mientras cumplen con los estándares de contratos inteligentes de Aurus.
Tokenómica y Mecanismo de Paridad
Cada token AWG representa 1 gramo de oro puro al 99.99%, almacenado en bóvedas aseguradas en Suiza, Singapur y Dubái. El protocolo incentiva el arbitraje a través de acuñación/quema dinámica:
- Cuando AWG se comercia por encima del oro al contado, se crean nuevos tokens, aumentando la oferta.
Cuando AWG se comercia por debajo del precio al contado, se retira oro, reduciendo la oferta.
Esta estabilización algorítmica, combinada con tarifas de transacción del 0.15%, mantiene la paridad dentro del 0.5% del precio de mercado del oro.
Integración Blockchain
AWG utiliza el estándar ERC-20 de Ethereum, con planes para expandirse a Polygon para reducir tarifas. La aplicación móvil de Aurus permite almacenamiento sin custodia y transferencias instantáneas, orientándose a usuarios minoristas en mercados emergentes.
Las tarifas de almacenamiento son 0.4% anuales para carteras verificadas por KYC, aumentando a 2% para tenedores anónimos, una estructura diseñada para desalentar el uso ilícito.
Posición de Mercado
Aunque más pequeño que XAUT y PAXG, la capitalización de mercado de AWG alcanzó los $180 millones en 2025, impulsada por la adopción en Turquía y Nigeria como cobertura contra la hiperinflación.
Más de 50 toneladas métricas de oro están tokenizadas en la plataforma, representando aproximadamente el 5% de la producción mundial anual de oro.
Meld Gold (MELD)
Integración en la Cadena de Suministro
Lanzado en 2023 a través de una asociación con Algorand, Meld Gold reorganizó la cadena de suministro de oro de Australia al tokenizar el oro en el origen.
Empresas mineras como Evolution Mining y refinerías como ABC Refinery utilizan el blockchain de Meld para tokenizar el oro directamente de las minas, reduciendo capas de contrapartes. Cada token MELD representa 1 onza de oro almacenado en bóvedas de Brink en Sídney y Singapur.
Rol de Algorand
Meld aprovecha el consenso Pure Proof-of-Stake de Algorand para una finalidad casi instantánea (bloques de 4.5 segundos) y tarifas bajas (~$0.001 por transacción). Los intercambios atómicos permiten transacciones directas entre MELD y Algorand Standard Assets (ASAs), habilitando novedosos casos de uso DeFi. Por ejemplo, el DEX Tinyman ofrece pools de liquidez MELD/ALGO con APYs de hasta 12%.
Innovaciones Regulatorias
Meld opera bajo el Régimen de Licencias de Activos Digitales (2024) de Australia, requiriendo informes de reservas en tiempo real a la Comisión Australiana de Valores e Inversiones (ASIC). La plataforma utiliza redes de oráculos para alimentar precios de oro LBMA en el blockchain, asegurando la precisión de la paridad dentro del 0.25%.
Métricas de Crecimiento
La capitalización de mercado de Meld superó los $95 millones en 2025, con ~30,000 onzas tokenizadas. Su mercado principal son instituciones de Asia-Pacífico que buscan oro conforme a ESG, ya que Meld proporciona certificados de compensación de carbono por cada onza extraída.
Perth Mint Gold Token (PMGT) (Descontinuado)
Experimento Respaldado por el Gobierno
Emitido en 2019 por la Perth Mint propiedad del estado de Australia y la firma fintech Trovio, PMGT fue el primer token de oro garantizado por el gobierno. Cada token representaba 1 onza de oro respaldado por la calificación crediticia soberana AAA de Australia Occidental. El proyecto tenía como objetivo interrumpir los ETFs como GLD al ofrecer propiedad basada en blockchain.
Caída y Lecciones
PMGT colapsó en 2023 después de que AUSTRAC (el regulador financiero de Australia) multara a Perth Mint con $1.8 millones por violaciones de AML, incluyendo el no informar transacciones sospechosas. El opaco proceso de redención de la menta, que requería visitas presenciales a Perth, erosionó aún más la confianza. En su pico, la capitalización de mercado de PMGT fue de $2.3 millones, pero la liquidez se evaporó cuando las bolsas deslistaron el token.
Perspectiva Futura para las Stablecoins Respaldadas por Oro
Impulsores de Adopción
- Demanda Institucional: Los fondos de cobertura y las corporaciones pueden adoptar tokens de oro para diversificación de tesorería, atraídos por la auditabilidad de la blockchain.
- Mercados Emergentes: Las poblaciones en economías propensas a la inflación podrían adoptar oro digital como alternativa estable a las monedas locales.
- Integración DeFi: Colateralizar tokens de oro en protocolos de finanzas descentralizadas (DeFi) podría desbloquear liquidez para préstamos y agricultura de rendimiento.
Obstáculos Regulatorios y Tecnológicos
- Estándares Globales: Armonizar regulaciones a través de jurisdicciones sigue siendo crucial. El marco MiCA de la UE (2024) establece precedentes para la transparencia de reservas y licencias de emisores.
- Innovaciones de Custodia: Avances en soluciones de custodia descentralizada podrían reducir la dependencia de bóvedas centralizadas, mitigando riesgos de contraparte.
Predicciones de Mercado: Impulsores de Crecimiento y Desafíos
Catalizadores de Precio:
Las previsiones del oro sugieren que los precios podrían alcanzar $2,727.94/oz para 2025, impulsando los valores de colateral para stablecoins. Bloomberg Intelligence predice un crecimiento anual compuesto del 15% para tokens respaldados por oro hasta 2030, impulsado por integraciones DeFi.
Tendencias de Adopción:
Demanda Institucional: El ETF de oro tokenizado de BlackRock en 2024 (30% respaldado por XAUT) atrajo entradas de $500 millones. Mercados Emergentes: La base de usuarios turcos de AWG creció un 300% en 2024 en medio de una inflación del 75% en liras.
Innovaciones Tecnológicas:
DeFi 2.0: La integración de MELD con Folks Finance de Algorand permite préstamos respaldados por oro con un APY del 5%. Sinergias CBDC: Las pruebas del euro digital del BCE incluyen PAXG como un activo de reserva.
Factores de Riesgo
Incertidumbre Regulatoria: Los requisitos de reserva de MiCA en 2024 podrían obligar a emisores más pequeños como CACHE a salir. Volatilidad del Oro: JPMorgan advierte que una recesión en 2025 podría provocar fluctuaciones de precios del oro de ±20%, poniendo a prueba la estabilidad de la paridad. Riesgos de Custodia: El 70% de los tokens respaldados por oro dependen de 3 custodios (Brink’s, Malca-Amit, Loomis), creando vulnerabilidades sistémicas.
Perspectiva 2030
Los analistas proyectan que la capitalización de mercado del sector superará los $5 mil millones para 2030 si los emisores: Adoptan soluciones de custodia descentralizada (por ejemplo, federaciones al estilo tBTC). Aseguran claridad regulatoria bajo marcos como las Directrices de Activos Digitales de MAS de Singapur. Se expanden en derivados tokenizados (por ejemplo, futuros de oro en la cadena).
Conclusión
Las stablecoins respaldadas por oro representan una síntesis convincente de almacenamiento de valor antiguo y tecnología de vanguardia.
Mientras que proyectos como Tether Gold demuestran la viabilidad del modelo, la desaparición de PMGT subraya los riesgos inherentes en custodia y cumplimiento.
Para que estos tokens logren una adopción generalizada, los emisores deben priorizar la transparencia, forjar asociaciones regulatorias y mejorar la liquidez. A medida que la infraestructura blockchain evoluciona, las stablecoins respaldadas por oro podrían redefinir las finanzas globales, ofreciendo un puente digital hacia la seguridad atemporal del oro.