Saat pasar kripto tetap tidak pasti mengenai Microsoft dan Amazon mengumumkan investasi Bitcoin (BTC) mereka, para ekonom telah membunyikan alarm kemungkinan pasar saham dan kripto jatuh saat kita memasuki tahun baru.
Pada tahun 2024, harga saham dan kripto melonjak karena penurunan suku bunga yang diumumkan oleh bank sentral dan pendapatan yang kuat sebelum dan sesudah pemilu AS.
Ini menyebabkan Bitcoin mengalami reli yang belum pernah terjadi sebelumnya, yang membuatnya mencapai tonggak $100k, hampir menyentuh angka $105,000. Kapitalisasi pasar kripto global juga melihat pertumbuhan fenomenal 120% tahun ini.
Indeks saham AS seperti Dow Jones, Nasdaq 100 dan S&P 500 tumbuh lebih dari 20% tahun ini.
Kenaikan yang belum pernah terjadi sebelumnya telah membuat pasar dan analis optimis tentang keberlanjutan kenaikan untuk kripto dan saham.
Pakar seperti Oppenheimer telah meramalkan bahwa S&P 500 akan naik ke 7100 dari poin 6070 saat ini karena fundamentalnya yang kuat.
Chief Investment Officer (CIO) Bitwise Matt Hougan juga membuat prediksi serupa ketika dia mengatakan bahwa Bitcoin akhirnya akan rally ke $3 juta saat pemerintah dan perusahaan mengadopsi mata uang kripto sebagai aset digital. Ini sudah terlihat pada MicroStrategy memilih untuk membeli BTC yang telah mendorong perusahaan teknologi besar seperti Microsoft dan Amazon untuk terjun.
Namun, Kepala Ekonom di Moody’s Mark Zandi telah membunyikan alarm, meminta pendekatan hati-hati karena baik kripto maupun saham dinilai terlalu tinggi.
Menurut Zandi, tren bullish stabil yang sedang berlangsung adalah akibat dari kurangnya katalis bearish utama di pasar.
Zandi memperingatkan bahwa katalis bearish seperti itu akan muncul segera dari pasar Treasury yang melihat ekspansi dramatis dalam beberapa tahun terakhir. Ini dapat dilihat dalam bagaimana utang publik di AS meningkat $1 triliun setiap empat bulan. Saat ini, utang publik telah melampaui $36,2 triliun.
“Saya telah berpendapat bahwa sebagian besar pasar aset tampak dinilai terlalu tinggi, mendekati keadaan gelembung. Saham, obligasi perusahaan, perumahan keluarga tunggal, kripto, dan emas, dengan cepat terlintas dalam pikiran. Tapi apa yang bisa menjadi katalis bagi mereka untuk menjual? Bagaimana dengan koreksi berarti di pasar obligasi Treasury,” kata Zandi dalam sebuah posting di platform media sosial X pada hari Minggu, 8 Desember.
Pasar Obligasi Berimbal Hasil Tinggi akan Menyebabkan Penurunan
Menurut prediksi kepala ekonom Moody's, pasar obligasi akan menjadi sangat volatil saat kita memasuki 2025 karena keluarnya Federal Reserve dari pengetatan kuantitatif.
Zandi lebih lanjut menunjukkan bagaimana Jepang telah mengurangi pembelian obligasi AS dan China tidak lagi melakukan pembelian baru.
Ini akan membuat dana lindung nilai yang membeli obligasi meninggalkan pasar dalam jumlah besar ketika masalah mulai muncul. Namun, defisit AS juga cenderung meningkat saat Donald Trump masuk ke Gedung Putih bulan depan.
Karenanya, Zandi berpikir imbal hasil obligasi yang tinggi mungkin melonjak yang akan menyebabkan rotasi dari aset yang dinilai terlalu tinggi seperti kripto dan saham.
Prediksi Zandi divalidasi oleh sejarah baru-baru ini yang menunjukkan bahwa saham dan kripto turun secara signifikan ketika imbal hasil obligasi melonjak. Contoh klasik dari ini adalah imbal hasil obligasi 10-tahun melompat ke 4,3% dari 1,33% pada 2022 ketika The Fed menaikkan suku bunga untuk mengatasi inflasi.
Hal itu menyebabkan Bitcoin turun 64% tahun itu sementara saham AS seperti Dow Jones dan S&P 500 masing-masing mengalami penurunan 8,8% dan 19%.
Pada tahun 2024, aset-aset ini melonjak saat imbal hasil obligasi turun karena penurunan suku bunga The Fed.
Utang Skala Besar Menjadi Titik Balik untuk Pengembangan Blockchain?
Prediksi Zandi juga dikaumkan oleh para ahli lain seperti CEO platform DeFi YouHodler, Ilya Volkov yang mengatakan bahwa Bitcoin kemungkinan akan jatuh pada 2025, turun ke kisaran $60,000-$65,000.
“Namun, ketidakstabilan keuangan yang lebih luas dan devaluasi mata uang dapat menjadi katalisator munculnya pasar utang skala besar yang memanfaatkan mata uang kripto, termasuk pinjaman dan obligasi,” kata Volkov dalam sebuah posting.
Dia lebih lanjut mengelaborasi masalah ini dengan mengatakan, “Perkembangan ini dapat menandai titik balik dalam adopsi strategis teknologi blockchain, lebih jauh mengintegrasikannya ke dalam sistem keuangan global”.
Per 10 Desember, Bitcoin turun 1,15% dalam 24 jam terakhir untuk diperdagangkan pada $97501 dengan lonjakan 90,45% dalam volume perdagangannya yang mencapai $114,62 miliar sementara kapitalisasi pasar menurun menjadi $1,93 triliun.