OpenAI s’oriente désormais vers une entrée en Bourse en 2027, son directeur général Sam Altman refusant de viser une valorisation inférieure à 1 000 milliards de dollars — une fermeté qui pourrait laisser le champ libre à son rival Anthropic pour se coter le premier.
Points clés :
- OpenAI a déposé en toute confidentialité son projet de prospectus d’IPO auprès de la SEC en juin, mais n’a communiqué aucune date de cotation et insiste sur le fait que cette démarche ne signifie pas une introduction imminente.
- Les traders de Kalshi évaluent à 59 % la probabilité d’une annonce d’IPO d’ici au 1er mars 2027.
- Anthropic, valorisée 965 milliards de dollars sur le marché privé, viserait une cotation en octobre.
Pourquoi l’IPO d’OpenAI se fait attendre
Le créateur de ChatGPT a déposé en juin un projet de prospectus confidentiel auprès de la Securities and Exchange Commission, avant de prévenir rapidement les investisseurs que cette formalité ne préjugeait en rien d’une introduction prochaine. Selon des sources proches des discussions internes, les conseils financiers ont présenté deux scénarios : patienter jusqu’en 2027 pour soutenir une valorisation de 1 000 milliards de dollars, ou coter le titre plus tôt à un prix moindre. Altman a écarté l’option d’une introduction à rabais.
Cette prudence s’inscrit dans le sillage d’un mois de juin mouvementé pour SpaceX, dont la capitalisation boursière a d’abord dépassé les 2 000 milliards de dollars avant de perdre environ 25 % à 30 % en quelques semaines. Les actions de SoftBank, Goldman Sachs et Morgan Stanley, tous exposés à cette opération, ont reculé lorsque les premières rumeurs d’un report de l’IPO d’OpenAI ont circulé sur les marchés.
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Course avec Anthropic et paris sur Kalshi
Le premier à entrer en Bourse fixera les règles du jeu.
Les banques ont expliqué aux deux groupes que le premier « frontier lab » coté définira les comparables, les indicateurs clefs et les multiples auxquels tout le secteur sera jugé. Anthropic a déposé son propre prospectus confidentiel le 1er juin et a atteint une valorisation privée de 965 milliards de dollars fin mai, devant les 852 milliards de dollars levés par OpenAI lors de son tour de table de mars. Le créateur de Claude viserait une introduction en octobre sur le Nasdaq.
Les marchés de prédiction se sont ajustés à ces perspectives. Les traders de Kalshi attribuent 59 % de probabilité à une annonce officielle d’IPO d’OpenAI d’ici le 1er mars 2027, et 73 % d’ici juin de l’an prochain, tandis qu’environ un parieur sur trois seulement mise sur une annonce avant le 1er janvier.
Le calendrier a déjà été remanié à plusieurs reprises cette dernière année. Les premiers scénarios d’IPO valorisant le groupe jusqu’à 1 000 milliards de dollars ont émergé fin 2025, et dès janvier les banques préparaient une fenêtre de cotation au quatrième trimestre 2026.
Les fondamentaux financiers éclairent ces hésitations : les analystes anticipent une perte de 14 milliards de dollars cette année, après un résultat net négatif audité déjà passé de 5 milliards en 2024 à 39 milliards en 2025.