Modal institusional terus bergerak ke aset digital, dengan arus masuk mingguan ke produk investasi kripto mencapai $882 juta pada minggu pertama Mei 2025, menurut data baru dari CoinShares.
Ini menandai minggu keempat berturut-turut arus masuk bersih positif, mencerminkan minat investor yang meningkat terhadap kripto sebagai lindung nilai terhadap volatilitas makroekonomi, termasuk tekanan inflasioner dan risiko keuangan sistemik.
Bitcoin memimpin lonjakan dengan $867 juta dalam arus masuk, secara signifikan melampaui semua aset lainnya. Altcoin seperti Sui menarik perhatian yang signifikan dengan $11,7 juta, melampaui Solana baik untuk minggu dan tahun-ke-tanggal (YTD). Ethereum, meskipun pemulihan harga baru-baru ini, hanya mengalami permintaan kecil, dengan hanya $1,5 juta dalam arus masuk.
Arus masuk yang berkelanjutan menyoroti bagaimana faktor makroekonomi mengubah perilaku investasi. Analis menunjuk kepada konvergensi tren: ekspansi global suplai uang M2, meningkatnya risiko stagflasi di pasar maju, dan eksperimen tingkat negara dengan Bitcoin sebagai aset cadangan strategis. Faktor-faktor ini mendorong investor - terutama para pemain institusional - untuk meninjau kembali peran kripto dalam portofolio terdiversifikasi.
James Butterfill, Kepala Penelitian di CoinShares, menekankan bahwa kondisi moneter yang lebih luas sekarang secara langsung mempengaruhi pasar kripto: "Kami percaya peningkatan tajam baik harga maupun arus masuk didorong oleh kombinasi faktor: peningkatan global suplai uang M2, risiko stagflasi di AS, dan beberapa negara bagian AS menyetujui Bitcoin sebagai aset cadangan strategis."
Rincian Arus: Dominasi Bitcoin dan Divergensi Altcoin
Dari $882 juta dalam total arus masuk, Bitcoin meraih sebagian besar. Aset digital ini sekarang menjadi pusat eksposur institusional, didorong oleh peluncuran ETF Bitcoin spot pada Januari di Amerika Serikat. Total arus masuk bersih ke ETF ini telah melampaui $62,9 miliar, melebihi rekor sebelumnya sebesar $61,6 miliar.
Sementara Ethereum telah mengapresiasi harga di tengah tren pasar umum, sentimen investor tetap lesu, terutama dibandingkan dengan Bitcoin. Ini bisa mencerminkan ketidakpastian yang berkelanjutan tentang status regulasi Ethereum, dampak tertunda dari persetujuan ETF yang direncanakan, dan adopsi yang lebih lambat terhadap produk institusi berbasis Ethereum.
Di antara altcoin, Sui muncul sebagai pemain terbaik. Arus masuknya sebesar $11,7 juta minggu lalu mendorong total YTD-nya menjadi $84 juta, melampaui Solana yang sebesar $76 juta. Sebaliknya, Solana mengalami arus keluar sebesar $3,4 juta, menandakan preferensi investor institusi yang cenderung mengambil risiko.
Pemosisian Institusional Menanggapi Ekspansi Moneter
Pendorong makroekonomi utama di balik aktivitas investasi ini adalah ekspansi berkelanjutan suplai uang M2, terutama di ekonomi utama seperti Amerika Serikat dan China. Suplai uang M2 di China tetap pada level tertinggi sepanjang masa sebesar ¥326,13 triliun (sekitar $45 triliun), mencerminkan upaya berkelanjutan untuk merangsang likuiditas domestik. Tren ekspansif serupa telah diamati di zona euro dan ekonomi G20 lainnya.
Secara historis, lonjakan dalam M2 telah dikaitkan dengan peningkatan nafsu investor terhadap aset berisiko, termasuk ekuitas, komoditas, dan baru-baru ini, mata uang kripto. Korelasi harga Bitcoin dengan level global M2 semakin mendapat perhatian di kalangan analis. Meskipun hubungan ini kompleks, persepsi Bitcoin sebagai penerima manfaat dari siklus likuiditas global semakin mendapat traksi institusional.
Interpretasi ini tidak tanpa skeptis. Beberapa ahli strategi makro berargumen bahwa hubungan antara M2 dan Bitcoin dilebih-lebihkan, sebaliknya menunjuk pada momentum spekulatif dan permintaan yang didorong oleh ETF. Namun demikian, data korelasi yang semakin berkembang ini mempengaruhi keputusan konstruksi portofolio di antara hedge fund, kantor keluarga, dan bahkan manajer aset tradisional.
Isyarat Resesi dan Penentuan Ulang Risiko
Faktor lainnya adalah peningkatan risiko resesi di Amerika Serikat. Goldman Sachs baru-baru ini merevisi probabilitas resesi 12 bulan AS-nya menjadi 45%, memperkirakan inflasi yang persisten, penurunan permintaan konsumen, dan hambatan geopolitik. Seiring dengan itu, perusahaan telah meningkatkan eksposur tidak langsungnya terhadap Bitcoin melalui berbagai alokasi dana yang meliputi produk ETF spot.
Langkah ini diinterpretasikan oleh banyak pihak sebagai lindung nilai defensif terhadap kondisi makro yang memburuk dan kelemahan struktural di pasar pendapatan tetap tradisional. Dengan hasil Treasury AS yang tetap volatile dan defisit federal yang membengkak, investor institusi semakin mengeksplorasi kripto sebagai lindung nilai terhadap penurunan nilai mata uang dan ketidakstabilan pasar obligasi.
Standard Chartered juga menegaskan hal ini dalam laporan terbarunya, mencatat bahwa Bitcoin diposisikan sebagai lindung nilai tidak hanya terhadap inflasi tetapi juga terhadap volatilitas di pasar Treasury dan kredit. Laporan itu menyarankan bahwa aset kripto, terutama Bitcoin, sedang "memasuki fase alokasi strategis" dan bukan digunakan hanya untuk spekulasi taktis.
Cadangan Bitcoin Tingkat Negara: Tren yang Muncul
Di tingkat kebijakan, beberapa negara bagian AS mengambil langkah konkret untuk mengadopsi Bitcoin sebagai aset cadangan strategis. Negara bagian seperti Arizona dan New Hampshire telah maju dengan proposal untuk mengintegrasikan Bitcoin ke dalam kerangka kerja perbendaharaan mereka. Alasan di baliknya termasuk diversifikasi dari aset yang berdenominasi fiat, lindung nilai inflasi, dan alignasi politik dengan tren adopsi mata uang kripto.
Namun, inisiatif semacam itu tetap kontroversial. Negara bagian seperti Florida menghadapi hambatan hukum dan prosedural, menyoroti lanskap kebijakan yang tidak merata terkait integrasi Bitcoin sektor publik. Meskipun demikian, simbolisme adopsi tingkat negara tampaknya mempengaruhi psikologi investor, terutama ketika siklus pemilu 2024–2025 menempatkan regulasi aset digital dalam sorotan nasional.
Meski narasi arus masuk saat ini didominasi oleh Bitcoin, ekosistem kripto yang lebih luas juga mengalami perubahan struktural. Stablecoin semakin mendapatkan daya tarik sebagai alat untuk pembayaran, remitansi, dan manajemen perbendaharaan jangka pendek. Platform seperti Fireblocks melaporkan bahwa lebih dari 30% volume transaksi stablecoin kini berasal dari perusahaan pembayaran, bukan bursa atau meja perdagangan.
Ini mencerminkan pergeseran penggunaan: dari penyelesaian dan spekulasi ke utilitas dan manajemen kas. Seiring semakin banyaknya institusi yang mengeksplorasi solusi berbasis stablecoin, terutama dalam transaksi lintas batas, pasar menjadi semakin beragam di luar eksposur harga murni.
Namun begitu, arus masuk stablecoin masih lebih rendah dibandingkan Bitcoin, dan ketidakpastian regulasi yang berkelanjutan - terutama di Uni Eropa dengan MiCA dan di AS dengan undang-undang stablecoin yang belum selesai - terus membatasi laju adopsi.
Volatilitas dan Rotasi dalam Altcoin
Sementara itu, segmen altcoin tetap volatile dan terfragmentasi. Peningkatan Sui terjadi di tengah rotasi yang lebih luas dalam ekosistem Layer 1, karena investor mencari eksposur terhadap arsitektur teknis yang berbeda dan ekosistem pendanaan. Kerusakan jaringan Solana dan bug baru-baru ini dapat menyumbang terjadinya arus keluar, meskipun masih tetap memiliki momentum pengembang yang kuat.
Altcoin lainnya, termasuk Avalanche, Polkadot, dan Cosmos, telah mengalami arus yang beragam, mencerminkan pemosisian hati-hati di kalangan institusi di tengah ketidakpastian regulasi dan perubahan teknologi yang cepat.
Pengenalan ETF Bitcoin spot di AS telah menjadi katalisator struktural. Produk ini telah membuka akses bagi berbagai investor institusional yang sebelumnya dibatasi oleh tantangan kepatuhan dan kustodi. Akibatnya, struktur pasar bergeser: likuiditas semakin dalam, volatilitas terkompresi, dan volume semakin mengalir melalui saluran yang teratur.
Namun, kesuksesan ETF Bitcoin juga menimbulkan kekhawatiran tentang sentralisasi dan manipulasi pasar, terutama mengingat konsentrasi arus masuk ke segelintir penerbit. Keputusan SEC yang tertunda tentang ETF spot Ethereum dan produk derivatif lainnya akan lebih lanjut membentuk jalur pasar kripto yang teregulasi.
Pemikiran Akhir
Konvergensi antara dorongan makro, inovasi produk, dan perkembangan regulatif mendorong siklus adopsi kripto yang baru. Namun siklus ini secara material berbeda dari yang sebelumnya. Institusi tidak lagi di pinggir; mereka secara aktif mengalokasikan dan menyeimbangkan kembali dalam menanggapi kondisi ekonomi dunia.
Namun, risiko tetap ada. Kerangka regulasi global masih terfragmentasi, dan laju koordinasi kebijakan tertinggal di belakang inovasi pasar. Jika kondisi makro memburuk, korelasi kripto dengan aset berisiko dapat muncul kembali, berpotensi merusak narasi lindung nilainya.
Lebih jauh lagi, meningkatnya keterkaitan sektor dengan keuangan tradisional - dilaporkan dalam laporan BIS terbaru - berarti kripto tidak lagi terisolasi dari risiko sistemik. Dengan demikian, fase pertumbuhan berikutnya kemungkinan akan disertai dengan peningkatan pengawasan, baik dari pembuat kebijakan maupun dari investor.
Arus masuk kripto mingguan sebesar $882 juta menandakan kalibrasi ulang institusi secara lebih luas. Bitcoin semakin dipandang melalui lensa makro, bukan hanya sebagai komoditas digital tetapi sebagai alat navigasi inflasi, siklus likuiditas, dan ketidakstabilan fiskal. Altcoin terus berlomba untuk relevansi, dengan rotasi yang didorong oleh pengembangan teknologi dan sentimen risiko.
Seiring dinamika moneter global terus berkembang, aset digital memahat peran baru - bukan sebagai alternatif sistem keuangan, tetapi sebagai perpanjangan yang tumbuh dari sistem itu.