BlackRock akan meluncurkan dana pasar uang Kamis yang dirancang untuk memenuhi persyaratan stablecoin federal baru, memposisikan raksasa manajemen aset ini untuk menangani cadangan untuk penerbit mata uang digital utama saat Washington memperketat pengawasan pasar $313 miliar.
Yang Perlu Diketahui:
- Dana baru BlackRock mematuhi Undang-Undang GENIUS, yang menjadi hukum pada Juli 2025 dan mengharuskan stablecoin memiliki dukungan satu per satu dengan uang tunai atau sekuritas Treasury jangka pendek
- Dana ini menargetkan penerbit stablecoin seperti Circle dan Tether, yang secara kolektif memegang lebih dari $120 miliar dalam sekuritas Treasury sebagai cadangan
- Produk ini akan menyertakan kemampuan tokenisasi untuk memungkinkan penyelesaian yang lebih cepat dan likuiditas yang lebih baik untuk manajemen cadangan
Tekanan Regulasi Mengubah Infrastruktur Aset Digital
Langkah ini mencerminkan bagaimana regulasi federal mendorong pemain institusi lebih dalam ke pasar mata uang kripto. BlackRock, yang mengelola triliunan aset di seluruh dunia, melaporkan peluncuran Kamis ini kepada CNBC sebagai bagian dari operasi aset digitalnya yang berkembang.
Dana ini mengatasi tuntutan operasional yang diciptakan oleh Undang-Undang GENIUS.
Undang-undang tersebut, yang ditandatangani pada bulan Juli, menetapkan persyaratan cadangan yang ketat untuk penerbit stablecoin. Perusahaan harus mendukung token yang dipatok dolar mereka dengan kepemilikan setara dalam bentuk tunai atau sekuritas pemerintah jangka pendek. Mereka juga menghadapi audit pihak ketiga bulanan untuk memverifikasi kepatuhan.
Standar tersebut telah mendorong penerbit menuju solusi yang dibangun untuk pengawasan regulasi.
Pengaturan kustodian tradisional seringkali kurang transparansi dan pelaporan waktu nyata yang dituntut aturan baru.
Dana BlackRock bertujuan mengisi kesenjangan tersebut dengan infrastruktur yang dirancang khusus untuk persyaratan audit dan manajemen cadangan dalam skala besar.
Perusahaan ini sebelumnya mengelola cadangan untuk USDC, stablecoin yang diterbitkan oleh Circle.
Mereka juga telah mengembangkan produk investasi yang ditokenisasi pada jaringan berbasis Ethereum. Dana baru ini dibangun di atas pengalaman tersebut tetapi berfokus secara eksklusif pada kepatuhan regulasi untuk kustodian cadangan.
Skala Pasar Mendorong Masuknya Institusi
Penerbit stablecoin kini termasuk di antara pemegang sekuritas Treasury AS terbesar. Kepemilikan Treasury gabungan mereka melebihi $120 miliar, angka yang telah menarik perhatian dari pembuat kebijakan dan perusahaan keuangan tradisional. Total pasar stablecoin telah tumbuh menjadi lebih dari $313 miliar dalam nilai.
Skala tersebut telah mengubah stablecoin dari produk mata uang kripto niche menjadi bagian signifikan dari pasar pendanaan jangka pendek. Penerbit memerlukan manajemen perbendaharaan yang canggih untuk menangani cadangan sebesar ini. Mereka juga memerlukan sistem yang dapat menunjukkan kepatuhan kepada regulator yang semakin ketat memantau sektor ini.
Dana BlackRock akan menawarkan fitur tokenisasi yang memungkinkan penyelesaian transaksi secara real-time.
Kemampuan ini penting untuk operasi stablecoin karena penerbit sering perlu menyesuaikan tingkat cadangan saat token dicetak atau ditebus. Penyelesaian yang lebih cepat mengurangi risiko operasional dan meningkatkan efisiensi modal.
Pendekatan ini mewakili taruhan bahwa infrastruktur yang berfokus pada kepatuhan akan menjadi standar industri. Seiring ketatnya regulasi, penerbit mungkin lebih memfavoritkan penyedia kustodian yang memiliki hubungan regulasi yang sudah ada dan kredibilitas institusional. BlackRock memegang kedua keuntungan tersebut.
Memahami Istilah Kunci
Stablecoin adalah token digital yang dirancang untuk mempertahankan nilai yang stabil, biasanya dipatok satu per satu dengan dolar AS. Berbeda dengan Bitcoin atau mata uang kripto lain dengan harga yang bergejolak, stablecoin bertujuan stabilitas harga dengan mendukung setiap token dengan aset cadangan.
Dana pasar uang berinvestasi dalam sekuritas jangka pendek dan berisiko rendah seperti tagihan Treasury dan surat berharga komersial. Mereka menyediakan likuiditas sambil mempertahankan modal, menjadikannya kendaraan yang cocok untuk manajemen cadangan stablecoin di bawah persyaratan regulasi baru.
Tokenisasi mengacu pada representasi aset dunia nyata atau instrumen keuangan sebagai token digital di blockchain. Untuk dana cadangan, tokenisasi memungkinkan transaksi terprogram dan penyelesaian lebih cepat dibandingkan dengan sistem keuangan tradisional. Undang-Undang GENIUS mengharuskan penerbit stablecoin menjaga cadangan yang sesuai dengan nilai token yang ada, diverifikasi melalui audit independen reguler.
Kepatuhan Menjadi Keunggulan Kompetitif
Masuknya BlackRock menandakan bahwa kepatuhan regulasi telah beralih dari beban menjadi pembeda pasar dalam infrastruktur mata uang kripto. Perusahaan yang dapat menavigasi persyaratan federal sambil mempertahankan efisiensi operasional dapat merebut pangsa pasar karena pemain yang lebih kecil berjuang dengan biaya kepatuhan.
Peluncuran ini juga menunjukkan bahwa kerangka regulasi Washington mencapai salah satu tujuan yang dinyatakan: membawa keuangan institusional ke pasar mata uang kripto di bawah aturan yang jelas. Apakah pendekatan itu memperkuat atau menahan sektor stablecoin akan tergantung pada bagaimana penerbit beradaptasi dengan persyaratan baru.