iShares Bitcoin Trust (IBIT) BlackRock telah mencatat aliran masuk selama 33 hari, dengan total hampir $4 miliar dalam dua minggu terakhir - kinerja yang secara tajam membedakannya dari ETF spot Bitcoin yang bersaing.
Arus modal yang konsisten ke IBIT menyoroti keterlibatan institusional yang semakin besar dalam paparan Bitcoin, bahkan ketika pasar kripto yang lebih luas tetap bergejolak dan penerbit ETF lainnya menghadapi aliran keluar bersih.
Pada 28 Mei, ETF IBIT BlackRock menerima $481 juta modal baru, memperpanjang streak aliran masuk yang tidak terputus menjadi 33 hari perdagangan berturut-turut. Aliran keluar terakhir terjadi pada 9 April, menurut data dari Farside Investors. Selama 14 hari terakhir saja, dana ini telah menyerap $3,86 miliar dalam aliran masuk bersih - rata-rata $430 juta per hari.
Aliran ini menempatkan IBIT di antara lima dana yang diperdagangkan di bursa teratas berdasarkan aliran masuk bersih tahun-ke-tahun di lebih dari 4.000 ETF yang terdaftar di AS. ETF ini kini telah mengumpulkan $48,8 miliar dalam total aliran masuk sejak diluncurkan Januari 2024, memberikan basis aset total sekitar $71 miliar, mewakili sekitar 650.000 BTC yang dikelola.
Sebaliknya, ETF Bitcoin spot yang bersaing menunjukkan kinerja yang beragam pada hari yang sama. Fidelity's Wise Origin Bitcoin Fund (FBTC) mengalami aliran keluar sebesar $14 juta, sedangkan Ark 21Shares mengalami kerugian yang lebih besar sebesar $34,3 juta. IBIT adalah satu-satunya dana yang mencatat aliran masuk bersih pada 29 Mei.
Permintaan Institusional Mengubah Pasar Bitcoin
Skala dan konsistensi aliran masuk IBIT menggarisbawahi tema utama dalam dinamika pasar Bitcoin saat ini: dominasi institusional. Berbeda dengan pasar kenaikan kripto sebelumnya, yang sebagian besar didorong oleh ritel, reli saat ini tampaknya didorong oleh modal institusional, terutama melalui kendaraan yang diatur seperti ETF.
Eric Balchunas, analis senior ETF di Bloomberg, mencatat bahwa dengan aset $72 miliar, IBIT menempati urutan ke-23 di antara semua ETF AS - peringkat yang luar biasa untuk produk yang berusia kurang dari setahun. Dia membandingkan gelombang institusi ini dengan momen "Tom Hanks terinfeksi COVID" - sebuah titik balik budaya yang membuat isu ini terasa nyata bagi publik yang lebih luas. Implikasinya adalah perusahaan besar AS - seperti Meta atau Microsoft - menambahkan Bitcoin ke neraca mereka dapat menandai fase baru penerimaan korporat.
Meskipun bersifat spekulatif, ide ini sejalan dengan perkembangan terbaru seperti GameStop yang mengungkapkan pembelian Bitcoin, dan perusahaan lainnya di sektor seperti fintech dan layanan digital yang mengeksplorasi strategi diversifikasi aset serupa.
ETF sebagai Gerbang Institusional
Lonjakan aliran IBIT menyoroti bagaimana ETF telah menjadi kendaraan pilihan untuk paparan institusional ke Bitcoin. Berbeda dengan pembelian BTC langsung - yang melibatkan penitipan, kepatuhan, dan infrastruktur perbendaharaan - ETF memungkinkan investor besar untuk mengalokasikan dana dengan efisien dalam portofolio tradisional.
Keberhasilan IBIT mencerminkan tidak hanya sentimen Bitcoin tetapi juga kepercayaan pada merek BlackRock dan skala operasionalnya, menawarkan institusi cara yang patuh, likuid, dan familiar untuk mendapatkan paparan BTC. Yang penting, aliran dana ETF ini menerjemahkan menjadi pembelian Bitcoin nyata di pasar spot oleh para kustodian dana, berkontribusi pada tekanan harga ke atas.
Perubahan struktural ini berbeda dengan siklus pasar kripto sebelumnya, di mana pergerakan harga didorong oleh spekulasi ritel di bursa yang tidak diatur. Dinamika ETF mewakili pergeseran dalam cara modal masuk ke ruang ini, dengan implikasi jangka panjang untuk likuiditas, volatilitas, dan penemuan harga.
Bitcoin Stagnan saat Ethereum Meningkat
Meskipun ada aliran institusional yang kuat ke IBIT, pasar kripto spot sedikit menurun pada 29 Mei. Bitcoin gagal merebut kembali level $108.000 dan turun sebesar 1% pada jam perdagangan Asia, menarik total kapitalisasi pasar kripto turun sebesar 2% menjadi $3,55 triliun.
Namun, Ethereum bergerak berlawanan arah, naik 4% pada hari itu untuk diperdagangkan di atas $2.750. Sebagian besar altcoin utama tetap datar, tanpa pergeseran momentum yang signifikan di berbagai token yang lebih luas.
Perbedaan ini menyoroti meningkatnya kompleksitas pemicu pasar. Sementara aliran dana institusional ke Bitcoin melalui ETF telah positif, hal ini belum diterjemahkan ke dalam kenaikan harga spot langsung. Beberapa analis menyarankan ini bisa mencerminkan kelelahan pasar setelah reli awal tahun yang kuat dari Bitcoin, atau masa menunggu sebelum akumulasi ETF mempengaruhi sentimen yang lebih luas.
Indikator Utama untuk Dipantau
Seiring pertumbuhan IBIT, beberapa indikator akan layak diikuti untuk mengukur dampaknya pada pasar:
- Rotasi dan Aliran ETF: Jika BlackRock terus menyerap aliran dari produk bersaing, itu mungkin semakin mengkonsolidasikan posisinya sebagai ETF Bitcoin yang dominan. Namun, kembalinya aliran ke Fidelity atau Ark 21Shares dapat menunjukkan minat yang diperbarui dari basis institusi yang lebih luas.
- Gerakan Neraca Perusahaan: Setiap pengumuman dari perusahaan besar AS yang menambahkan Bitcoin ke neraca mereka akan memperkuat tesis institusi dan berpotensi mendorong gelombang alokasi baru.
- Kondisi Makro: Kebijakan Federal Reserve AS, suku bunga, dan sentimen makroekonomi yang lebih luas akan mempengaruhi selera terhadap aset berisiko. Pergeseran yang dovish dapat mempercepat adopsi Bitcoin di kalangan ritel dan institusi.
- Tren Pasokan dan Likuiditas Bitcoin: Pembelian ETF sedang menghilangkan sejumlah besar BTC dari peredaran. Jika tren ini berlanjut, kekangan likuiditas dapat memperbesar pergerakan harga di masa depan.
Pemikiran Akhir
IBIT BlackRock dengan cepat menjadi kendaraan utama untuk paparan Bitcoin institusional, mengumpulkan $4 miliar dalam aliran masuk hanya dalam dua minggu dan mencapai 33 hari berturut-turut tanpa aliran keluar.
Meskipun pasar kripto yang lebih luas mengalami penurunan kecil minggu ini, momentum ETF menunjukkan bahwa alokasi institusional terhadap Bitcoin jauh dari selesai.
Dengan aset senilai $71 miliar dan lebih dari 650.000 BTC di bawah pengelolaan, dominasi IBIT dapat membentuk kembali baik lanskap ETF maupun struktur pasar kripto itu sendiri - terutama jika perusahaan besar mulai mengikuti dengan paparan neraca langsung. Untuk saat ini, pesannya jelas: institusi tidak hanya menguji air - mereka sedang menyelam.