La Securities and Exchange Commission a approuvé le premier fonds négocié en bourse contenant plusieurs cryptomonnaies, permettant à Grayscale Investments de convertir son Digital Large Cap Fund en une structure d'ETF. La décision représente un changement réglementaire significatif après des mois d'approbations limitées à des produits à jeton unique comme Bitcoin et Ether.
À savoir :
- Le fonds alloue plus de 70% au Bitcoin et 17% à l'Ether, les actifs restants étant en XRP, Solana et Cardano.
- L'approbation signale une acceptation plus large par la SEC des produits de cryptomonnaies au-delà des ETF individuels Bitcoin et Ether.
- Plusieurs entreprises ont des demandes en attente pour des fonds similaires multi-token, suggérant une vague de nouveaux produits.
Changement réglementaire créant de nouvelles options d'investissement
Le Digital Large Cap Fund de Grayscale passera d'une structure de trust à un ETF, offrant un accès réglementé à cinq cryptomonnaies via des comptes de courtage traditionnels. La directrice des communications Andrea Williams a confirmé la conversion. Le fonds maintient une forte concentration dans les tokens établis tout en offrant une exposition à des monnaies alternatives plus petites.
L'approbation suit un schéma d'hésitation réglementaire suivi de l'acceptation.
Plus tôt cette année, la SEC a initialement résisté à des produits similaires multi-token avant de s'ouvrir progressivement aux investissements en cryptomonnaies sous l'administration actuelle.
L'analyste de Bloomberg Intelligence, James Seyffart, s'attend à des approbations supplémentaires prochainement. "Les produits d'index ou de paniers crypto seront l'une des plus grandes catégories d'ETP crypto", a-t-il déclaré. La SEC a refusé de commenter la décision.
Concurrence sur le marché et futurs produits
Plusieurs entreprises ont soumis des candidatures pour des fonds multi-token comparables. Ark Investment Management a déposé une demande pour un ETF de cryptomonnaies géré activement, tandis que Bitwise Asset Management cherche à obtenir l'approbation pour son 10 Crypto Index Fund. Ce produit comprendrait une exposition à Sui, Chainlink, Avalanche, Litecoin et Polkadot aux côtés des principaux tokens.
Trump Media & Technology Group, contrôlé par le président Trump, a soumis un dépôt pour un Truth Social Crypto Blue Chip ETF plus tôt cette année. Le fonds proposé tiendrait du Bitcoin, de l'Ether, du Solana, du XRP et du Cronos.
L'environnement réglementaire a considérablement changé par rapport aux années précédentes où les produits de cryptomonnaies faisaient face à des rejets constants. L'ETF Bitcoin de BlackRock a accumulé environ 90 milliards de dollars d'actifs, démontrant une demande substantielle des investisseurs pour une exposition réglementée aux cryptomonnaies.
Les observateurs de l'industrie prédisent une expansion rapide des produits d'investissement en cryptomonnaies suite à cette approbation. La SEC a approuvé séparément des changements de règle permettant aux bourses d'accélérer les cotations pour les ETF basés sur des matières premières, y compris certains produits de cryptomonnaies. Ce processus rationalisé pourrait accélérer l'introduction de nouveaux fonds au-delà des quelque 90 ETF de cryptomonnaies actuellement en cours de négociation.
Comprendre la terminologie de l'investissement en cryptomonnaies
Les fonds négociés en bourse représentent des véhicules d'investissement qui se négocient sur des bourses comme des actions individuelles tout en détenant des paniers d'actifs sous-jacents. Les ETF de cryptomonnaies détiennent des tokens numériques plutôt que des titres traditionnels, offrant une exposition réglementée sans nécessiter la propriété directe de cryptomonnaies.
Les monnaies alternatives, communément appelées "altcoins", se réfèrent à des cryptomonnaies autres que Bitcoin. Cela inclut l'Ether, le XRP, Solana et Cardano, parmi des milliers d'autres tokens numériques ayant des capitalisations de marché et des cas d'utilisation variés. La concentration du marché reste fortement pondérée vers le Bitcoin et l'Ether, qui ensemble représentent plus de 70% de la valeur totale du marché des cryptomonnaies. Les tokens plus petits luttent pour attirer l'attention des investisseurs malgré de nouveaux produits conçus pour augmenter leur accessibilité.
L'expert juridique Adam Gana de Gana Weinstein LLP a exprimé sa prudence concernant les produits complexes commercialisés aux investisseurs particuliers. "Si l'histoire est une indication, les produits complexes sont souvent commercialisés de manière agressive aux investisseurs quotidiens qui peuvent ne pas comprendre pleinement la volatilité ou les risques", a-t-il averti.
Réflexions finales
L'approbation par la SEC de l'ETF multi-token de Grayscale marque un moment décisif pour la réglementation des cryptomonnaies et l'accès des investisseurs. Cette décision ouvre probablement la voie à de nombreux produits similaires tout en fournissant aux investisseurs traditionnels une exposition diversifiée aux cryptomonnaies via des structures d'investissement familières.