Morgan Stanley mengajukan permohonan untuk Bitcoin spot dan Solana exchange-traded funds, menandai perubahan strategis yang menurut analis menunjukkan adanya permintaan institusional tersembunyi untuk aset digital. Jeff Park, kepala strategi alpha di Bitwise dan CIO ProCap, menggambarkan langkah ini sebagai sinyal terkuat sejauh ini tentang fase berikutnya dari adopsi institusional.
Apa yang Terjadi: Pengajuan Besar dari Wirehouse Utama
Pengajuan tersebut mengejutkan para pengamat pasar termasuk analis ETF Bloomberg Intelligence James Seyffart, yang mengatakan ia tidak mengantisipasi pengumuman itu.
Matt Hougan menyoroti pentingnya keputusan branding: Morgan Stanley mengelola 20 ETF tetapi terutama di bawah label Calvert, Parametric, dan Eaton Vance, sehingga menjadikan ini produk ketiga dan keempat yang secara langsung memakai nama Morgan Stanley.
Park mencatat bahwa meluncurkan produk ETF standar dua tahun setelah pelaku pasar awal mengamankan posisi likuiditas dominan adalah sesuatu yang belum pernah terjadi.
Ia menunjuk pada upaya IAU yang gagal menyalip GLD sebagai bukti bahwa Morgan Stanley tidak akan melangkah tanpa data saluran kekayaan kepemilikan yang menunjukkan adanya permintaan tersembunyi yang substansial.
Juga Baca: Solana Spot ETFs Break Record With $220M Trading Volume Jump
Mengapa Penting: Kekuatan Distribusi
Park membingkai pengajuan ini sebagai bukti bahwa pasar yang dapat dijangkau melampaui estimasi industri saat ini, khususnya untuk menjangkau pelanggan baru alih-alih hanya mengalihkan pemegang kripto yang sudah ada. Perhitungan strategisnya berpusat pada ekonomi platform dan retensi pelanggan, bukan semata-mata bersaing pada aset kelolaan, menurut analisanya.
"Ini menandakan bahwa meskipun IBIT menjadi ETF tercepat dalam sejarah yang mencapai $80 miliar AUM (sekitar 1/5 waktu yang dibutuhkan VOO di posisi kedua), masih ada cukup minat tersembunyi yang dapat diteliti dan dipastikan melalui saluran kekayaan kepemilikan MS sehingga mereka bersedia bertaruh bahwa produk bermerek punya kelayakan komersial," tulis Park.
Dengan meluncurkan ETF Bitcoin dan Solana kepemilikan sendiri setelah iShares Bitcoin Trust milik BlackRock mengkonsolidasikan likuiditas pasar, Morgan Stanley mengakui bahwa jaringan distribusi lebih mengendalikan hubungan dengan nasabah dibanding keunggulan produk, kata Park.
Seyffart menegaskan bahwa penasihat Morgan Stanley dilarang membeli ETF kripto untuk klien hingga beberapa bulan terakhir, menekankan seberapa cepat posisi institusional telah bergeser.
Park berpendapat bahwa branding tersebut berfungsi sebagai penanda identitas yang menargetkan investor independen ultra-high-net-worth.
"Ini karena setiap manajer aset tahu bahwa memiliki ETF Bitcoin mengkomunikasikan bahwa mereka berpikiran maju, muda, dan sedikit berani," tulisnya, dengan membandingkan ketiadaan ETF emas bermerek meskipun ada narasi emas digital Bitcoin.
Baca Selanjutnya: JPMorgan Acquires Apple Card With $2.2B Credit Loss Provision As Goldman Exits Consumer Banking