Henrik Zeberg, Kepala Ekonom di SwissBlock, memprediksi Bitcoin akan melonjak ke $175,000 dan Ethereum ke $17,000 sebelum jatuhnya pasar yang sebanding dengan gelembung dot-com menghancurkan sebagian besar proyek kripto dalam waktu enam hingga sembilan bulan.
Apa Yang Harus Diketahui:
- Zeberg memperkirakan fase "melt-up" terakhir yang akan mendorong Bitcoin di antara $165,000-$175,000 dan Ethereum mendekati $17,000 sebelum runtuhnya pasar besar
- Lonjakan dolar AS ke level 117-120 akan berfungsi sebagai "bola penghancur" yang memicu deleveraging besar dan menghancurkan aset berisiko secara global
- Ekonom ini memperingatkan bahwa 99% proyek kripto akan gagal dalam jatuhnya mendatang, mirip dengan gelembung dot-com, dengan hanya proyek yang berfokus pada utilitas yang akan bertahan
Waktu Pasar dan Indikator Teknis
Zeberg menempatkan pasar saat ini dalam siklus bisnis akhir tetapi menekankan bahwa sinyal resesi klasik belum muncul. Dia memantau imbal hasil, spread kredit, dan klaim pengangguran awal untuk mengonfirmasi waktu. "Jatuhnya tidak datang dari udara kosong," jelas Zeberg dalam wawancara 4 September dengan pembawa acara Belanda, Paul Buitink. "Kami cuma belum melihat sinyal-sinyal itu sekarang."
Ekonom ini mengharapkan Federal Reserve mulai memotong suku bunga dengan basis 25 poin bulan ini, meskipun dia membuka kemungkinan pergerakan yang lebih besar. Pemotongan suku bunga awal mungkin meningkatkan pasar sementara, tapi Zeberg percaya investor cerdas akan menafsirkan pelonggaran berkelanjutan sebagai kelemahan ekonomi daripada dukungan.
Peningkatan likuiditas global dan pergeseran dovish Fed menciptakan kondisi untuk apa yang disebut Zeberg sebagai "fase naik tajam yang mengingatkan pada akhir Jepang 1989." Dia memproyeksikan S&P 500 mencapai 7,500 hingga 8,200 dari level saat ini sekitar 6,400 sebelum siklus berbalik.
Lonjakan Kripto Sebelum Runtuh
Bitcoin akan "bergerak ke setidaknya $140,000" sebelum mencapai puncak di antara $165,000-$175,000, menurut analisis Zeberg. Ethereum dapat mencapai sekitar $17,000 berdasarkan asumsi bahwa rasio ETH/BTC meluas menjadi 0,12 selama fase altcoin siklus akhir.
"Ketika segala sesuatu bergerak di kripto dan menuju fase akhir gelembung, itu dapat sangat, sangat cepat," Zeberg memperingatkan.
Pergerakan akan menjadi "mendadak daripada lambat" saat momentum dan FOMO mendorong lonjakan terakhir.
Ekonom ini memberikan kritik tajam terhadap MicroStrategy, menyebutnya sebagai "permainan Ponzi terbuka terbesar." Dia berargumen bahwa strategi akumulasi Bitcoin perusahaan menciptakan lingkaran umpan balik berbahaya di mana investor harus terus membeli saham untuk memungkinkan pembelian Bitcoin dengan pendanaan utang lebih lanjut. "Semua orang perlu terjun ke saham, kemudian dia bisa mengambil lebih banyak utang dan dia membeli lebih banyak Bitcoin," kata Zeberg.
Dia menggambarkan MicroStrategy sebagai "rumah kartu terbesar yang telah kita lihat dalam waktu yang lama" dan memperingatkan bahwa pembongkaran akan menjadi "sangat, sangat buruk bagi orang-orang yang berpikir mereka dapat tetap menahannya." Struktur menjadi sangat rentan jika lonjakan dolar yang diprediksi terwujud dan Bitcoin memasuki "periode yang sangat, sangat buruk."
Dinamika Dolar dan Penghancuran Pasar
Dolar AS berfungsi sebagai titik tumpu tesis Zeberg. Dia mengawasi titik bawah DXY yang diikuti dengan lonjakan ke level 117-120, yang dia sebut "bola penghancur" yang akan menghancurkan aset berisiko secara global.
"Jika kita akan melihat semacam krisis, semua utang ini perlu diselesaikan dalam dolar," jelas Zeberg.
Dolar hijau tetap "masih baju paling bersih," meskipun semakin "jijik." Kekuatan dolar akan menciptakan tekanan khusus bagi entitas dengan kewajiban dalam dolar dan arus kas dalam mata uang lokal di luar Amerika Serikat.
Lonjakan dolar ini akan memicu apa yang Zeberg harapkan menjadi kehancuran deflasi relatif singkat yang berlangsung "enam hingga sembilan bulan." Runtuhnya akan diikuti oleh kepanikan kebijakan dan tahap stagflasi berikutnya di mana "alat Fed menjadi tidak efektif."
Emas awalnya akan menurun selama krisis likuiditas saat investor menjual untuk mengumpulkan uang tunai, kemungkinan turun 33-35% serupa dengan pola tahun 2008. Perak dapat turun hingga 60% sebelum respons kebijakan mendorong pemulihan. Namun, Zeberg memproyeksikan emas mencapai $35,000 per ons "selama 2030-an" saat tingkat riil negatif dan dinamika pengaturan ulang moneter menilai ulang logam mulia.
Kelangsungan Hidup Proyek Kripto dan Struktur Pasar
Di luar mata uang kripto utama, Zeberg memprediksi bahwa "99%" proyek kripto pada akhirnya akan gagal, dengan hanya yang memberikan utilitas dunia nyata yang akan bertahan dari pembersihan. Dia menarik paralel ke jatuhnya dot-com, di mana perusahaan seperti Amazon muncul lebih kuat sementara usaha spekulatif menghilang.
Ekonom ini berpendapat bahwa "spekulasi liar" telah diperpanjang oleh era uang mudah, menciptakan valuasi yang tidak berkelanjutan di seluruh sektor mata uang kripto. Konsentrasi pendapatan teknologi berkapitalisasi besar telah "mendistorsi" pasar, dan bahkan perusahaan teknologi berkapitalisasi kecil berkualitas menghadapi risiko penurunan signifikan selama penataan keluaran yang sembarangan.
Dia menyangkal konsep pemicu tunggal yang memicu kehancuran, melainkan menggambarkan lingkungan yang "menjadi beracun" seiring suku bunga tinggi, pendapatan riil yang menurun, dan kemacetan yang meningkat menekan bank dan korporasi.
Imbal hasil depan telah mulai "memecahkan beberapa level," memberikan sinyal peringatan dini untuk transisi.
Pemikiran Terakhir
Kerangka Zeberg membayangkan lonjakan kripto terakhir yang didorong oleh likuiditas dan momentum sebelum kekuatan dolar dan kondisi keuangan yang ketat memicu kehancuran pasar komprehensif dalam enam hingga sembilan bulan. Analisis ini menunjukkan bahwa hanya proyek blockchain yang berfokus pada utilitas yang akan bertahan dari pembersihan mendatang, sementara investasi spekulatif menghadapi eliminasi dalam apa yang dia karakterisasi sebagai gelembung terbesar dalam sejarah pasar.