BlackRock's iShares Bitcoin Trust mengalami arus keluar harian terbesar sejak diluncurkan pada Januari 2024, dengan investor menarik $523,2 juta pada hari Selasa, sebuah peningkatan tajam dari penarikan institusional yang telah mendefinisikan kejatuhan pasar kripto November.
Rekor penarikan tersebut mendorong ETF spot Bitcoin terbesar di dunia ke hari kelima berturut-turut arus keluar bersih, mencapai total $1,43 miliar selama periode tersebut. Arus keluar kumulatif bulan November dari IBIT saja kini telah mencapai sekitar $2,1 milyar, yang menyumbang sebagian besar dari hampir $3 miliar yang telah keluar dari semua ETF spot Bitcoin AS bulan ini.
Eksodus ini membuat rata-rata pembeli ETF spot Bitcoin berada pada margin yang sangat tipis. Menurut Jim Bianco dari Bianco Research, harga beli rata-rata di semua arus masuk ETF spot Bitcoin sejak Januari 2024 berada di angka $90,146. Dengan Bitcoin diperdagangkan mendekati $91,000, sebagian besar investor institusional yang memasuki produk ini hampir tidak memperoleh keuntungan untuk pertama kalinya sejak awal reli.
Arus keluar dari IBIT pada hari Selasa memecahkan rekor sebelumnya sebesar $463 juta yang tercatat lima hari sebelumnya pada 14 November. Pola ini mencerminkan deleveraging institusional yang terus berlanjut yang telah semakin cepat sepanjang bulan tersebut meskipun Bitcoin menunjukkan tanda-tanda stabilisasi di atas $90,000. Franklin Templeton's EZBC dan Grayscale’s Bitcoin Mini Trust memberikan beberapa penyeimbang, mencatat arus masuk masing-masing sebesar $10,8 juta dan $139,6 juta. Namun, keuntungan tersebut tidak cukup untuk mengimbangi tekanan penjualan secara umum. Total arus keluar bersih di semua ETF spot Bitcoin AS mencapai $372,7 juta pada hari Selasa, menandai sesi perdagangan kelima berturut-turut dengan penarikan.
Bulan November hanya menghasilkan tiga hari arus masuk bersih di seluruh kompleks ETF spot Bitcoin. Jika tren saat ini bertahan sampai akhir bulan, arus keluar total bisa melampaui $3,56 milyar yang tercatat pada Februari, yang akan menjadikan November bulan terburuk untuk arus ETF sejak diluncurkan meskipun kecenderungan historis aset kelas ini untuk tampil baik selama periode ini.
Sejak debut mereka pada Januari 2024, ETF spot Bitcoin AS telah menarik arus masuk bersih kumulatif sekitar $58 miliar. Produk-produk ini mengubah akses institusional ke cryptocurrency dan secara luas dikreditkan sebagai pendorong utama momentum Bitcoin sepanjang tahun 2025.
Sebagian Besar Pembeli ETF Kini Rugi atau Impas
Waktu arus keluar telah menciptakan kenyataan yang tidak nyaman bagi banyak investor institusional. Bitcoin telah turun hampir 30% dari rekor awal Oktober di atas $126,000, jatuh di bawah $90,000 awal minggu ini untuk pertama kalinya dalam tujuh bulan sebelum sedikit pulih.
Penurunan itu telah mendorong sebagian besar pembeli institusional 2025 ke zona merah untuk pertama kalinya. Penelitian yang dikutip oleh analis menunjukkan basis biaya rata-rata untuk investor ETF berada dekat $89,600 hingga $90,146, yang berarti bagian substansial dari pemegang kini atau hampir tidak mendapatkan keuntungan ...
Bianco menyoroti posisi yang genting dalam komentar baru-baru ini, mencatat bahwa $59 miliar yang mengalir ke sepuluh ETF Bitcoin spot pertama sekarang membawa keuntungan tak tersadari hanya sekitar $2,94 miliar, atau 4,7%.