Ethereum a bondi de plus de 60% en juillet, passant d'environ 2 400 $ le 1er juillet à un pic de 3 941 $ le 27 juillet, mais l'analyse on-chain indique que le rallye provient d'afflux de nouveaux capitaux plutôt que d'investisseurs passant du Bitcoin.
À savoir :
- Le rallye de juillet d'Ethereum reflète un nouvel investissement plutôt qu'une rotation de capitaux depuis Bitcoin, selon l'analyse des données on-chain
- Le Capital Réalisé de Bitcoin a atteint un niveau record de 1 018 milliards de dollars le 25 juillet, indiquant des afflux de capitaux continus
- La valeur totale bloquée dans les plateformes DeFi d'Ethereum est passée de 49 milliards de dollars à 84,6 milliards de dollars entre le 29 avril et le 29 juillet
Les flux de capitaux indépendants remettent en cause la théorie de la rotation
Le contributeur de CryptoQuant, Carmelo Aleman, a contesté les affirmations selon lesquelles la hausse du prix d'Ethereum résultait de la rotation de capitaux du Bitcoin, en citant les données de Capital Réalisé de Bitcoin. Le Capital Réalisé mesure la valeur totale du Bitcoin en circulation basée sur le prix de la dernière transaction de chaque pièce plutôt que sur la valeur marchande actuelle, fournissant un aperçu des modèles d'investissement en capital réels.
Le Bitcoin a atteint un nouveau sommet historique de Capital Réalisé de 1 018 milliards de dollars le 25 juillet à 11h00 UTC. La croissance continue de cette métrique parallèlement au rallye d'Ethereum suggère que les deux crypto-monnaies ont attiré des flux de capitaux indépendants durant cette période.
Aleman a noté que les augmentations graduelles du Capital Réalisé de Bitcoin se produisent souvent lors des phases de consolidation des prix. Ces périodes d'accumulation ont historiquement précédé des hausses significatives dans la trajectoire des prix de Bitcoin.
Les indicateurs d'activité du réseau soutiennent le récit de croissance
Les fondamentaux du réseau Ethereum ont renforcé la thèse des nouveaux capitaux à travers plusieurs indicateurs. Les transactions quotidiennes sur le réseau Ethereum ont atteint près de 1,48 million le 27 juillet, selon les données de etherscan.io, reflétant une utilisation accrue du réseau.
Le secteur de la finance décentralisée a connu une croissance substantielle pendant la période de rallye.
La valeur totale bloquée sur les plateformes DeFi d'Ethereum a bondi de 49 milliards de dollars le 29 avril à 84,6 milliards de dollars le 29 juillet, selon les données de suivi de DefiLlama.
Les réserves d'échange ont fourni des preuves supplémentaires de la dynamique de l'offre. Les échanges centralisés ont vu les avoirs en Ethereum diminuer d'un million de pièces au cours du mois dernier. Ce modèle de sortie indique généralement une pression de vente réduite et des contraintes potentielles sur l'offre.
L'activité de staking atteint de nouveaux sommets
Les protocoles de staking liquide Ethereum ont atteint un jalon record avec 35,5 millions d'ETH désormais bloqués dans ces systèmes. La montée en puissance du staking s'est déroulée parallèlement à l'augmentation plus large de l'activité réseau observée tout au long de juillet.
Les observateurs du marché ont suggéré que la diminution de l'offre en circulation a contribué à une pression à la hausse sur les prix. La combinaison de sorties d'échange et de l'activité de staking accrue a réduit l'offre disponible pour le trading durant une période de demande accrue.
Réflexions finales
Les métriques on-chain démontrent que le rallye d'Ethereum en juillet reflétait une véritable croissance du réseau et une allocation de nouveaux capitaux plutôt qu'une rotation depuis Bitcoin, qui a simultanément connu ses propres afflux de capitaux à des niveaux records. La convergence de l'augmentation de l'activité des transactions, de la croissance de DeFi, et de la réduction de l'offre via le staking a créé des conditions favorables pour le gain mensuel de 60% d'Ethereum.