Un analyste en cryptomonnaies de premier plan est sorti de son hiatus sur les réseaux sociaux pour prédire que les efforts du Président Donald Trump pour exercer un plus grand contrôle sur la politique de la Réserve fédérale pourraient déclencher une flambée de liquidité qui dévasterait le dollar tout en forçant les investisseurs institutionnels à se tourner vers des actifs alternatifs comme le Bitcoin et l'or. La prévision intervient alors que les décideurs mondiaux débattent de l'utilisation des 300 milliards de dollars de réserves gelées de la Russie pour garantir les prêts à l'Ukraine, créant ce que l'analyste appelle un catalyseur "unique en dix ans" pour l'adoption des cryptos.
Ce qu'il faut savoir :
- La prise de contrôle potentielle de la Fed par Trump pourrait déclencher un contrôle de la courbe des taux et des baisses de taux qui affaibliraient considérablement le dollar
- Bitcoin se négocie davantage en fonction des conditions de liquidité et non plus selon les cycles traditionnels de quatre ans en raison de l'adoption institutionnelle
- Le plan européen de tirer parti des actifs russes gelés pour les prêts à l'Ukraine sape la protection traditionnelle de la richesse souveraine
La pression sans précédent sur l'indépendance de la Fed
L'analyse du commentateur crypto "plur daddy" (@plur_daddy) se concentre sur l'influence croissante de Trump sur la politique monétaire à travers des nominations stratégiques et une pression publique.
Le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, a rejeté les accusations d'ingérence politique, qualifiant de telles allégations de "coups bas" tout en défendant l'approche basée sur les données de la banque centrale pour les décisions récentes.
Stephen I. Miran, le nouveau gouverneur de la Fed récemment confirmé, est immédiatement opposé lors de la réunion de septembre du Comité fédéral d'open market, plaidant pour des réductions de taux plus importantes et soutenant publiquement un assouplissement monétaire plus rapide. Pendant ce temps, le procès sans précédent de l'administration visant à destituer la gouverneure Lisa Cook a intensifié le contrôle des protections de l'indépendance de la Fed. Ces développements signalent un changement fondamental dans la dynamique de la banque centrale, inédit depuis les années 1940, époque où la Fed avait pour la dernière fois utilisé le contrôle de la courbe des taux pour gérer les coûts d'emprunt à long terme.
L'analyste soutient que cette intervention politique pourrait forcer l'adoption de mesures explicites de contrôle de la courbe des taux. De telles politiques impliqueraient que la Fed achète des obligations gouvernementales à différentes échéances pour maintenir les taux d'intérêt artificiellement bas, inondant potentiellement les marchés de liquidités tout en sapant la force du dollar.
Les dynamiques de liquidité propulsent un nouveau paradigme Bitcoin
L'analyse traditionnelle du Bitcoin, centrée sur les cycles de réduction de moitié de quatre ans, est devenue obsolète car l'adoption institutionnelle redessine le comportement du marché. La cryptomonnaie réagit désormais plus directement aux conditions de liquidité et à la politique de la Réserve fédérale qu'aux réductions des récompenses de minage, selon l'analyse.
La sensibilité du Bitcoin aux mouvements du Treasury General Account illustre ce changement.
La reconstruction rapide du TGA au troisième trimestre a créé des drains de liquidité temporaires que les commerçants de crypto ont surveillés de près, étant donné l'"hypersensibilité du Bitcoin à tout changement dans les conditions de liquidité, bien plus que les actions".
Cette dynamique reflète l'évolution du Bitcoin, passant d'une technologie spéculative à un actif institutionnel sensible à la liquidité.
L'analyste suggère que les entreprises parrainées par le gouvernement comme Fannie Mae et Freddie Mac pourraient réduire les taux hypothécaires en achetant davantage d'obligations hypothécaires, avec des ajustements des exigences de capital et des dérivés gérant le risque de durée. Cette approche diffère de l'assouplissement quantitatif traditionnel en déplaçant les écarts d'actifs plutôt qu'en augmentant directement les bilans des banques centrales. Ces mesures s'alignent sur les incitations politiques avant les élections de mi-mandat, bien qu'elles comportent des risques d'inflation.
Des traders de renom ont approuvé la prédiction de timing. Ansem (blknoiz06) a appuyé l'analyse, écrivant "J'essaie de chronométrer cela, je pense < 6 mois & > 90k", suggérant que le Bitcoin pourrait atteindre un nouveau ATH d'ici début 2026. Le stratège macro Alex Krüger a salué les prévisions comme une "excellente publication".
La crise des actifs gelés accélère l'adoption des cryptos
La gestion par l'Europe des 300 milliards de dollars d'actifs souverains immobilisés de la Russie constitue un autre catalyseur pour l'adoption d'une valeur refuge alternative. Bruxelles envisage une structure où les nouveaux prêts à l'Ukraine seraient garantis par ces fonds gelés, remboursables uniquement si la Russie fournit des réparations de guerre.
L'analyste soutient que cet arrangement constitue une "saisie de facto" qui ne se traduira jamais par un remboursement, sapant fondamentalement les mécanismes traditionnels de protection de la richesse souveraine. Ce précédent "renforce massivement la raison d'être des cryptos" en démontrant comment les décisions politiques peuvent dépasser les garanties financières établies. Les banques centrales et les fonds souverains pourraient de plus en plus voir les actifs décentralisés comme une protection contre de telles saisies.
Les marchés de l'or ont déjà reflété ces préoccupations, atteignant de nouveaux sommets record avec plusieurs banques projetant des prix entre 3 700 et 4 000 dollars au cours des trimestres à venir.
Les achats des banques centrales restent soutenus, les investisseurs privés pourraient accélérer les flux de couverture loin des actifs en dollars au milieu des incertitudes politiques et géopolitiques. L'analyste s'attend à ce que le Bitcoin en profite une fois que l'élan de l'or ralentira, créant une dynamique de rotation entre les valeurs refuges traditionnelles et numériques.
Le contrôle de la courbe des taux implique que les banques centrales fixent des taux d'intérêt cibles sur différentes maturités d'obligations en achetant ou en vendant des titres d'État. Le Treasury General Account représente le compte-chèques du gouvernement à la Réserve fédérale, les changements affectant la liquidité globale du marché. Les entreprises parrainées par le gouvernement comme Fannie Mae et Freddie Mac opèrent avec le soutien implicite du gouvernement pour soutenir les marchés hypothécaires. Le risque de durée se réfère à la sensibilité du prix des obligations aux variations des taux d'intérêt, généralement géré via des dérivés ou des ajustements de mix d'actifs.
Réflexions finales
La convergence des défis à l'indépendance de la Fed, des précédents de saisie d'actifs européens et de l'adoption institutionnelle du Bitcoin crée des conditions que l'analyste décrit comme survenant "une fois par décennie". Cet environnement favorise les actifs qui bénéficient d'une liquidité accrue tout en maintenant leur indépendance vis-à-vis des systèmes monétaires traditionnels.