Citigroup telah mengeluarkan target harga baru untuk Ether, memproyeksikan cryptocurrency ini akan turun ke $4.300 pada akhir 2025, mewakili penurunan dari level saat ini yaitu $4.515. Raksasa perbankan Wall Street ini menyajikan rentang kemungkinan yang sangat luas, dengan skenario kasus beruang turun ke $2.200 dan hasil bullish mencapai $6.400.
Yang Perlu Diketahui:
- Citi memprediksi Ethereum akan turun ke $4.300 pada akhir tahun tetapi bisa merosot ke $2.200 dalam kasus bearish atau naik ke $6.400 dalam skenario bullish.
- Pertumbuhan layer-2 mengaburkan valuasi, dengan Citi mengasumsikan hanya 30% pass-through ke lapisan dasar Ethereum, meninggalkan harga saat ini di atas perkiraan model.
- Aliran masuk ETF memiliki dampak harga yang lebih besar per dolar yang diinvestasikan dibanding ETF Bitcoin tetapi diperkirakan akan tetap lebih kecil.
Jaringan Layer-2 Menimbulkan Tantangan Valuasi
Para analis bank mengidentifikasi aktivitas jaringan sebagai pendorong utama nilai Ether tetapi mencatat komplikasi signifikan dari pengembangan layer-2. Pertumbuhan terbaru terutama terjadi di jaringan sekunder ini, menciptakan ketidakpastian tentang berapa banyak nilai yang mentransfer kembali ke lapisan dasar Ethereum.
Asumsi model Citigroup hanya 30% aktivitas layer-2 berkontribusi pada valuasi keseluruhan Ether.
Asumsi ini menempatkan harga pasar saat ini di atas perkiraan model berbasis aktivitas bank. Para analis mengaitkan premi ini dengan arus investasi yang kuat dan meningkatnya kegembiraan terkait aplikasi tokenisasi dan penggunaan stablecoin.
Solusi layer-2 mewakili sistem off-chain atau blockchain terpisah yang dibangun di atas jaringan utama Ethereum. Sistem ini memproses transaksi lebih efisien daripada lapisan dasar tetapi menimbulkan tantangan analitis bagi model valuasi tradisional. Teknologi ini memungkinkan transaksi lebih cepat dan lebih murah sambil secara teori mempertahankan keamanan melalui infrastruktur Ethereum yang mendasari.
Kinerja ETF dan Dinamika Pasar
Aliran dana ETF untuk Ether telah menunjukkan dampak harga lebih besar per dolar yang diinvestasikan dibanding ETF Bitcoin, meskipun volume keseluruhannya lebih kecil. Citigroup mengharapkan aliran ini tetap terbatas karena kapitalisasi pasar Ether yang lebih kecil dan visibilitas yang lebih rendah di antara investor ritel yang baru ke pasar cryptocurrency.
Analisis bank menunjukkan ETF Ether menghadapi batasan struktural yang akan mencegahnya menyamai tingkat adopsi institusional Bitcoin.
Kesadaran pasar yang lebih rendah dan kompleksitas ekosistem Ethereum dapat terus membatasi minat investasi mainstream. Namun, aliran yang ada menunjukkan efisiensi lebih tinggi dalam menggerakkan harga, menunjukkan tekanan beli terkonsentrasi dari investor yang berpengetahuan.
Kondisi pasar yang lebih luas hanya memberikan angin sepoi-sepoi bagi aset berisiko, menurut penilaian Citigroup. Dengan pasar ekuitas sudah mendekati target S&P 500 bank sebesar 6.600, para analis tidak mengantisipasi momentum upside besar dari sentimen tradisional risk-on. Lingkungan makro ini membatasi katalis potensial yang mungkin mendorong Ether melampaui proyeksi kasus dasar.
Memahami Istilah Pasar Cryptocurrency
Beberapa konsep teknis mendasari analisis Citigroup tentang tantangan valuasi Ether. Aktivitas jaringan merujuk pada volume dan frekuensi transaksi yang diproses di blockchain Ethereum, secara historis berfungsi sebagai indikator yang andal dari permintaan dan nilai yang mendasarinya.
Tingkat pass-through mengukur seberapa banyak aktivitas ekonomi di jaringan sekunder diterjemahkan ke dalam nilai untuk blockchain utama. Dalam kasus Ethereum, jaringan layer-2 dapat menangkap volume transaksi yang signifikan tanpa secara proporsional menguntungkan nilai token lapisan dasarnya. Kapitalisasi pasar mewakili total nilai dolar dari semua token yang beredar, dihitung dengan mengalikan harga saat ini dengan pasokan yang tersedia.
Tokenisasi menggambarkan proses mengonversi aset dunia nyata menjadi representasi digital berbasis blockchain. Stablecoin adalah cryptocurrency yang dirancang untuk mempertahankan nilai stabil relatif terhadap aset referensi, biasanya dolar AS.
Pemikiran Akhir
Prakiraan Citigroup mencerminkan kompleksitas dalam menilai Ethereum di tengah evolusi teknologi yang cepat dan dinamika pasar yang berubah. Rentang harga yang luas dari bank mengakui ketidakpastian yang signifikan sambil mengidentifikasi pertumbuhan layer-2 sebagai variabel kunci yang mempengaruhi pendekatan penilaian tradisional.