Morgan Stanley a informé ses conseillers financiers vendredi que tous les clients peuvent désormais accéder aux investissements en cryptomonnaies, quel que soit leur patrimoine net ou profil de risque, renversant les restrictions qui limitaient auparavant ces produits aux investisseurs les plus riches et les plus agressifs de l'entreprise. Le changement prend effet le 15 octobre et s'étend aux comptes de retraite, marquant l'une des expansions les plus significatives de l'accès aux actifs numériques chez un grand gestionnaire de patrimoine de Wall Street.
Ce qu'il faut savoir :
- Morgan Stanley a éliminé son exigence d'actifs minimums de 1,5 million de dollars et son prérequis de tolérance au risque pour les clients cherchant une exposition crypto.
- Le comité d'investissement mondial de l'entreprise recommande de limiter les allocations initiales en cryptomonnaies à 4% des portefeuilles, traitant les actifs numériques comme une classe d'investissement "spéculative".
- Les conseillers peuvent actuellement offrir uniquement des fonds Bitcoin de BlackRock et Fidelity, bien que la banque évalue des produits additionnels à mesure que le marché se développe.
Le géant de la gestion de patrimoine change de cap sur les actifs numériques
Le changement de politique arrive alors que les obstacles réglementaires qui contraignaient auparavant l'intégration des cryptomonnaies ont diminué suite à l'élection du Président Donald Trump. Morgan Stanley a annoncé le mois dernier qu'elle permettrait le trading de Bitcoin, Ether et Solana via son unité de courtage E-Trade.
Sous le cadre précédent, les conseillers pouvaient proposer des fonds en cryptomonnaies uniquement aux clients maintenant au moins 1,5 million de dollars d'actifs chez l'entreprise et démontrant une tolérance au risque agressive.
Ces investissements devaient reposer dans des comptes de courtage imposables plutôt que dans des véhicules de retraite fiscalement avantageux.
L'entreprise permet désormais l'achat de fonds crypto dans tous les types de comptes. Des systèmes automatisés surveilleront les portefeuilles clients pour éviter une concentration excessive dans cette classe d'actifs volatile, selon des personnes familières avec les protocoles internes qui ont demandé l'anonymat pour discuter des questions de politique.
Les divisions de gestion de patrimoine et d'investissement de Morgan Stanley gèrent 8,2 trillions de dollars d'actifs clients, un montant accumulé sur deux décennies qui a solidifié sa position de plus grand gestionnaire de patrimoine au monde. La banque a bougé à plusieurs reprises pour contrer la concurrence des plateformes digitales, y compris Coinbase et Robinhood, qui ont attiré les jeunes investisseurs à l'aise avec le trading de cryptomonnaies.
Directives d'Investissement et Limitations de Produits
Le comité d'investissement mondial de la banque a émis des directives le 1er octobre établissant un cadre pour les allocations en cryptomonnaies. Le modèle fixe une position initiale maximale de 4%, avec des recommandations exactes variant selon que les clients poursuivent des stratégies de "conservation de richesse" ou de "croissance opportuniste".
Lisa Shalett, responsable des investissements pour la gestion de patrimoine chez Morgan Stanley, a décrit la position du comité dans le rapport d'octobre. "Le comité considère la cryptomonnaie comme une classe d'actifs spéculative et de plus en plus populaire que de nombreux investisseurs, mais pas tous, chercheront à explorer," a-t-elle écrit.
Les conseillers restent limités à offrir des fonds Bitcoin gérés par BlackRock et Fidelity.
Morgan Stanley surveille le marché des produits négociés en bourse pour des ajouts potentiels, y compris des fonds suivant d'autres cryptomonnaies, ont indiqué les personnes familières. Les clients qui demandent spécifiquement l'accès à tout produit crypto coté en bourse peuvent être accommodés.
La décision d'ouvrir l'accès au crypto reflète des calculs changeants concernant le risque réglementaire et la demande des clients. Les agences fédérales ont signalé une approche plus accommodante envers les actifs numériques après la victoire de Trump, renversant des années d'actions répressives et de directives prudentes qui poussaient les grandes institutions financières à hésiter à offrir des produits cryptos.
Le déplacement de Morgan Stanley avec E-Trade permettra le trading direct de trois cryptomonnaies plutôt que de limiter les clients aux structures de fonds.
Cette expansion donne aux clients de courtage de détail de l'entreprise un accès similaire à ce que les plateformes de crypto indépendantes fournissent, bien que la division de gestion de patrimoine maintienne des contrôles plus stricts via son approche axée sur les fonds et ses plafonds d'allocation.
Les conseillers financiers dans les sociétés de courtage traditionnelles ont subi la pression des clients cherchant une exposition au crypto alors que les actifs numériques ont attiré l'attention du grand public. Les fluctuations du prix du Bitcoin et la prolifération de nouvelles cryptomonnaies ont créé une demande que de nombreuses entreprises établies ont initialement résisté, invoquant des préoccupations de conformité et des risques de volatilité.
Le plafond d'allocation de 4% suggère que Morgan Stanley voit les cryptomonnaies comme un diversificateur de portefeuille plutôt qu'une détention principale. Cette position s'aligne avec la manière dont les gestionnaires de patrimoine traitent typiquement les investissements alternatifs comme le capital-investissement ou les fonds spéculatifs. Des systèmes de monitoring automatisés signaleront les comptes où les positions en crypto dépassent les niveaux recommandés en raison de l'appréciation des prix.
Pensées de clôture
Le changement de politique de Morgan Stanley signale une acceptation plus large de la cryptomonnaie comme un élément permanent des offres de gestion de patrimoine. La décision de l'entreprise de permettre le crypto dans les comptes de retraite reconnaît que les jeunes clients entrant dans leurs années de revenus maximaux s'attendent à avoir accès aux actifs numériques dans des structures fiscalement avantageuses. En supprimant les exigences de valeur nette et de tolérance au risque, la banque traite la cryptomonnaie de manière similaire à d'autres investissements spéculatifs que les clients peuvent demander après avoir compris les risques impliqués.