El director de inversiones (CIO) de Bitwise, Matt Hougan, ha descartado las teorías de conspiración que culpan a firmas como Jane Street y Binance de las caídas de precio de Bitcoin (BTC), argumentando en cambio que los verdaderos factores detrás de la caída actual son las ventas al contado de tenedores a largo plazo que están reduciendo exposición, el cierre de posiciones apalancadas y la escritura de opciones call cubiertas, que ejercen presión vendedora.
Qué ocurrió: Hougan descarta las acusaciones de manipulación
Hougan respondió a las especulaciones en redes sociales de que la caída de Bitcoin se debía a movimientos coordinados de grandes firmas de trading. Dijo que la explicación real es «mucho más aburrida» de lo que sugieren esas teorías.
«Las teorías de conspiración son una locura. Primero fue Binance, luego fue Wintermute, después un fondo macro offshore desconocido, luego fue el “bitcoin de papel”, hoy es Jane Street y la próxima semana será otra persona», señaló.
El CIO de Bitwise atribuyó la presión vendedora a tres factores concretos: la teoría del ciclo de mercado de cuatro años, las crecientes preocupaciones sobre vulnerabilidades frente a la computación cuántica y la rotación de capital desde cripto hacia startups de inteligencia artificial. Christopher Wood, responsable global de estrategia de renta variable en Jefferies, ya ha eliminado una asignación del 10% a Bitcoin de su cartera modelo por preocupaciones cuánticas, mientras que Kevin O'Leary advirtió que los inversores institucionales están limitando sus asignaciones a Bitcoin a aproximadamente un 3% hasta que la industria aborde esta amenaza.
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Por qué importa: cronograma de recuperación incierto
Hougan afirmó que la mayor parte de las ventas probablemente ya ha concluido y que Bitcoin se encuentra en «proceso de hacer suelo», añadiendo que «este es un criptoinvierno clásico y habrá una primavera cripto clásica». Previamente indicó que el criptoinvierno actual comenzó en enero de 2025 y que, dado el promedio histórico de duración de 13 meses, el final podría estar cerca.
El analista on-chain Willy Woo ofreció una visión menos optimista, advirtiendo que el deterioro de la liquidez en spot y futuros podría limitar cualquier recuperación en el corto plazo.
Woo situó el final de las condiciones bajistas en el cuarto trimestre de 2026, con un posible regreso del impulso alcista en el primer o segundo trimestre de 2027, y señaló que los 45.000 dólares representarían un suelo típico de mercado bajista, con los 30.000 dólares como soporte de respaldo en caso de que se deterioren las condiciones macroeconómicas globales. Datos de CryptoQuant respaldan un calendario similar, mapeando estructuras de ciclos pasados para proyectar una ventana de formación de suelo entre junio y diciembre de 2026.
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