Henrik Zeberg, Kepala Ekonom di SwissBlock, memprediksi Bitcoin akan melonjak ke $175,000 dan Ethereum ke $17,000 sebelum kehancuran pasar yang katastrofi mirip gelembung dot-com menghancurkan sebagian besar proyek kripto dalam waktu enam hingga sembilan bulan.
Yang Perlu Diketahui:
- Zeberg mengharapkan fase "melt-up" terakhir untuk mendorong Bitcoin antara $165,000-$175,000 dan Ethereum mendekati $17,000 sebelum kehancuran pasar besar
- Lonjakan dolar AS ke tingkat 117-120 akan menjadi "bola perusak" yang memicu deleveraging besar-besaran dan menghancurkan aset berisiko secara global
- Ekonom memperingatkan bahwa 99% proyek kripto akan gagal dalam kejatuhan mendatang, mirip dengan gelembung dot-com, hanya proyek yang berfokus pada utilitas yang akan bertahan
Waktu Pasar dan Indikator Teknis
Zeberg menempatkan pasar saat ini di akhir siklus bisnis tetapi menekankan bahwa sinyal resesi klasik belum muncul. Dia memantau hasil imbal, spread kredit, dan klaim awal pengangguran untuk konfirmasi waktu. "Crash tidak datang tiba-tiba," jelas Zeberg selama wawancara 4 Septembernya dengan pembawa acara Belanda Paul Buitink. "Kami hanya belum melihat sinyal-sinyal tersebut."
Ekonom mengharapkan Federal Reserve mulai memotong suku bunga dengan 25 basis poin bulan ini, meskipun dia terbuka kemungkinan gerakan lebih besar. Pemotongan suku bunga awal mungkin meningkatkan pasar sementara, tetapi Zeberg percaya investor cerdas akan menafsirkan pelonggaran berkelanjutan sebagai kelemahan ekonomi daripada dukungan.
Peningkatan likuiditas global dan peralihan dovish The Fed menciptakan kondisi untuk apa yang Zeberg sebut fase peningkatan tajam yang mengingatkan pada akhir Jepang tahun 1989. Dia memproyeksikan S&P 500 mencapai 7,500 hingga 8,200 dari tingkat saat ini sekitar 6,400 sebelum siklus berbalik.
Lonjakan Cryptocurrency Sebelum Keruntuhan
Bitcoin akan "bergerak terlebih dahulu setidaknya ke $140,000" sebelum puncak antara $165,000-$175,000, menurut analisis Zeberg. Ethereum bisa mencapai sekitar $17,000 berdasarkan asumsi bahwa rasio ETH/BTC mencapai 0,12 selama fase altcoin akhir siklus.
"Ketika hal-hal bergerak di kripto dan memasuki fase akhir dari gelembung, itu bisa sangat, sangat cepat," Zeberg memperingatkan.
Pergerakan akan "mendadak daripada santai" karena momentum dan FOMO mendorong lonjakan akhir.
Ekonom melontarkan kritik tajam terhadap MicroStrategy, menyebutnya "permainan Ponzi terbuka terbesar." Dia berargumen bahwa strategi akumulasi Bitcoin perusahaan menciptakan lingkaran umpan balik berbahaya di mana investor harus terus membeli saham untuk memungkinkan pembelian Bitcoin dana utang lebih lanjut. "Semua orang harus memasukkan ke saham, kemudian dia dapat mengambil lebih banyak utang dan membeli lebih banyak Bitcoin," kata Zeberg.
Dia menggambarkan MicroStrategy sebagai "rumah kartu terbesar yang telah kita lihat dalam waktu yang lama" dan memperingatkan bahwa pembalikan akan "sangat, sangat buruk bagi orang-orang yang berpikir mereka bisa tahan." Struktur menjadi sangat rentan jika lonjakan dolar yang diprediksi materialisasi dan Bitcoin memasuki "periode yang sangat, sangat buruk."
Dinamika Dolar dan Penghancuran Pasar
Dolar AS berfungsi sebagai titik tumpu dari tesis Zeberg. Dia mengamati untuk didasar DXY diikuti oleh lonjakan ke tingkat 117-120, yang dia sebut "bola perusak" yang akan menghancurkan aset berisiko secara global.
"Jika kita akan melihat semacam krisis, semua utang ini harus diselesaikan dalam dolar," jelas Zeberg.
Dolar tetap "masih baju yang paling bersih," meski menjadi "cukup kotor." Kekuatan dolar akan menciptakan stres khusus bagi entitas dengan kewajiban dolar dan arus kas mata uang lokal di luar Amerika Serikat.
Lonjakan dolar ini akan memicu apa yang diperkirakan Zeberg sebagai bust deflasi yang relatif singkat yang berlangsung "enam hingga sembilan bulan." Crash akan diikuti oleh kepanikan kebijakan dan fase stagflasi berikutnya di mana "alat-alat The Fed menjadi tidak berdaya."
Emas awalnya akan turun selama crunch likuiditas karena investor menjual untuk mendapatkan uang tunai, berpotensi jatuh 33-35% mirip dengan pola tahun 2008. Perak bisa menurun hingga 60% sebelum tanggapan kebijakan mendorong pemulihan. Namun, Zeberg memproyeksikan emas mencapai $35,000 per ounce "ke tahun 2030-an" saat suku bunga riil negatif dan dinamika pengaturan moneter menyesuaikan ulang logam mulia.
Kelangsungan Hidup Proyek Kripto dan Struktur pasar
Di luar cryptocurrency utama, Zeberg memprediksi bahwa "99%" proyek kripto pada akhirnya akan gagal, hanya yang memberikan utilitas dunia nyata yang bertahan dalam pencucian. Dia menarik paralel dengan kejatuhan dot-com, di mana perusahaan seperti Amazon muncul lebih kuat sementara usaha spekulatif menghilang.
Ekonom berpendapat bahwa "spekulasi liar" telah diperpanjang oleh era uang mudah, menciptakan valuasi yang tidak berkelanjutan di seluruh sektor cryptocurrency. Konsentrasi pendapatan teknologi large-cap telah "memanipulasi" pasar, dan bahkan perusahaan teknologi small-cap berkualitas menghadapi risiko penurunan signifikan selama pembalikan tanpa indiscriminatif.
Dia menolak konsep katalis tunggal yang memicu kehancuran, malah menggambarkan lingkungan yang "menjadi beracun" karena suku bunga tinggi, pendapatan nyata yang jatuh, dan menanjaknya kegagalan pembayaran menekan bank dan korporasi.
Hasil-hasil depan telah mulai "mematahkan beberapa tingkat," memberikan sinyal peringatan awal untuk transisi.
Pemikiran Akhir
Kerangka kerja Zeberg menggambarkan lonjakan kripto terakhir yang didorong oleh likuiditas dan momentum sebelum kekuatan dolar dan kondisi keuangan yang mengetat memicu kehancuran pasar yang komprehensif dalam waktu enam hingga sembilan bulan. Analisis ini menunjukkan hanya proyek blockchain berfokus-utility yang akan bertahan dari pencucian yang akan datang, sementara investasi spekulatif menghadapi eliminasi dalam apa yang dia karakterisasikan sebagai gelembung terbesar dalam sejarah pasar.